Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị trong hồ sơ 13F mới nhất của Berkshire Hathaway. Buffett gần như đã bán một lượng đáng kể cổ phiếu Apple và Amazon ngay trước khi từ chức, nhưng điều khiến tôi chú ý là - ông đã đầu tư toàn bộ vào Domino's Pizza thay vào đó. Chúng ta đang nói về 368.000 cổ phiếu trị giá khoảng 109 triệu đô la. Đó là một bước đi khá táo bạo cho một người dường như đang thu gọn hoạt động.

Sự chuyển đổi này cho bạn biết điều gì về tâm lý của Buffett hiện tại. Ông đã giảm mạnh cổ phiếu AI trong danh mục - Apple giảm từ 50% xuống còn 19,5%, Amazon còn nhỏ hơn nữa. Nhưng Alphabet? Ông vẫn giữ lại. Trong khi đó, Domino's nhận được vốn mới. Đó không phải là ngẫu nhiên.

Điều làm cho chiến lược này trở nên điển hình của Buffett chính là lý do tại sao nó lại có vẻ nhàm chán đối với phần lớn mọi người. Domino's là chuỗi pizza lớn nhất thế giới với 22.000 cửa hàng trên toàn cầu, và họ vẫn đang mở rộng - chỉ trong quý vừa rồi đã thêm 392 địa điểm mới. Mô hình kinh doanh thực sự là một chiến lược thiên tài về mặt kinh tế. Họ không làm pizza, họ kiếm tiền từ phí nhượng quyền. Đó là doanh thu biên cao, thu nhập lặp lại. Quý 4 cho thấy doanh thu ròng tăng 6,4% nhưng lợi nhuận hoạt động tăng 8%. Đó là loại đòn bẩy hoạt động mà Buffett yêu thích.

Tuy nhiên, biểu tượng cứng đầu của động thái thị trường chính là - mặc dù có sức mạnh vận hành như vậy, cổ phiếu lại giảm 14% trong vòng một năm qua. Nó không hào nhoáng. Nó không phải AI. Nó không phải tăng trưởng. Nhưng cổ phiếu trả cổ tức đều đặn 1,7%, và công ty vẫn kiên cường qua lạm phát và mọi thứ khác mà thị trường đã đưa ra. Mọi người vẫn đặt pizza bất kể điều gì đang xảy ra về mặt kinh tế.

Tôi nghĩ điều Buffett đang báo hiệu ở đây đáng để chúng ta chú ý. Chúng ta đang ở mức cao nhất mọi thời đại, định giá đã bị kéo dài, và ông đang chuyển sang các vị trí phòng thủ, tạo ra tiền mặt. Có thể không có gì, hoặc có thể là một cảnh báo tinh tế về vị trí của chúng ta trong chu kỳ. Dù sao đi nữa, đó là một lời nhắc rằng đôi khi sự nhàm chán lại vượt trội hơn sự thú vị khi bạn nghĩ về việc xây dựng của cải thực sự theo thời gian.