Đã theo dõi khá sát thị trường ETF đòn bẩy này, và những động thái mới nhất từ Volatility Shares thật sự khá điên rồ. Họ vừa nộp hồ sơ với SEC cho 27 ETF đòn bẩy mới—bao gồm cả ETF đòn bẩy 5x đầu tiên dành cho nhà đầu tư bán lẻ trên thị trường Mỹ. Hãy để điều đó thấm vào trong một giây.

ETF đòn bẩy đã tồn tại từ năm 2006, bắt đầu với các sản phẩm 2x của ProShares. Qua nhiều năm, chúng ta đã thấy xuất hiện các quỹ 3x, và giờ đây có thể đang hướng tới đòn bẩy 5x trên các cổ phiếu riêng lẻ. Thị trường cho những thứ này cực kỳ lớn—khoảng 900 sản phẩm đòn bẩy đang giao dịch qua các sàn Mỹ, mặc dù chỉ chiếm khoảng 1% tổng số 12 nghìn tỷ đô la trong tài sản ETF vì chúng được thiết kế như các công cụ giao dịch siêu ngắn hạn, không phải đầu tư dài hạn.

Điều khiến tôi chú ý là các cổ phiếu mà Volatility Shares muốn cung cấp đòn bẩy 5x. Chúng ta đang nói đến các tên tuổi công nghệ quen thuộc—NVIDIA, Tesla, Amazon—cùng các cổ phiếu AI như Palantir và AMD. Họ cũng muốn đòn bẩy 5x trên Coinbase và MicroStrategy, điều này khá thú vị khi xét đến lượng Bitcoin khổng lồ của MicroStrategy. Thậm chí còn có đề xuất về một ETF vàng đòn bẩy 3x trong danh mục.

Nhưng đây là phần đáng lo ngại. Đầu năm nay, chúng ta đã chứng kiến sự gia tăng biến động đáng kể, và nghiên cứu của JPMorgan ước tính khoảng 26 tỷ đô la bán ETF đòn bẩy đã tràn vào thị trường trong một phiên giao dịch cực kỳ khốc liệt, điều này thực sự làm tăng tốc độ bán tháo. Tưởng tượng xem chuyện gì sẽ xảy ra khi bạn đưa đòn bẩy 5x vào đó.

Điều về ETF đòn bẩy mà hầu hết nhà đầu tư bán lẻ không hoàn toàn hiểu rõ là mất giá do biến động. Các quỹ này thiết lập lại tỷ lệ đòn bẩy hàng ngày, nghĩa là chúng chỉ được thiết kế để theo dõi lợi nhuận của một ngày, không phải hiệu suất dài hạn. Bạn sẽ gặp phải tổn thất lũy tiến nếu thị trường đi ngược lại, và với đòn bẩy 5x, những tổn thất đó có thể xóa sạch các vị thế cực kỳ nhanh. Trong thời kỳ đại dịch và bùng nổ tiền điện tử, chúng ta đã thấy vô số nhà đầu tư thiếu kiến thức bị phá sản hoàn toàn bởi đòn bẩy mà họ không hiểu rõ. Một ETF đòn bẩy 5x có thể làm những kịch bản đó trở nên tàn khốc hơn nữa.

Hồ sơ nộp cho SEC vẫn đang chờ xử lý do chậm trễ về quy định, nhưng nếu được phê duyệt—và thành thật mà nói, dựa trên môi trường quy định hiện tại, khả năng cao là sẽ—bạn cần cực kỳ cẩn thận với mức độ chấp nhận rủi ro của mình. Đây không phải là đầu tư. Chúng là công cụ giao dịch ngắn hạn dành cho những người biết rõ mình đang làm gì. Nếu bạn định sử dụng ETF đòn bẩy 5x, bạn phải có chiến lược thoát ra và hiểu rằng bạn có thể mất toàn bộ vị thế trong một phiên giao dịch. Đây không phải là chuyện gây hoảng loạn; chỉ là thực tế về cách đòn bẩy hoạt động ở quy mô đó.