Thị trường gần đây đã có một đợt tăng khá mạnh, nhưng tôi bắt đầu cảm thấy quen thuộc với cảm giác định giá bị kéo quá xa. Chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 16% trong năm nay, và mọi người đều đổ xô vào các câu chuyện về AI. Điều đó có nghĩa là, khi bạn nhìn vào các chỉ số như tỷ lệ P/E của Shiller, chúng ta gần như trở lại vùng bong bóng dot-com. Đó là lý do tại sao tôi đang săn lùng những cổ phiếu thực sự có giá trị, nơi bạn vẫn có thể tìm thấy những cổ phiếu để mua mà không cảm thấy như đang bắt dao rơi.

Hãy để tôi phân tích ba công ty mà tôi nghĩ có thể mang lại giá trị thực nếu bạn muốn bổ sung vào danh mục của mình.

Đầu tiên là Citigroup. Ừ, tôi biết, nó đã là một cổ phiếu chậm chạp trong nhiều năm. Phạm vi toàn cầu rộng lớn của ngân hàng trở thành một gánh nặng hơn là một tài sản—chi phí cồng kềnh, rắc rối về quy định, tất cả những rắc rối đó. Họ đã bị phạt 400 triệu đô la vào năm 2020 và gần đây lại bị phạt thêm 136 triệu đô la nữa. Nhưng điều thú vị là: CEO mới Jane Fraser dường như đang sửa chữa điều đó. Từ năm 2021, cô ấy đã bắt đầu loại bỏ dần những phần không hiệu quả. Họ đã đóng cửa hoạt động tiêu dùng ở 14 quốc gia, cắt giảm chi phí, và bán lại Banamex ở Mexico. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu đang từ 7,4% tăng lên 8,9% trong năm nay. Cổ phiếu đang giao dịch với giá chỉ 1,06 lần giá trị sổ sách hữu hình so với JPMorgan là 2,99 và Bank of America là 1,88, Citi thực sự trông rất rẻ hiện tại.

Tiếp theo là PayPal. Thật buồn cười khi cổ phiếu này đã giảm mạnh so với thời kỳ đỉnh cao của nó. Giao dịch trong khoảng từ 50 đến 100 đô la trong nhiều năm, với tỷ lệ lợi nhuận dự kiến 11,3 lần—gần như định giá như một ngân hàng. Nhưng CEO mới Alex Chriss, người đến từ Intuit, thực sự đang làm điều gì đó thú vị. Họ đã tung ra các giải pháp thanh toán tốt hơn cho các doanh nghiệp nhỏ, hợp tác với OpenAI về các công cụ mua sắm dựa trên AI, và mới đây đã ra mắt một nền tảng quảng cáo. Công ty vẫn đang tăng trưởng đều đặn, và tôi thực sự không nghĩ thị trường đã định giá hết tiềm năng từ những sáng kiến này.

Cuối cùng là Progressive. Đây là một cổ phiếu đã thể hiện xuất sắc trong hơn ba thập kỷ—lợi nhuận trung bình hàng năm là 16,9%. Ngành bảo hiểm ô tô mang tính chu kỳ, và hiện tại chúng ta đang trong giai đoạn khó khăn hơn do áp lực lạm phát. Progressive vừa công bố hoàn trả 1 tỷ đô la cho các khách hàng ở Florida vì lợi nhuận quá lớn. Cổ phiếu giảm 17% trong năm qua, điều này thực sự trông như một món quà. Với tỷ lệ lợi nhuận 11,5 lần, nó đang giao dịch rẻ hơn nhiều so với những năm trước. Phương pháp dựa trên dữ liệu và khả năng đánh giá rủi ro của công ty vẫn còn nguyên vẹn.

Điểm chung ở đây là cả ba đều đang giao dịch với mức chiết khấu không phản ánh đúng các yếu tố cơ bản hoặc tiềm năng chuyển đổi của họ. Khi thị trường chung đắt đỏ như vậy, việc tìm kiếm cổ phiếu để mua ngay bây giờ có nghĩa là nhìn vào những công ty đã bị đánh bại nhưng có các yếu tố thúc đẩy thực sự. Ba cổ phiếu này phù hợp với tiêu chí đó.