Chỉ mới nhận thấy điều gì đó thú vị đang diễn ra trên thị trường vào thứ Hai. Trong khi các chỉ số rộng lớn ổn định hỗn hợp, có một câu chuyện rõ ràng đang nổi lên đáng để chú ý.

Vì vậy, đây là những gì đã xảy ra: chỉ số S&P 500 gần như không thay đổi, tăng chỉ 0.04%, Dow giảm 0.15%, nhưng Nasdaq đã cố gắng tăng 0.13%. Không có gì đặc biệt về mặt bề nổi. Nhưng đào sâu hơn, bạn sẽ thấy câu chuyện thực sự nằm ở sự xoay vòng ngành.

Sự leo thang quân sự Iran hoàn toàn thay đổi tâm trạng thị trường. Sau khi Mỹ và Israel tiến hành các hoạt động chung, cổ phiếu phòng thủ đã bùng nổ. Chúng ta đang nói về Northrop Grumman tăng hơn 5%, RTX tăng hơn 4%, Lockheed Martin và L3Harris đều tăng hơn 3%. Ngay cả các cổ phiếu phòng thủ nhỏ hơn như Huntington Ingalls và General Dynamics cũng tăng hơn 2%. Đây là vị thế phòng thủ điển hình, và các cổ phiếu phòng thủ là nơi dòng tiền thông minh đã đổ vào.

Ngược lại, năng lượng lại bị ảnh hưởng nặng hơn. Dầu WTI tăng hơn 6% lên mức cao nhất trong 8.25 tháng do Iran tấn công các tàu chở dầu và làm gián đoạn lưu thông qua eo biển Hormuz. Đó là khoảng một phần năm nguồn cung dầu toàn cầu đang gặp nguy hiểm. Iran sản xuất khoảng 3.3 triệu thùng mỗi ngày, và Goldman Sachs định giá rủi ro phí 18 đô la/thùng nếu eo biển hoàn toàn ngừng hoạt động trong sáu tuần. Marathon Petroleum, Valero, ConocoPhillips đều tăng hơn 4%. Cụm năng lượng đang nóng lên.

Điều thú vị là trong khi cổ phiếu phòng thủ hưởng lợi từ bất ổn địa chính trị, một số ngành lại bị tàn phá. Các nhà sản xuất chip chịu thiệt hại nặng - Seagate giảm 6%, Western Digital giảm 3%, và toàn bộ ngành bán dẫn chìm trong sắc đỏ. Các hãng hàng không cũng gặp khó khăn khi giá dầu tăng, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Các hãng du thuyền còn bị tồi tệ hơn, Norwegian Cruise Line giảm 10% sau dự báo yếu.

Về mặt vĩ mô, chỉ số ISM sản xuất tháng 2 mạnh hơn dự kiến ở mức 52.4 so với 51.5 dự kiến. Nhưng điểm đáng chú ý là chỉ số phụ về giá cả đã tăng lên 70.5, mức cao nhất trong 3.5 năm. Đó chính là áp lực lạm phát dai dẳng, và đó là lý do tại sao lợi suất trái phiếu tăng mạnh mặc dù ban đầu có nhu cầu trú ẩn an toàn. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 11 điểm cơ bản lên 4.05%, gây áp lực lên các ngành nhạy cảm với lãi suất như xây dựng nhà và REITs.

Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử có ngày khá tốt, với Bitcoin tăng hơn 5%, đẩy MicroStrategy lên 6%, Marathon Digital và Galaxy Digital đều tăng hơn 6%. Coinbase cũng vượt qua 5%.

Nhìn về phía trước, các yếu tố chính của tuần này sẽ là dữ liệu việc làm vào thứ Tư, theo sau là số việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu. Thị trường hầu như không định giá khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng Ba, vì vậy dữ liệu lạm phát sẽ rất quan trọng. Thêm vào đó, chúng ta vẫn còn các báo cáo lợi nhuận - hơn 90% các công ty trong S&P 500 đã báo cáo, và 73% vượt kỳ vọng. Tăng trưởng lợi nhuận quý 4 dự kiến khoảng 8.4% so với cùng kỳ năm ngoái, khá ổn định.

Câu chuyện về cổ phiếu phòng thủ rất thú vị vì nó cho thấy cách thị trường có thể thay đổi nhanh chóng khi rủi ro địa chính trị bùng phát. Liệu điều này có duy trì hay chỉ là một sự lệch lạc ngắn hạn, đó mới là câu hỏi thực sự cần theo dõi.