Tôi đã theo dõi sự phát triển của chuyện này trong nhiều tháng nay. Palantir và CoreWeave gần như đã trở thành hình mẫu cho đầu tư vào AI trong năm qua, và thành thật mà nói, đám đông Phố Wall dường như không thể chọn ra ai là người yêu thích nhất. Cả hai cổ phiếu đều tăng mạnh, cả hai công ty đều ghi nhận tăng trưởng doanh thu gần như phi lý, và vậy mà họ đang giải quyết các vấn đề hoàn toàn khác nhau trong lĩnh vực AI.

Dưới đây là điều khiến tôi chú ý. Palantir đã âm thầm xây dựng thứ gì đó suốt hơn hai thập kỷ, nhưng thực sự bùng nổ khi AI trở thành hiện thực. Phần mềm của họ giúp các công ty tập hợp dữ liệu, hiểu rõ nó, và thực sự làm điều gì đó hữu ích với dữ liệu đó. Thay đổi lớn nhất đối với họ chính là Nền tảng AI mà họ xây dựng - AIP - cho phép các doanh nghiệp truy cập vào các mô hình ngôn ngữ lớn mà không cần phải phát minh lại bánh xe. Điều ấn tượng là họ đã chuyển từ chỉ là nhà thầu chính phủ sang có hoạt động kinh doanh thương mại như một động lực tăng trưởng thực sự. Và họ thực sự có lợi nhuận trong quá trình đó, điều này thật đáng mừng trong lĩnh vực này.

CoreWeave đang chơi một chiến lược hoàn toàn khác. Họ gần như thuê một đống GPU Nvidia khổng lồ và trở thành nhà cung cấp hạ tầng. Các công ty cần sức mạnh tính toán cho các tác vụ AI, và CoreWeave cung cấp theo giờ, nhu cầu cực kỳ cao. Họ đạt doanh thu hàng năm 5 tỷ đô la nhanh hơn bất kỳ công ty đám mây nào trước đó. Vấn đề là? Họ chi tiêu rất nhiều để duy trì - dự kiến sẽ tăng gấp đôi chi phí vốn lên 30 tỷ vào năm tới. Họ đang chạy nóng trên nợ, thua lỗ ngày càng mở rộng, nhưng đơn hàng chờ là 66 tỷ, rõ ràng thị trường muốn những gì họ bán.

Bây giờ đây là phần Phố Wall trở nên thú vị. Các nhà phân tích lạc quan về cả hai, nhưng họ lại lạc quan hơn về CoreWeave. Mục tiêu giá trung bình cho thấy khoảng 27% tiềm năng tăng cho Palantir và 67% cho CoreWeave trong vòng một năm tới. Đó là một tín hiệu rõ ràng về xu hướng mà Phố Wall đang nghiêng về.

Sự đánh đổi thực sự nằm ở hồ sơ rủi ro, thành thật mà nói. Palantir là lựa chọn an toàn hơn - nó có lợi nhuận, định giá đã giảm từ mức điên rồ trước đó, và đã chứng minh được khả năng tăng trưởng. CoreWeave là cược mạo hiểm hơn - vay nợ nhiều hơn, đốt tiền để mở rộng, nhưng tiềm năng lợi nhuận lớn nếu họ đạt được lợi nhuận. Phố Wall dường như đang nói rằng tiềm năng tăng trưởng khiến CoreWeave đáng để chấp nhận rủi ro hiện tại, nhưng điều đó không có nghĩa là phù hợp với tất cả mọi người.

Nếu bạn là kiểu người ngủ ngon với biến động, thì đà tăng trưởng của CoreWeave có thể quá hấp dẫn để bỏ lỡ. Nếu bạn thích các công ty đã có lợi nhuận và có thành tích rõ ràng, thì Palantir có thể ít gây căng thẳng hơn. Dù sao đi nữa, đây không phải là những cổ phiếu trả cổ tức nhàm chán - chúng là các chiến lược dựa trên đà tăng trong cuộc đua hạ tầng AI.