Đã thấy nhiều sự chú ý quanh Tilray (TLRY) gần đây, vậy để tôi trình bày lý do tại sao tôi chưa chạm vào cổ phiếu này ngay lúc này.

Trên bề mặt, câu chuyện nghe có vẻ khá ổn. Tilray tự xưng là một công ty phong cách sống bao gồm cần sa, hemp và rượu. Và đúng vậy, họ đã tăng doanh thu một cách mạnh mẽ kể từ năm 2021, thu hút các thương hiệu liên tiếp. Làn sóng hợp pháp hóa cần sa về lý thuyết nên là một lợi thế, đúng không?

Nhưng vấn đề là — công ty vẫn chưa có lợi nhuận. Giảm 99% so với đỉnh cao mọi thời đại, và ban lãnh đạo vẫn tiếp tục theo đuổi tăng trưởng qua các thương vụ mua lại thay vì thực sự kiếm tiền. Đó là một dấu hiệu cảnh báo đối với tôi.

Điều thực sự làm các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ lo lắng là việc pha loãng cổ phần. Mỗi lần họ mua thêm thương hiệu bằng cổ phiếu hoặc huy động vốn, họ đang làm loãng cổ đông hiện hữu. Và khi bạn chưa có lợi nhuận từ đầu, việc phân chia lợi nhuận trên nhiều cổ phiếu hơn chỉ làm cho phép tính trở nên tồi tệ hơn. Họ đã phải ghi giảm giá trị tài sản ở hầu hết các bộ phận.

Nghe này, tôi hiểu sự cám dỗ. Cần sa hợp pháp ở nhiều nơi hơn, góc độ đồ uống nghe có vẻ sáng tạo, sức khỏe là xu hướng hot. Nhưng Tilray về cơ bản là hình mẫu cho một công ty cố gắng mua lấy tăng trưởng thay vì xây dựng một mô hình kinh doanh bền vững.

Đừng nghĩ đến việc đầu tư cho đến khi họ chứng minh được khả năng sinh lợi. Đôi khi quyết định đầu tư thông minh nhất là biết khi nào không nên đầu tư. Đó là cách tiếp cận không để bị ảnh hưởng bởi đám đông — hãy đưa ra quyết định dựa trên các yếu tố cơ bản, không phải hype. Công ty cần thể hiện lợi nhuận bền vững trước khi xứng đáng nhận được vốn của bạn.