Thấy thị trường năng lượng bị dao động mạnh trở lại hôm nay. Dầu thô WTI giảm khoảng 0,7% trong khi xăng lại tăng lên mức cao nhất trong 19,5 tháng. Những tín hiệu hỗn hợp điển hình mà chúng ta đã thấy, nhưng câu chuyện thực sự nằm ở phía dưới.

Vì vậy, đây là những yếu tố đang thúc đẩy thị trường: dầu thô có một ngày khá khó khăn sau khi báo cáo của EIA cho thấy tồn kho tăng nhiều hơn dự kiến - tăng 3,48 triệu thùng lên mức cao nhất trong 9 tháng khi thị trường dự đoán là 3 triệu. Trong khi đó, nguồn cung xăng thực tế giảm ít hơn so với dự kiến. Dữ liệu của EIA về cơ bản xác nhận rằng bức tranh cung ứng đang trở nên thắt chặt hơn ở một số khu vực nhưng lại nới lỏng ở những nơi khác, đó là lý do tại sao chúng ta thấy sự dao động này.

Nhưng chính trị địa chiến lược vẫn tiếp tục chống lại câu chuyện tồn kho giảm giá. Tình hình eo biển Hormuz khiến các nhà giao dịch lo lắng - Iran đe dọa đóng cửa, Ả Rập Xê-út đang đối mặt với các cuộc tấn công bằng drone, và Iraq đã phải đóng cửa sản xuất tại Rumalia vì kho chứa đã đầy. Goldman đã định giá thêm một khoản phí rủi ro 18 đô la/thùng chỉ để đề phòng khả năng phong tỏa trong sáu tuần. Đó là một con số đáng kể. Trong khi đó, kho chứa nổi trên tàu rất lớn - khoảng 290 triệu thùng dầu thô của Nga và Iran đang nằm trên tàu, tăng hơn 50% so với cùng kỳ năm ngoái do các lệnh trừng phạt và phong tỏa.

Phía tiêu cực: OPEC+ đang tăng sản lượng mạnh hơn dự kiến (206 nghìn thùng/ngày so với 137 nghìn dự kiến cho tháng Tư), và xuất khẩu của Venezuela đã tăng lên 800 nghìn thùng/ngày. Thêm vào đó, số lượng giàn khoan của Mỹ tiếp tục giảm - hiện còn 409 giàn, gần mức thấp nhất trong 4 năm. Báo cáo của EIA cơ bản cho thấy tồn kho dầu thô vẫn thấp hơn trung bình mùa vụ 2,7%, nên không phải lúc nào cũng dư thừa nguồn cung ở mọi nơi.

Nhìn nhận tổng thể, báo cáo của EIA không làm giảm đà tăng giá, chỉ tạm dừng nó lại. Rủi ro địa chính trị vẫn là yếu tố chi phối giá dầu hiện nay, đó là lý do tại sao chúng ta vẫn dao động quanh các mức này.