Đang đọc về tình hình điên rồ này với những gì các nhà kinh tế gọi là các công ty zombie, và thực sự nó khá hấp dẫn. Chúng ta đang nói về những tên tuổi lớn trong ngành - nghĩ đến American Airlines, Carnival Cruises - những công ty này cơ bản đã sống sót qua đại dịch chỉ bằng sự sống còn. Họ không thực sự phát triển, chỉ là... tồn tại.

Đây là phần trở nên thú vị. Khi lãi suất còn rất rẻ và tín dụng chảy vào, các công ty zombie này có thể chỉ cần gia hạn nợ của mình vô thời hạn. Không vấn đề gì. Nhưng bây giờ thì sao? Chính sách tiền tệ thắt chặt và lãi suất tăng đang tạo ra một cơn bão hoàn hảo. Khoảng một phần năm trong số 3.000 công ty niêm yết lớn nhất của Mỹ thực sự không thể tạo đủ tiền mặt để trả lãi nữa.

Các con số khá rõ ràng. Khoảng 620 công ty đã không đủ lợi nhuận để trả lãi trong năm qua - cao hơn nhiều so với mức trước đại dịch năm 2019. Và việc vay tín dụng mới? Quên đi. Các công ty có xếp hạng rác rưởi chỉ vay được 56 tỷ đô la trong thị trường trái phiếu trong năm 2022, giảm 75% so với cùng kỳ năm ngoái. Tháng 5, các khoản vay mới bắt đầu giảm xuống dưới 6 tỷ đô la so với 80 tỷ đô la vào tháng 1. Đó là một sự co lại lớn.

Vậy chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo? Chà, một số trong số các công ty zombie này có thể thực sự phá sản. Nhưng vấn đề là - đừng mong đợi một sự cứu trợ từ chính phủ. Theo Viral Acharya từ NYU Stern, một cựu quan chức Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ, Cục Dự trữ Liên bang có lẽ sẽ không có đủ ý chí để cứu các công ty zombie trừ khi chúng ta lại gặp một cuộc khủng hoảng tài chính toàn diện khác. Và thành thật mà nói, điều đó cũng không hợp lý khi Fed đang cố gắng giảm cầu trong nền kinh tế.

Câu hỏi thực sự là liệu chúng ta có sắp chứng kiến một làn sóng các công ty zombie này cuối cùng chuyển từ trạng thái bất tử sang thực sự đã chết hay không. Sự siết chặt tín dụng đang diễn ra, và không còn nơi nào để trốn tránh.