Vậy là Trump vừa đăng một dự đoán khác trên Truth Social - Chỉ số Dow sẽ đạt 100.000 vào thời điểm ông rời nhiệm sở. Ừ, tôi biết, nghe có vẻ điên rồ. Nhưng trước khi bạn bỏ qua điều này như là một lời thổi phồng thuần túy, thực ra có điều gì đáng chú ý ở đây.

Chỉ số Dow vừa vượt mốc 50.000 lần đầu tiên vào tuần trước. Đạt 100.000 sẽ có nghĩa là gấp đôi khoảng đó. Trên giấy tờ, điều này thật điên rồ - chúng ta đang nói về việc cần lợi nhuận khoảng 26% mỗi năm trong khi chỉ số đã tăng trung bình khoảng 13% hàng năm. Về mặt toán học, điều này gần như không thể trong vòng ba năm.

Nhưng vấn đề là: Trump có hồ sơ rõ ràng về việc thực sự tác động đến thị trường bằng lời nói và các động thái chính sách của mình. Tôi không nói ông ấy có thể chống lại trọng lực, nhưng bỏ qua ảnh hưởng của ông ấy hoàn toàn sẽ là một sự ngây thơ.

Hãy nhìn vào những gì đã xảy ra gần đây. Khi ông công bố thuế quan trả đũa từ đầu nhiệm kỳ, Dow giảm 16% khi các nhà giao dịch định giá rủi ro chiến tranh thương mại. Rồi Ngày Giải phóng đến, ông thể hiện sẵn sàng đàm phán, và bùm - cổ phiếu phục hồi trở lại mức cao mới trong vòng vài tháng. Đó là tác động thực sự đến thị trường. Thậm chí những điều nhỏ hơn cũng gây ảnh hưởng - khi ông ủng hộ chiến dịch American Eagle, cổ phiếu đó tăng 24% trong một ngày. Khi ông rút lại lời lẽ cứng rắn về Greenland tại Davos, thị trường tăng khoảng 1%.

Bây giờ, hầu hết các động thái này đều mang tính chiến thuật và dựa trên sự kiện hơn là mang tính cấu trúc. Để có lợi nhuận bền vững trong nhiều năm, bạn cần điều gì đó mang tính nền tảng hơn. Tiền lệ gần nhất có thể là Luật Cắt Giảm Thuế & Việc Làm năm 2017 - giảm thuế doanh nghiệp, giảm thuế cá nhân, tăng khoản khấu trừ tiêu chuẩn. Điều đó đã tạo ra đủ sự lạc quan để đẩy chỉ số Dow tăng đáng kể trong năm đó.

Những chất xúc tác nào Trump có thể triển khai thực sự bây giờ? Giảm lãi suất là một - Cục Dự trữ Liên bang có vẻ thận trọng nhưng Trump đã lên tiếng muốn cắt giảm lãi suất. Các gói kích thích thuế quan đã được đề xuất. Có tin đồn về việc Fed tích trữ lại chứng khoán thế chấp để bơm thanh khoản vào hệ thống. Không có gì trong số này được đảm bảo, và một số còn khá phi truyền thống, nhưng chúng vẫn nằm trong tầm tay.

Thực tế, đạt 100.000 trong vòng ba năm có lẽ là không xảy ra. Nhưng điều đó không có nghĩa là luận đề cơ bản hoàn toàn sai. Trump đã cho thấy ông có thể điều chỉnh chính sách để hỗ trợ giá cổ phiếu. Liệu đó có đủ để thúc đẩy lợi nhuận kép hàng năm hay không? Đó mới là câu hỏi thực sự. Thị trường sẽ cho chúng ta biết sớm thôi.