Nhà đầu tư huyền thoại Naval: Apple đã chết, SaaS cũng sẽ theo sau, các nhà sáng lập còn 18 tháng để tái tạo hàng rào phòng thủ

Tác giả: Mustufa Khan

Biên dịch:胡韬，ChainCatcher

Apple đã chết rồi, chỉ là chưa nộp hồ sơ chính thức mà thôi.

Đây không phải là một quan điểm gây sốc, mà là một phân tích có cấu trúc về những gì đã xảy ra trong sáu tháng qua và những gì Naval Ravikant xác nhận trong podcast của ông tuần trước. Nhà đầu tư kiên nhẫn nhất trong lĩnh vực công nghệ, cũng là một trong những người phân bổ vốn sắc sảo nhất trong 20 năm qua, vừa mới đưa ra nhận định về toàn bộ ngành phần mềm: ngành phần mềm thuần túy không đáng để đầu tư.

Nếu bạn là một nhà sáng lập đang đọc bài viết này, vấn đề không phải là bạn có tin vào điều đó hay không, mà là bạn có 18 tháng để định vị lại chính mình để tránh thị trường nhận ra điều này hay không.

Giới thiệu bối cảnh: Naval là người sáng lập AngelList, cũng là nhà đầu tư sớm của Twitter, Uber, Notion và khoảng 200 công ty khác đã định hình bối cảnh công nghệ trong thập kỷ qua. Ô ít khi đăng bài. Nhưng mỗi lần đăng, ông đều cân nhắc từng câu chữ, như thể hiểu rõ rằng những gì mình nói sẽ bị người đời sau trích dẫn đi trích dẫn lại. Vì vậy, khi ông thẳng thừng nói “phần mềm thuần túy không đáng để đầu tư”, đó không phải là bình luận, mà là một tuyên ngôn.

Dưới đây là những gì ông nói, và điều này có ý nghĩa gì đối với tất cả những người đang xây dựng tương lai.

Không ai có thể ngăn cản sự chết cấu trúc của Apple

Apple sẽ không phá sản. Năm tới, các sản phẩm của Apple cũng sẽ không biến mất khỏi túi của bạn. Sự sụp đổ mà Naval mô tả không phải là về vận hành, mà là về mặt kinh tế.

Vốn hóa thị trường của Apple lên tới 3 nghìn tỷ đô la hoàn toàn dựa trên một điểm: trải nghiệm phần mềm xuất sắc hỗ trợ lợi nhuận của phần cứng cao cấp. Một khi mất đi trải nghiệm này, Apple sẽ trở thành Samsung với chất lượng gia công tốt hơn. Và đó chính là điều đang xảy ra hiện nay.

Giao diện đang được thương mại hóa theo thời gian thực. Trong vòng chưa đầy 24 tháng, phần lớn mọi người sẽ không còn mở ứng dụng như hiện tại nữa, mà sẽ trò chuyện trực tiếp với trợ lý thông minh. Trợ lý sẽ tạo ra giao diện phù hợp theo yêu cầu của người dùng ngay lập tức. Cửa hàng ứng dụng, hướng dẫn giao diện người dùng, thiết kế tỉ mỉ, hệ sinh thái bị khóa chặt — tất cả sẽ trở nên vô nghĩa, vì chính giao diện sẽ do trí tuệ nhân tạo chạy trên mọi điện thoại tạo ra theo thời gian thực.

Phản ứng của Apple trước sự chuyển đổi này là gì? Họ đã nhận được sự cho phép từ Google để sử dụng Gemini. Nhưng khoản đầu tư của họ vào trí tuệ nhân tạo lại không đạt kỳ vọng. Công ty từng tập trung vào kiểm soát trải nghiệm người dùng, nay lại giao trải nghiệm đó cho đối thủ lớn nhất.

Đây là phiên bản chiến lược nhanh của Microsoft sau thời kỳ di động.

Microsoft đã bỏ lỡ thị trường di động vì từ chối xây dựng hệ điều hành cảm ứng gốc từ đầu. Vị thế thống trị của họ trong thời đại trước khiến họ tin rằng mô hình cũ vẫn còn hiệu quả. Khi họ chấp nhận mô hình mới, Apple đã giành chiến thắng trong thập kỷ tiếp theo. Microsoft vẫn đáng để theo dõi. Hôm nay, 3 nghìn tỷ đô la, Windows của Microsoft đã thua trong cuộc chiến khách hàng mà họ hoàn toàn có thể thắng.

Apple hiện cũng mắc phải sai lầm tương tự trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Họ đặt cược vào vị trí “phần cứng ưu tiên” của mình để giúp họ chuyển đổi thành công sang trợ lý thông minh. Nhưng điều đó không khả thi. Khi hệ điều hành trở thành hàng hóa, lợi nhuận của Apple cũng sẽ bị co lại về mức giống như phần cứng thông thường. Điều này sẽ dẫn đến sự sụp đổ cấu trúc của mảng lợi nhuận cao nhất — cũng là mảng hỗ trợ tất cả các mảng khác của họ.

