Gần đây tôi đã tìm hiểu về lịch sử tiền tệ và tình cờ phát hiện ra điều gì đó thách thức những gì nhiều người nghĩ về đồng bảng Anh. Mọi người thường hỏi tại sao đồng bảng lại mạnh hơn đô la, nhưng thực tế—bây giờ câu chuyện lại ngược lại, và những lý do đằng sau sự thay đổi đó khá thú vị.

Hãy để tôi giải thích cho bạn. Vào năm 1776, một bảng Anh có thể đổi lấy khoảng 5 đô la. Trong khoảng một thế kỷ, tỷ lệ này giữ ổn định. Rồi mọi thứ bắt đầu trở nên thú vị. Trong cuộc Nội chiến Mỹ, đồng bảng đạt đỉnh cao—bạn có thể đổi một bảng Anh lấy 10 đô la. Thật điên rồ. Nhưng đỉnh đó không kéo dài. Đến năm 1875, chúng ta lại trở về mức khoảng 5 đô la.

Câu chuyện thực sự bắt đầu sau Chiến tranh Thế giới thứ hai. Đồng bảng đã liên tục giảm giá so với đô la kể từ đó. Tôi đang nói về hàng thập kỷ suy yếu. Đến năm 2007, đồng bảng vẫn còn gấp đôi giá trị của đô la. Nhưng nhanh chóng đến tháng 9 năm 2022, một bảng Anh chỉ còn khoảng 1,05 đô la—mức thấp nhất trong hơn 30 năm. Đó là một sự thay đổi lớn về sức mua.

Vậy tại sao lại xảy ra chuyện này? Một vài yếu tố đã hội tụ. Tiêu chuẩn vàng—mà Vương quốc Anh đã tiên phong từ năm 1821—cuối cùng trở nên quá cứng nhắc đối với các nền kinh tế hiện đại. Khi các quốc gia từ bỏ tiêu chuẩn vàng, đặc biệt sau các cuộc chiến tranh thế giới, giá trị tiền tệ bắt đầu tự do biến động. Mỹ có lợi thế cấu trúc: kiểm soát lạm phát tốt hơn, định hướng lãi suất tốt hơn, và ít phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng từ Nga. Trong khi đó, Vương quốc Anh gặp phải những khó khăn riêng. Brexit làm phức tạp các mối quan hệ thương mại và làm giảm niềm tin của nhà đầu tư. Rồi còn các chính sách như đề xuất cắt giảm thuế của Liz Truss đã gây ra bán tháo trái phiếu chính phủ Anh.

Lạm phát và lãi suất cũng đóng vai trò quan trọng. Khi Fed tăng lãi suất mạnh mẽ trong vài năm qua, nó thu hút đầu tư nước ngoài và làm đồng đô la mạnh thêm. Đồng bảng không thể cạnh tranh trong lĩnh vực đó.

Tuy nhiên, điều thú vị dành cho các nhà đầu tư là đồng đô la mạnh liên tục có nhược điểm. Nó làm hàng xuất khẩu của Mỹ trở nên đắt đỏ hơn trên toàn cầu và có thể gây tổn hại cho các công ty Mỹ có thị trường nước ngoài lớn. Hãy nghĩ đến một nhà sản xuất bán hàng sang châu Âu—sản phẩm của họ sẽ đắt hơn khi đô la mạnh lên. Đó là lý do tại sao một số nhà phân tích nghĩ rằng đồng đô la có thể sắp đảo chiều. Khi các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản rẻ hơn ở nơi khác, chúng ta có thể thấy đồng bảng và các đồng tiền khác hồi phục.

Đến đầu năm 2023, đồng bảng đã phục hồi lên khoảng 1,25 đô la. Không phải là một sự phục hồi đột phá, nhưng là bước đi đúng hướng. Câu hỏi thực sự bây giờ là liệu đà này có tiếp tục không. Các nhà phân tích đang theo dõi chặt chẽ nhu cầu tài chính bên ngoài của Vương quốc Anh và thị trường nhà ở để dự đoán hướng đi của đồng bảng từ đây.

Bài học rộng hơn? Sức mạnh của tiền tệ không phải là vĩnh viễn. Đồng bảng đã thống trị trong nhiều thế kỷ, nhưng kinh tế toàn cầu, các quyết định chính sách và các biến động địa chính trị có thể định hình lại mọi thứ. Hiện tại, chúng ta đang trong giai đoạn đồng đô la chiếm ưu thế, nhưng thị trường luôn theo chu kỳ. Những gì trông có vẻ mạnh hôm nay có thể gặp áp lực vào ngày mai.