Nợ công của Mỹ, GDP vượt qua 100%…… gánh nặng tài chính gia tăng

Mỹ nợ công của quốc gia vượt quá 100% tổng sản phẩm quốc nội trong quý đầu tiên của năm nay, có ý kiến cho rằng, với tư cách là nền kinh tế lớn nhất thế giới, gánh nặng tài chính của Mỹ lại tăng thêm một bước.

Theo báo Wall Street Journal (WSJ) của Mỹ ngày 30 tháng 4 (giờ địa phương), tính đến cuối quý I năm 2026, tổng nợ công của Mỹ là 31,216 nghìn tỷ USD. So với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) danh nghĩa của bốn quý gần nhất, tỷ lệ này là 100,2%. Xem xét tỷ lệ này vào cuối tháng 9 năm ngoái là 99,5%, điều này có nghĩa là trong hơn nửa năm, ngưỡng tượng trưng này đã bị vượt qua. Nợ công mà đề cập ở đây chỉ phản ánh số tiền liên bang vay từ thị trường, nước ngoài, nhà đầu tư dân sự và các nguồn bên ngoài khác, không bao gồm nợ do các quỹ an sinh xã hội và các tài khoản nội bộ của chính phủ nắm giữ. Các nhà kinh tế học khi đánh giá gánh nặng tài chính thực tế của một quốc gia, lý do họ chú trọng hơn vào chỉ số này, chính là vì nó phản ánh tốt hơn áp lực trả nợ bên ngoài.

Tỷ lệ này của Mỹ vượt quá 100% lần đầu tiên kể từ năm 1946, trừ quý II năm 2020 do tác động lớn của đại dịch COVID-19. Vào năm 1946, sau khi chiến tranh thế giới thứ hai kết thúc, tỷ lệ này từng đạt 106,1%, nhưng sau đó do tăng trưởng hậu chiến và bình thường hóa tài chính, tỷ lệ này liên tục giảm. Đến năm 2008, còn thấp hơn mức 40%. Sau đó, do ứng phó với khủng hoảng tài chính, chi tiêu phúc lợi do già hóa dân số mở rộng, gánh nặng lãi suất tăng và thâm hụt ngân sách tích tụ nhiều lần, tỷ lệ này lại tăng vọt. Đặc biệt trong thời kỳ dịch bệnh, để kích thích kinh tế, chính phủ đã thực hiện chi tiêu tài chính quy mô lớn, trong khi tổng sản phẩm quốc nội tạm thời giảm, dẫn đến tỷ lệ này vượt quá 100%, sau đó giảm trở lại vùng 90%, nhưng từ năm 2023 trở đi lại có xu hướng phục hồi.

Vấn đề là, áp lực tăng này có khả năng sẽ kéo dài trong tương lai. Ngân sách thâm hụt hàng năm của chính phủ liên bang Mỹ khoảng 6% tổng sản phẩm quốc nội, điều này có nghĩa là chính phủ mỗi năm tăng thêm một khoản nợ đáng kể so với quy mô kinh tế. Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO) dự đoán, đến năm 2033, nợ công của quốc gia sẽ đạt 120% GDP, đến năm 2056 sẽ lên tới 175%. Điều này có nghĩa là, nếu cấu trúc chi tiêu tiếp tục vượt quá tăng trưởng thu nhập, chỉ dựa vào phục hồi kinh tế sẽ rất khó để giảm tỷ lệ nợ.

Thị trường quan tâm nhiều hơn không phải là việc vượt quá 100% đó, mà là ảnh hưởng có thể kéo dài của xu hướng này. Tăng nợ buộc chính phủ phải phát hành nhiều trái phiếu hơn, điều này có thể kéo dài gánh nặng lên lãi suất và cấu trúc chi tiêu tài chính. Ông Mark Goldwein, Phó Chủ tịch cao cấp của tổ chức phi chính phủ “Ủy ban vì ngân sách liên bang có trách nhiệm”, nói rằng “Chúng ta đang tiến vào lĩnh vực chưa từng biết đến”, điều này cũng phản ánh mối lo ngại đó. Con số 100% bản thân không ngay lập tức có nghĩa là khủng hoảng, nhưng nó được xem như một tín hiệu, cho thấy tài chính của Mỹ đã bước vào giai đoạn dễ tổn thương hơn so với quá khứ. Xu hướng này có thể làm trầm trọng thêm các cuộc tranh luận trong tương lai về chính sách thuế của Mỹ, điều chỉnh chi tiêu phúc lợi và ổn định thị trường trái phiếu quốc gia.