Vừa mới thấy rằng Spirit Airlines thực sự đã nộp đơn xin phá sản Chapter 11 vào cuối năm 2024. Thật sự tôi không ngạc nhiên vì tình hình của họ đã khá khó khăn. Họ đã bị một thỏa thuận hợp nhất trị giá 3,8 tỷ đô la với JetBlue bị một thẩm phán chặn lại, cộng thêm các vấn đề về động cơ từ Pratt & Whitney khiến nhiều máy bay của họ bị đình chỉ. Thời điểm khá tồi tệ.

Thỏa thuận tái cấu trúc mà họ đã thống nhất bao gồm $350M trong khoản đầu tư vốn cổ phần từ các chủ trái phiếu của họ và chuyển đổi khoảng $795M nợ thành vốn cổ phần, cộng thêm một khoản $300M vay tài trợ DIP để duy trì hoạt động trong thời gian phá sản. Họ dự kiến sẽ thoát khỏi tình trạng này vào đầu năm 2025, vì vậy có thể chúng ta đang thấy quá trình đó diễn ra. Cổ phiếu đã giảm hơn 90% trước khi nộp đơn phá sản.

Điều thú vị từ góc độ quan hệ nhà đầu tư là họ đã duy trì được các chuyến bay hoạt động suốt quá trình này - các đặt chỗ không bị ảnh hưởng. Hãng hàng không về cơ bản vẫn hoạt động bình thường trong khi tái cấu trúc, đó là mục đích chính của Chapter 11. Tuy nhiên, họ đã bị loại khỏi sàn NYSE khá nhanh sau khi công bố.

Các nhà phân tích lúc đó khá bi quan về SAVE, chủ yếu là các đánh giá Bán. Vấn đề cốt lõi của công ty là chi phí vận hành cao hơn ăn vào lợi nhuận trong khi cạnh tranh trong thị trường hãng hàng không giá rẻ khốc liệt. Thật là một tình huống khó để trở lại, ngay cả khi đã tái cấu trúc.