Bạn có thể tiếp tục giữ cổ phiếu Apple. Chỉ đừng mong đợi đó là cổ phiếu của một công ty tăng trưởng.

Các công ty phần cứng giá trị nhất trong lịch sử sắp nhận ra rằng, nếu không có hàng rào phần mềm, giá trị của phần cứng đó còn lại bao nhiêu.

Nếu hàng rào của bạn là phần mềm, bạn còn 18 tháng để làm gì

Nếu bạn là nhà sáng lập, thì phần khó khăn hơn mới bắt đầu.

Naval nói rằng phần mềm thuần túy không đáng để đầu tư. Ô nói đúng. Nhưng ông không giải thích điều đó có ý nghĩa gì đối với hàng nghìn công ty SaaS hiện đang có giá trị định giá vòng A và B, vốn được huy động trong một thế giới khác.

Điều đó có nghĩa là phần lớn trong số họ đã chết rồi, chỉ là chính họ chưa biết mà thôi.

Lý do rất đơn giản. Công ty SaaS của bạn tồn tại vì việc phát triển sản phẩm của bạn rất khó khăn. Bạn có thể huy động vốn vì việc thực hiện công nghệ đòi hỏi một đội ngũ. Dù bạn có thừa nhận hay không, hàng rào của bạn nằm ở độ khó sao chép sản phẩm của bạn.

Vấn đề đó giờ đã rõ ràng.

Một nhóm hai người dùng Claude Code hiện có thể sao chép 80% chức năng của hầu hết các sản phẩm SaaS B2B trong vòng 90 ngày. Đó không phải là phiên bản đồ chơi, mà là phiên bản có thể vận hành thực tế, có kiến trúc hoàn chỉnh, an toàn cơ bản và khả năng mở rộng. 20% còn lại — tích hợp đặc thù của bạn, quy trình bán hàng doanh nghiệp và hệ thống tuân thủ — mới là những vấn đề thực sự cần giải quyết. Nhưng đó không phải là hàng rào, mà là những ma sát. Và với các trợ lý thế hệ mới ra mắt mỗi quý, những ma sát này sẽ dần biến mất.

Hãy nhìn vào những gì đã xảy ra. Adobe mua Figma với giá 20 tỷ USD vào năm 2022. Kiến trúc của Figma rất khó xây dựng, nên bị loại bỏ. Hiện nay, một công cụ thiết kế có chức năng tương đương 70% của Figma chỉ trong vài tháng đã có thể do các nhà phát triển độc lập cung cấp. Salesforce là công ty SaaS có giá trị nhất lịch sử. Hệ thống CRM gốc AI, chưa từng tồn tại 18 tháng trước, nay đã bắt đầu thâm nhập thị trường trung cấp. Workday, ServiceNow, Atlassian, Asana — tất cả đều có thể bị thay thế bởi hệ thống CRM gốc AI, và đội phát triển của chúng còn nhỏ hơn cả bộ phận nhân sự của chính họ.

Các công ty có thể vượt qua cuộc cách mạng này không phải là những công ty sở hữu phần mềm tốt nhất. Phần mềm cuối cùng sẽ biến mất. Những công ty tồn tại được sẽ là những công ty tạo ra thứ mà trí tuệ nhân tạo không thể sao chép:

Kênh phân phối. Hiệu ứng mạng. Vòng quay dữ liệu. Tích hợp phần cứng. Thương hiệu. Cộng đồng. Quy định sâu. Đây là những hàng rào bền vững còn lại trong thế giới mới.

Nếu câu trả lời thực sự của bạn về “hàng rào của chúng ta là gì” là “sản phẩm của chúng ta tốt hơn”, thì bạn còn 18 tháng để tìm ra hàng rào thực sự, nếu không, bạn sẽ chứng kiến giá trị của mình giảm 70-90% trong vòng gọi vốn tiếp theo.

Những nhà sáng lập có thể vượt qua cuộc cách mạng này chính là những người đọc bài viết này và nghiêm túc đối mặt với thực tế hiện tại. Còn những ai coi đó là “chỉ là tin đồn” thì đến năm 2027, có thể sẽ đăng tin tuyển dụng trên LinkedIn và tự hỏi tại sao mọi thứ lại diễn ra nhanh như vậy.

Bạn là ai trong số đó?

Trong 10 năm tới, những công ty chiến thắng không phải là những công ty phát triển phần mềm

Nếu phần mềm thuần túy đã chết, thì thứ gì thực sự đáng để đầu tư? Naval đã rõ ràng trong podcast: phần cứng, mô hình trí tuệ nhân tạo và các doanh nghiệp dựa trên hiệu ứng mạng. Để tôi làm rõ hơn, các nhà sáng lập có thể thực hiện những hành động thực tế nào trong quý này.

Phân phối trở thành hàng rào mới.

