Vừa phát hiện điều gì đó thú vị về chiến lược AI của Nvidia mà có lẽ chúng ta đã đánh giá thấp. Jensen Huang đã xuất hiện tại một sự kiện ở Đài Bắc và nói rằng họ sắp thực hiện khoản đầu tư lớn nhất từ trước đến nay - bỏ ra số tiền lớn vào vòng gọi vốn của OpenAI. Chúng ta đang nói đến khả năng khoảng 100 tỷ đô la, mặc dù Huang khá kín đáo về con số chính xác, chỉ nói rằng nó sẽ là "khổng lồ."

Dưới đây là bối cảnh: OpenAI đang huy động tới 100 tỷ đô la từ nhiều nhà đầu tư lớn bao gồm Nvidia, Microsoft, Amazon và SoftBank. Điều này có thể định giá công ty khoảng 750 tỷ đô la, biến nó thành một trong những công ty tư nhân có giá trị nhất thế giới. Mối quan hệ vòng tròn giữa hai bên này khá hấp dẫn từ góc độ nhà đầu tư - OpenAI cần GPU của Nvidia cho các trung tâm dữ liệu AI khổng lồ của họ, và Nvidia nhận phần cổ phần lợi nhuận đổi lại. Đây là kiểu cấu trúc thỏa thuận đã gây chú ý trong thị trường gần đây.

Điều thú vị là Huang phải phản đối khá mạnh mẽ các báo cáo cho rằng Nvidia đang rút lui về cam kết. Ông nói rằng những tin đồn về việc thỏa thuận gặp trục trặc là "vô lý" và xác nhận họ vẫn ủng hộ. Tuy nhiên, ông cũng làm rõ rằng số tiền 100 tỷ đô la như các báo cáo trước đó đề cập sẽ không phải là toàn bộ.

Bức tranh lớn hơn ở đây là Nvidia đã chiến lược định vị bản thân trong hệ sinh thái AI - họ không chỉ là nhà cung cấp chip, mà còn trở thành nhà đầu tư mạo hiểm lớn trong lĩnh vực này. Họ đã đầu tư vào nhiều startup AI, mặc dù không phải tất cả các khoản đầu tư đó đều thành công lâu dài. Việc chơi với OpenAI thì khác, vì họ đóng vai trò trung tâm trong việc xây dựng hạ tầng AI.

Về mặt định giá, Nvidia hiện đang giao dịch với tỷ lệ PEG là 0.8, về lý thuyết là đang bị định giá thấp nếu bạn tin vào câu chuyện tăng trưởng. Cũng có đồn đoán rằng OpenAI có thể sẽ lên sàn trong năm nay, điều này có thể mở khóa giá trị cho các nhà đầu tư sớm như Nvidia. Chúng ta đã thấy điều xảy ra với CoreWeave sau IPO tháng 3 năm 2025 - tăng hơn 125% - và Nebius còn bùng nổ hơn kể từ cuối năm 2024.

Tuy nhiên, đây vẫn là rủi ro cấp đầu tư mạo hiểm. Nvidia đã chứng minh khả năng chọn đúng các nhà chiến thắng trong lĩnh vực AI, nhưng không có gì đảm bảo rằng OpenAI sẽ trở thành đối thủ thống trị lâu dài. Cần theo dõi cách mọi thứ diễn ra, vì những tác động đối với toàn bộ ngành hạ tầng AI là khá lớn.