Vậy mọi người vẫn cứ nói về sự chậm lại của AI, đúng không? Nhưng rồi bạn nhìn vào những gì Broadcom vừa báo cáo và... vâng, câu chuyện đó không còn đúng nữa.

Broadcom đã vượt xa mong đợi trong quý tài chính đầu tiên của họ. Họ ghi nhận doanh thu 19,3 tỷ đô la, tăng 29% so với cùng kỳ năm ngoái, điều này đã vượt xa dự đoán của Phố Wall. Nhưng điều thú vị là: doanh thu AI của họ tăng 106% lên 8,4 tỷ đô la. Đó là 12 quý liên tiếp tăng trưởng AI hai chữ số. Đây không phải là một quý bấp bênh.

Dòng tiền hoạt động của công ty đạt 8,26 tỷ đô la, tăng 35%, và dòng tiền tự do tăng lên 8 tỷ đô la. CEO Hock Tan cũng tiết lộ một số chi tiết đáng chú ý. OpenAI hiện là khách hàng. TPU của Anthropic đang mở rộng từ 1 gigawatt lên 3 gigawatt vào năm 2027. Công việc tăng tốc tùy chỉnh của Meta với Broadcom vẫn còn rất sôi động. Trong quý 2, ban lãnh đạo dự báo doanh thu 22 tỷ đô la—tăng trưởng 47% so với cùng kỳ năm ngoái. Họ kỳ vọng doanh thu chip AI riêng sẽ đạt 10,7 tỷ đô la, tăng 140%.

Hãy nghĩ về điều đó trong giây lát. Tổng doanh thu của Broadcom cho cả năm 2025 chưa đến 64 tỷ đô la. Họ nói rằng chỉ riêng doanh thu chip AI có thể vượt quá 100 tỷ đô la vào năm 2027. Đó không phải là câu chuyện chậm lại. Đó là sự tăng tốc.

Điều này có ý nghĩa gì đối với Nvidia? Chà, Nvidia vẫn chiếm lĩnh khoảng 92% thị phần GPU trung tâm dữ liệu. Khi việc áp dụng AI lan rộng ra ngoài các nhà hyperscaler lớn—đúng như CEO của Nvidia đã nói là đang xảy ra—nhu cầu về các bộ xử lý này sẽ tiếp tục tăng. Từ đầu năm 2023, cổ phiếu Nvidia đã tăng 1.150% trong khi Broadcom chỉ đạt 467%. Cả hai đều nằm trong số những nhà đầu tư hàng đầu toàn cầu, và cả hai vẫn đang ở vị trí để nắm bắt giá trị khổng lồ.

Phần thú vị là góc nhìn định giá. Broadcom giao dịch ở mức 31 lần lợi nhuận dự kiến trong khi Nvidia là 22 lần. Đối với các công ty dự kiến tăng trưởng doanh thu 47% và 77% trong quý tới, những hệ số này thực sự trông hợp lý. Thị trường dường như đang bị mắc kẹt giữa việc tin vào câu chuyện chậm lại và dữ liệu thực tế mà các công ty này đang thể hiện.

Bạn có một số trong những công ty lớn nhất thế giới trong lĩnh vực bán dẫn và hạ tầng AI nói rằng nhu cầu đang tăng tốc, nhưng sự hoài nghi vẫn tồn tại. Sự ngắt quãng đó đáng để chú ý nếu bạn đang xem xét đầu tư vào lĩnh vực này.