Đã thấy nhiều nhà giao dịch mới hỏi về PnL gần đây, nên nghĩ sẽ phân tích xem điều này thực sự có nghĩa gì trong crypto vì nó hơi khác so với tài chính truyền thống.

Vì vậy, vấn đề là - ý nghĩa của PnL là lợi nhuận và lỗ, đúng không? Nhưng hiểu rõ điều đó trông như thế nào trong giao dịch crypto lại gồm vài lớp. Hầu hết mọi người chỉ nghĩ đơn giản là mua thấp, bán cao, nhưng có nhiều sắc thái hơn nếu bạn nghiêm túc theo dõi các vị thế của mình.

Hãy bắt đầu với những điều cơ bản. Khi bạn nắm giữ bất kỳ đồng crypto nào, giá trị của nó liên tục thay đổi dựa trên giá thị trường. Đó là nơi khái niệm mark-to-market xuất hiện - về cơ bản là định giá các khoản holdings của bạn theo giá thị trường hiện tại. Giả sử bạn đang nắm ETH và hôm nay nó trị giá 1.970 đô la nhưng hôm qua là 1.950 đô la. Sự chênh lệch 20 đô la đó chính là PnL hàng ngày của bạn. Đơn giản đủ rồi, nhưng hầu hết các nhà giao dịch không theo dõi điều này một cách nhất quán.

Bây giờ đây là phần thú vị. Có PnL đã thực hiện và PnL chưa thực hiện, và chúng hoàn toàn khác nhau. PnL đã thực hiện chỉ tính khi bạn thực sự đóng vị thế và bán. PnL chưa thực hiện là lợi nhuận hoặc lỗ đang nằm trong các vị thế mở của bạn ngay bây giờ. Ví dụ, nếu bạn mua ETH ở 1.900 đô la và hiện đang giao dịch ở 1.600 đô la, bạn đang lỗ chưa thực hiện 300 đô la - nhưng điều đó chỉ trở thành thật khi bạn bán.

Mình thấy nhiều người bị nhầm lẫn về điều này. Bạn có thể đang lãi trên giấy tờ nhưng điều đó không có nghĩa gì cho đến khi bạn đóng lệnh. Giá thị trường (mark price) quan trọng đối với PnL chưa thực hiện, nhưng đối với PnL đã thực hiện, đó chỉ là giá mua và bán thực tế của bạn.

Khi tính toán PnL thực tế, bạn cần xác định cơ sở chi phí của mình. Hầu hết các nhà giao dịch dùng một trong ba phương pháp. FIFO (đầu vào trước, đầu ra sau) dựa trên giá mua cũ nhất của bạn. LIFO (đầu vào sau, đầu ra trước) dựa trên giá gần nhất. Hoặc bạn có thể dùng trung bình trọng số, có lẽ chính xác nhất nếu bạn đã tích lũy qua thời gian.

Để tôi cho bạn một ví dụ nhanh. Giả sử Bob mua 1 ETH ở 1.100 đô la, rồi mua thêm ở 800 đô la, và bán ở 1.200 đô la. Dùng FIFO, chi phí của anh ấy là 1.100 đô la, vậy lợi nhuận là 100 đô la. Nhưng với LIFO, chi phí của anh ấy là 800 đô la, lợi nhuận là 400 đô la. Cùng một giao dịch, kết quả hoàn toàn khác nhau tùy theo phương pháp kế toán. Đó là lý do tại sao điều này cũng quan trọng cho thuế.

Đối với hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contracts), bạn phải tính cả PnL đã thực hiện và chưa thực hiện để có tổng chính xác. Và đúng vậy, bạn cần tính đến lãi suất tài trợ (funding rates) và phí giao dịch trong thực tế - các ví dụ tôi đề cập là đơn giản hóa.

Thật lòng mà nói, cách tốt nhất là theo dõi đều đặn. Dù bạn đang xem hiệu suất từ đầu năm hay phân tích từng lệnh, hiểu rõ PnL thực của mình giúp bạn nhận ra điều gì thực sự hiệu quả trong chiến lược của bạn so với chỉ là nhiễu loạn. Hầu hết mọi người giao dịch mù quáng mà không có dữ liệu này, đó là lý do họ gặp khó khăn.

Gate có các công cụ khá tốt để theo dõi điều này nếu bạn dùng nền tảng của họ. Nhưng ngay cả việc giữ một bảng tính cũng giúp ích. Càng hiểu rõ các con số của mình, lần tới giao dịch sẽ càng tốt hơn.