Vừa mới xem xét một số hoạt động AI chưa thực sự bứt phá, và Recursion Pharmaceuticals vẫn liên tục xuất hiện trong các cuộc thảo luận. Bạn có Nvidia và các ông lớn AI siêu vốn mà ai cũng biết, nhưng còn có góc độ công nghệ sinh học này khá im ắng mặc dù có nền tảng vững chắc. Vậy câu hỏi mọi người đều đặt ra là: liệu RXRX có thể phục hồi thực sự vào năm 2026 không?

Hãy để tôi phân tích rõ những gì họ đang làm ở đây. Recursion về cơ bản đang cố gắng sử dụng AI để thúc đẩy quá trình khám phá thuốc, điều này thật sự nghe có vẻ rõ ràng trên giấy tờ. Hệ điều hành của họ quét các hợp chất lâm sàng và dự đoán những hợp chất có khả năng vượt qua phê duyệt của FDA nhất. Họ đã hoạt động từ năm 2013, nên có lợi thế đi đầu thực sự. FDA thậm chí bắt đầu loại bỏ thử nghiệm trên động vật để chuyển sang các mô hình dựa trên AI, điều này về lý thuyết sẽ là lợi thế cho các công ty như thế này.

Tuy nhiên, vấn đề là - họ chưa chứng minh được mô hình hoạt động hiệu quả. Chưa có sản phẩm nào được phê duyệt. Không có gì trong các thử nghiệm giai đoạn muộn. Đó là một khoảng cách khá lớn giữa lý thuyết và thực thi. Những gì họ sắp có là dữ liệu từ các thử nghiệm lâm sàng giai đoạn đầu trên các ứng viên khác nhau trong vòng một năm tới. Nhưng đây là phần phức tạp: phần lớn các nghiên cứu này là giai đoạn 1, chủ yếu về an toàn, chứ không phải xác nhận thuốc có thực sự hiệu quả hay không. Ngay cả khi mọi thứ diễn ra suôn sẻ, khả năng cổ phiếu có biến động lớn dựa trên dữ liệu giai đoạn đầu là không cao.

Câu chuyện về lợi thế cạnh tranh cũng ngày càng yếu đi. Khi Recursion bắt đầu, việc dùng AI trong khám phá thuốc là điều mới mẻ. Giờ đây, mọi công ty dược lớn đều đã làm điều đó. Roche và Sanofi thậm chí đang hợp tác với họ trong phát triển, điều này tốt cho nguồn vốn nhưng cũng cho thấy cách tiếp cận này đã trở thành hàng hóa.

Xem xét dòng sản phẩm của họ, REC-617 khá thú vị - là một thuốc tiềm năng điều trị ung thư với cơ chế khác biệt có thể tác động đến ung thư vú, đại tràng và phổi. Việc hợp tác với các ông lớn như Roche và Sanofi chắc chắn giúp tiếp cận vốn. Nhưng thực tế là: dù có các ứng viên triển vọng, các công ty biotech vẫn phải đối mặt với các rào cản lâm sàng và pháp lý khổng lồ. Một thất bại trong thử nghiệm và bạn đã đối mặt với rủi ro lớn.

Vậy RXRX có thể phục hồi không? Về mặt kỹ thuật có thể, nhưng mức độ yêu cầu rất cao. Họ cần có các thành công lâm sàng thực sự, chứ không chỉ là dữ liệu về an toàn. Cổ phiếu đã chịu áp lực vì lý do chính đáng - rủi ro thực thi là có thật, và lợi thế AI mà họ từng có giờ đã trở thành tiêu chuẩn ngành. Đối với các nhà đầu tư thận trọng, đây có vẻ là tình huống chờ đợi và quan sát. Các yếu tố thúc đẩy tiềm năng cho 2026 đã rõ ràng, nhưng họ cần phải chứng minh được kết quả thực sự để có một sự phục hồi đáng kể. Hiện tại, rủi ro/lợi nhuận chưa đủ hấp dẫn cho phần lớn danh mục đầu tư.