Những ngày này lại đang bàn về việc tiết lộ dự trữ của stablecoin, càng xem càng thấy từ “minh bạch” thật kỳ lạ: không phải là bạn chỉ cần phát vài bức ảnh chụp báo cáo kiểm toán là xong, vấn đề là mọi người có sẵn lòng tin hay không, nếu có tin đồn sẽ cùng nhau rút tiền hay không. Nói thẳng ra,脱锚 nhiều khi không phải là tài sản thực sự không đủ, mà là kỳ vọng tâm lý đã sụp đổ trước, khi hàng dài rút tiền trên chuỗi bắt đầu, rất khó dừng lại.

Còn gần đây, những luận điệu kết hợp dòng chảy vốn ETF, sở thích rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ và biến động của thị trường tiền mã hóa, xem nhiều hơn càng thêm lo lắng… Khi macro thắt chặt, phản ứng đầu tiên của mọi người là “rút về stablecoin”, nhưng một khi stablecoin bị nghi ngờ, không còn chỗ để rút, thật là khó xử.

Tôi bây giờ xem stablecoin cũng có “rủi ro thanh khoản”, giảm tập trung, đừng để tất cả ký quỹ đều đè vào một chỗ, thật sự có chuyện xảy ra ít nhất còn có chỗ để xoay sở. Còn xem tiếp nào.