Đang theo dõi một số chuyển động thú vị trong cổ phiếu Argentina gần đây, và Banco Macro đã thu hút sự chú ý của tôi. Cổ phiếu đã tăng vọt - lên tới 36% chỉ trong tháng vừa qua. Loại chuyển động khiến bạn tự hỏi liệu còn nhiều dư địa để tăng nữa hay đã đạt đỉnh của sự hưng phấn.

Tuy nhiên, vấn đề là: Tôi thực sự nghĩ rằng có một lý do chính đáng cho cổ phiếu này. Argentina đã bị nhiều nhà đầu tư loại bỏ, nhưng chính xác đó là nơi tôi thường tìm thấy những cơ hội tốt nhất. Khu vực này luôn là kẻ yếu thế trong tài chính toàn cầu, và Banco Macro cụ thể có những nền tảng vững chắc đáng để xem xét.

Ngân hàng này đã hoạt động từ năm 1985, bắt đầu là một tổ chức tài chính phi ngân hàng và chuyển hướng mạnh mẽ sang ngân hàng bán lẻ vào năm 1994. Hiện nay, đây là một trong những ngân hàng hàng đầu của Argentina với hơn 500 chi nhánh. Sở hữu gia đình - các gia đình Brito và Carballo kiểm soát khoảng 40,5% - điều mà một số người xem là dấu hiệu cảnh báo, nhưng tôi lại nhìn nhận khác. Bạn ít thấy điều đó ở các ngân hàng lớn của Mỹ ngày nay, và ở Mỹ Latinh thường mang ý nghĩa tư duy dài hạn hơn là khai thác ngắn hạn.

Bây giờ, điều thú vị bắt đầu từ đây. Argentina đã trải qua những thử thách kinh tế khắc nghiệt. Suy thoái đã tác động mạnh, GDP giảm 1,4% trong quý 2 năm 2024. Tổng thống Milei đã đưa ra chính sách kích thích tài chính - cắt giảm thâm hụt, đóng băng lương hưu, cắt giảm chi tiêu công, sa thải 30.000 nhân viên chính phủ. Những điều này khá khốc liệt. Nhưng thực tế, nó đang có tác dụng với lạm phát - giảm từ 26% hàng tháng vào tháng 12 xuống còn 4% hiện tại. Trên cơ sở hàng năm, vẫn trên 250%, nhưng hướng đi là quan trọng.

Điều tôi đang theo dõi là danh mục cho vay. Cho vay khu vực tư nhân tăng 15% theo quý trong quý 2 năm 2024, và các khoản vay thế chấp cùng vay cá nhân đều cho thấy tăng trưởng theo tháng. Đó là tín hiệu cho thấy nền kinh tế có thể đang chạm đáy. Ngân hàng đang duy trì biên lãi ròng 21,7%, và dự phòng rủi ro cho vay đang có xu hướng giảm. Các khoản nợ không hoạt động chiếm khoảng 1,23% tổng thể - phù hợp với những gì đất nước này đã trải qua.

Tiền gửi cũng ổn định. Ngân hàng đã tăng tiền gửi 13% theo quý và duy trì khoảng 8,1% thị phần trong tiền gửi khu vực tư nhân. Khi thấy tăng trưởng tiền gửi trong môi trường khủng hoảng, thường có nghĩa là người dân bắt đầu tin tưởng trở lại.

Nghe này, cổ phiếu Argentina không dành cho những ai sợ rủi ro. Nền kinh tế vẫn chưa thoát khỏi khó khăn. Nhưng Banco Macro cụ thể có quy mô, vị thế thị trường và các nền tảng vững chắc cho thấy nếu Argentina tiếp tục phục hồi, ngân hàng này có thể hưởng lợi đáng kể. Cấu hình kỹ thuật đã rất mạnh, và các yếu tố cơ bản đang cải thiện. Nên để mắt tới nếu bạn đang săn tìm giá trị trong các thị trường bị bỏ quên.