Vừa mới tìm hiểu về lĩnh vực năng lượng mặt trời gần đây và nhận thấy điều gì đó thú vị đáng chia sẻ. Với tất cả các nỗ lực hướng tới năng lượng tái tạo, đã có rất nhiều sự chú ý xung quanh giá cổ phiếu các công ty năng lượng mặt trời, đặc biệt là hai cái tên liên tục xuất hiện trong các cuộc trò chuyện - First Solar và Enphase Energy.

Cả hai đều đang đón đầu xu hướng năng lượng sạch, nhưng họ đang chơi các trò chơi khá khác nhau trong thị trường năng lượng mặt trời. First Solar tập trung vào bức tranh lớn - các dự án quy mô tiện ích và sản xuất nặng. Trong khi đó, Enphase lại tập trung nhiều hơn vào các hệ thống dân dụng và thương mại với công nghệ biến tần vi mô và lưu trữ pin của họ.

Hãy để tôi phân tích những gì đã xảy ra với các cổ phiếu năng lượng mặt trời này. First Solar đã tích cực mở rộng sản xuất. Họ vừa khởi động sản xuất mô-đun Series 7 tại Louisiana và đang hoạt động với công suất khá ổn định - 16,1 GW đã sản xuất và 17,5 GW đã bán. Họ cũng đang xây dựng các nhà máy sản xuất trên khắp Hoa Kỳ và quốc tế, với kế hoạch mở thêm một nhà máy thứ sáu tại Mỹ vào giữa năm 2026. Họ dự kiến sẽ chi tiêu khoảng từ 800 triệu đến 1 tỷ đô la cho vốn đầu tư cố định và R&D trong năm tới cho các cơ sở và nghiên cứu phát triển.

Câu chuyện của Enphase Energy lại khác. Họ có vị thế vững chắc trong lĩnh vực lưu trữ pin. Trong quý 4 năm 2025, họ đã giao 150,1 megawatt-giờ pin IQ của mình. Một tín hiệu cầu khá rõ ràng. Họ cũng là người dẫn đầu trong lĩnh vực biến tần vi mô - đã giao khoảng 1,55 triệu đơn vị trong quý 4, và năm nay họ vừa ra mắt biến tần IQ9 của họ tại Mỹ.

Bây giờ, đây là phần khiến so sánh giá cổ phiếu các công ty năng lượng mặt trời trở nên thú vị. Nhìn vào các con số, Enphase đã vượt trội hơn. Cổ phiếu của họ đã tăng 29,1% trong sáu tháng qua so với của First Solar chỉ 9,9%. Tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cũng khác biệt rõ rệt - Enphase đạt 41,33% so với 17,32% của First Solar. Dự báo lợi nhuận của Enphase cũng đang tăng lên, thể hiện mức tăng khoảng 4,76% trong 60 ngày qua.

Về định giá, First Solar giao dịch với hệ số P/S dự phóng là 3,56 trong khi Enphase là 5,03. Có nghĩa là bạn đang trả nhiều hơn cho Enphase, nhưng các chỉ số hiệu suất cho thấy điều đó là hợp lý.

Nếu phải chọn giữa hai cổ phiếu năng lượng mặt trời này ngay bây giờ, Enphase có vẻ là lựa chọn mạnh hơn. Giá cổ phiếu tốt hơn, ROE tốt hơn, đà lợi nhuận tốt hơn. Tuy nhiên, cả hai đều được xếp hạng Giữ theo ý kiến chung, nên không phải là mua vội vàng. Nhưng nếu bạn xem hiệu suất cổ phiếu năng lượng mặt trời như một chỉ báo về hướng đi của thị trường, thì Enphase dường như là nơi dòng năng lượng đang chảy vào lúc này.