Vừa mới xem kết quả lợi nhuận Quý 2 của Intuit và cổ phiếu này đã tăng 18,3% kể từ khi công bố. Các số liệu khá ổn định trên toàn bộ các mặt - doanh thu đạt 4,65 tỷ USD với tăng trưởng 17% so với cùng kỳ năm ngoái và EPS không GAAP tăng 25% lên 4,15 USD. Phần doanh nghiệp nhỏ của họ cũng hoạt động rất tốt, với Giải pháp Doanh nghiệp Toàn cầu tăng 18% và doanh thu Hệ sinh thái Trực tuyến tăng 21%.

Điều thú vị là cách họ khai thác góc độ AI. Họ liên tục nói về sự kết hợp giữa AI và trí tuệ con người thúc đẩy tăng trưởng, và bạn có thể thấy điều đó đang hoạt động. Ngay cả TurboTax cũng đạt mức tăng trưởng 12% trong mùa này mặc dù tổng số hồ sơ khai thuế IRS giảm. Credit Karma cũng đang gánh vác nặng nề với mức tăng doanh thu 23%.

Công ty đang đặt cược lớn vào ba điều: trải nghiệm AI đã làm sẵn cho bạn, đặt tiền vào trung tâm của nền tảng của họ, và chiến lược ERP gốc AI dành cho thị trường trung bình. Họ đang nằm trong $300B TAM với chỉ 6% mức thâm nhập, nên còn nhiều dư địa để phát triển. Thêm vào đó, họ vừa phê duyệt tăng cổ tức 15% và mua lại cổ phiếu $961M trong quý trước.

Trong dự báo cả năm FY26, họ hướng dẫn tăng trưởng doanh thu 12-13% với EPS dự kiến tăng 14-15%. Không phải là tăng đột biến nhưng khá vững chắc. Một điều cần chú ý là - hoạt động kinh doanh rất theo mùa vụ quanh mùa thuế, nên Quý 1 và Quý 4 thường yếu hơn. Đó là yếu tố rủi ro chính.

Về định giá, hiện đang giao dịch ở mức 5,73X P/S dự phóng so với trung bình ngành là 7,15X, nên thực tế đang giao dịch ở mức chiết khấu. Các ước tính lợi nhuận cũng đã tăng dần. Với mức tăng 18,3% đã tính sẵn vào giá, câu hỏi là liệu đà này có duy trì được hay còn có nhiều dư địa tăng trưởng hơn nữa. Các yếu tố cơ bản trông khá mạnh mẽ nhưng tôi có thể sẽ chờ đợi một đợt điều chỉnh trước khi mua thêm.