Đã theo dõi thị trường năng lượng khá sát sao gần đây, và chắc chắn có một số tín hiệu hỗn hợp đang diễn ra. Giá dầu WTI tháng 3 đóng cửa giảm nhẹ vào thứ Sáu, với giá dầu thô chịu áp lực sau khi báo cáo GDP của Mỹ thấp hơn dự kiến ở mức 1,4% thay vì 2,8%. Sự chậm lại như vậy luôn làm các nhà giao dịch lo lắng vì nó báo hiệu nhu cầu năng lượng giảm trong tương lai.

Điều thú vị là giá dầu thô không giảm mạnh hơn mức có thể. Đồng đô la yếu đi đã hỗ trợ phần nào, và thành thật mà nói, tình hình Trung Đông đang giữ giá ở mức sàn. Trump đã tăng cường áp lực lên Iran mạnh mẽ - nói về các cuộc tấn công quân sự hạn chế nếu họ không đàm phán về chương trình hạt nhân. Nếu thực sự có chuyện xảy ra ở đó, nó có thể gây ra tác động lớn cho thị trường năng lượng vì Iran sản xuất hơn 3 triệu thùng mỗi ngày. Thêm vào đó là Vịnh Hormuz - nơi 20% lượng dầu toàn cầu đi qua.

Về phía cung, tình hình khá rối rắm. Hiện có 290 triệu thùng dầu thô của Nga và Iran đang nằm trong kho chứa nổi, điều này mang tính giảm giá. Nhưng Ukraine liên tục tấn công các nhà máy lọc dầu và tàu chở dầu của Nga, làm giảm nguồn cung. OPEC+ đang tạm dừng tăng sản lượng trong Quý 1, cố gắng kiểm soát tình trạng dư thừa toàn cầu này. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) thực tế đã giảm dự báo dư thừa toàn cầu xuống còn 3,7 triệu thùng/ngày, ít nhất có người nghĩ rằng thị trường sẽ thắt chặt hơn.

Tồn kho biến động khắp nơi - dầu thô của Mỹ thấp hơn trung bình mùa vụ 6%, điều này khá chặt chẽ, nhưng xăng lại cao hơn trung bình 3,3%. Điều đó cho thấy nhu cầu có thể đang yếu đi. Các giàn khoan dầu của Mỹ cũng gần mức thấp nhất trong 4 năm, giảm từ 627 vào năm 2022. Vì vậy, khi tổng hợp tất cả, giá dầu thô đang bị kẹt giữa tín hiệu nhu cầu yếu và rủi ro địa chính trị. Không phải là một dự đoán dễ dàng lúc này.