Vì vậy, tôi đã theo dõi O'Reilly Automotive một thời gian rồi, và thành thật mà nói, đó là một trong những cổ phiếu không nhận được đủ sự công nhận. Hầu hết mọi người nghe "nhà bán lẻ phụ tùng ô tô sau thị trường" và mắt họ mờ đi. Nhưng các số liệu kể một câu chuyện hoàn toàn khác.

Hãy để tôi phân tích những gì thực sự đang xảy ra ở đây. Trong thập kỷ qua, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của họ đã tăng trưởng với tốc độ hợp chất hàng năm là 17,1%. Đó là sự tăng trưởng ổn định, vững chắc. Và đây là điểm đặc biệt - không có năm nào lợi nhuận thực sự giảm. Không năm nào. Từ bây giờ đến 2028, các nhà phân tích dự kiến EPS sẽ tiếp tục tăng khoảng 9,8% mỗi năm. Trong một thị trường mà khả năng dự đoán là vàng, điều đó rất quan trọng.

Nhưng điều thực sự quan trọng là hiểu họ thực sự bán gì. Phanh, thay dầu, pin, cần gạt nước - những thứ giữ cho xe chạy trên đường. Đây không phải là chi tiêu tùy ý. Dù nền kinh tế đang bùng nổ hay chúng ta đang bước vào suy thoái, mọi người vẫn cần bảo trì phương tiện của mình. Đó là nhiệm vụ then chốt. Với đội xe cũ kỹ trên toàn quốc và mọi người lái xe nhiều hơn bao giờ hết, có một xu hướng cấu trúc liên tục thúc đẩy nhu cầu. Môi trường kinh doanh ô tô để bán có thể phân mảnh, nhưng O'Reilly đã xây dựng một thứ gì đó thực sự chống suy thoái.

Điều thú vị là cách họ quản lý vốn. Trong hai năm qua, họ đã giảm số lượng cổ phần bằng cách mua lại cổ phiếu 6,5%. Điều đó trực tiếp nâng cao lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cho bất kỳ ai nắm giữ cổ phiếu này. Đó là kiểu phân bổ vốn kỷ luật mà bạn muốn thấy.

Bây giờ, câu hỏi về định giá. Hiện tại, họ đang giao dịch với tỷ lệ P/E là 31,7. Cách đây mười năm, nó là 28,6 - vậy đúng vậy, chưa bao giờ rẻ. Nhưng điều này: cổ phiếu vẫn tăng 436% trong suốt thập kỷ đó. Một số người cho rằng, đối với một doanh nghiệp ổn định và dự đoán được như thế này, việc định giá cao hơn là hoàn toàn hợp lý. Nếu lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng như đã làm, cổ phiếu có thể tiếp tục làm những gì nó đã làm - vượt thị trường chung.

Câu hỏi thực sự dành cho các nhà đầu tư là liệu bạn có tin vào việc trả giá cao để có sự chắc chắn không. Với O'Reilly, bạn đang có một doanh nghiệp tạo ra dòng tiền bền vững, đối mặt với rủi ro chu kỳ tối thiểu, và có ban quản lý biết cách phân bổ vốn. Đó không phải là điều nhỏ. Thành tích trong năm năm qua nói lên tất cả - lợi nhuận 215% so với S&P 500 là kiểu hiệu suất khó bỏ qua, ngay cả khi chính doanh nghiệp nghe có vẻ nhàm chán ở bề mặt.