Ngày nay, các công ty thành công không phải là những công ty có sản phẩm tốt nhất, mà là những công ty xây dựng mối liên hệ trực tiếp nhất với khách hàng. Sản phẩm chỉ là phương tiện phục vụ khách hàng. Khán giả của bạn chính là hàng rào của bạn. Danh sách email của bạn là hàng rào của bạn. Cộng đồng của bạn là hàng rào của bạn. Danh tiếng của bạn là hàng rào của bạn.

Nếu bạn là nhà sáng lập, vẫn còn nghĩ rằng “tiếp thị” chỉ là giai đoạn sau khi sản phẩm hoàn thiện, thì bạn đã thất bại rồi. Ngày nay, tiếp thị chính là sản phẩm. Sản phẩm là kết quả của việc thu hút sự chú ý.

Hiệu ứng mạng cộng dồn.

Trong làn sóng thương mại hóa trí tuệ nhân tạo, những doanh nghiệp có thể tồn tại lâu dài không phải dựa vào chức năng, mà dựa vào người dùng khác. Discord, Roblox, LinkedIn, Reddit — những công ty này khó sao chép không phải vì phần mềm phức tạp, mà vì cộng đồng người dùng của họ bị các người dùng khác giữ chặt.

Nếu sản phẩm của bạn có thể cải thiện rõ rệt theo số lượng người dùng tăng lên, thì nó có thể tồn tại lâu dài. Nếu sản phẩm của bạn giống nhau dù có 100 hay 100.000 người dùng, thì bạn đã chết rồi. Trí tuệ nhân tạo có thể sao chép chức năng, nhưng không thể sao chép cộng đồng người dùng.

Vòng quay dữ liệu.

Những công ty có thể huấn luyện các mô hình tốt hơn, thu thập dữ liệu độc quyền qua tương tác người dùng và xây dựng vòng phản hồi mà đối thủ không thể sao chép, mới có thể tồn tại lâu dài. Ví dụ như dữ liệu tự lái của Tesla, dữ liệu của Bloomberg Terminal, v.v. Dữ liệu có hiệu ứng tích lũy, còn phần mềm dựa trên dữ liệu công khai thì không.

Nếu sản phẩm của bạn tạo ra dữ liệu độc đáo mỗi lần người dùng tương tác, thì nó rất có giá trị. Nếu sản phẩm của bạn chỉ dựa vào giao diện API công cộng, thì nó chẳng có giá trị gì.

Tích hợp phần cứng.

Các công ty sở hữu tài sản vật lý được bảo vệ lâu dài nhất. Ví dụ như Tesla, Anduril, SpaceX, mảng chip của Apple (không phải mảng ứng dụng của Apple), Boston Dynamics. Chế tạo phần cứng rất khó. Trí tuệ nhân tạo không sản xuất chip, pin hay tên lửa. Thế giới vật chất vẫn là hàng rào bền vững nhất của toàn bộ hệ thống kinh tế.

Độ sâu theo chiều dọc.

Các ông lớn SaaS theo chiều ngang lộ rõ điểm yếu. Còn các chuyên gia trong lĩnh vực cụ thể, nắm vững quy trình công việc, dữ liệu và mạng lưới quan hệ của ngành đó, thì khác. Các công cụ quản lý dự án chung đã mai một, nhưng các nền tảng xây dựng dựa trên quy trình, mạng lưới kiểm tra, dữ liệu quy định của ngành xây dựng vẫn vững vàng. Nghiên cứu sâu một ngành còn hiệu quả hơn là mở rộng ra nhiều ngành.

Nếu bạn đang xây dựng lại chiến lược, câu hỏi đặt ra là: trong 12 tháng tới, bạn có thể xây dựng những hàng rào nào cho doanh nghiệp của mình? Không phải là sau này, mà là ngay bây giờ. Bởi vì những nhà sáng lập chủ động điều chỉnh chiến lược sớm nhất sẽ chiếm lĩnh thị trường khi các doanh nghiệp khác sụp đổ.

Mặt trái của sự sụp đổ là cơ hội lớn nhất trong lịch sử

Hầu hết các nhà khởi nghiệp khi đọc các bài viết về sự biến mất của phần mềm thường bỏ qua điểm này. Họ chỉ chú ý đến những thứ đang biến mất, mà bỏ qua những khả năng mới đang nổi lên.

Quan điểm lạc quan nhất của Naval trong podcast là: phần mềm đang chứng kiến sự trỗi dậy của các nhà sáng tạo cá nhân, chứ không phải là sự biến mất của phần mềm, mà là sự dân chủ hóa phần mềm.

Mô hình lịch sử đã tồn tại từ lâu. Notch tự mình phát hành Minecraft. Markus Frind vận hành Plenty of Fish. Chỉ với 13 người, nhóm ban đầu của Instagram đã kiếm được 10 triệu USD lợi nhuận hàng năm, rồi sau đó bị Facebook mua lại. WhatsApp với 55 nhân viên, thu về 1 tỷ USD. Tất cả đều thể hiện tầm nhìn không khoan nhượng của một cá nhân, cuối cùng chuyển hóa thành sản phẩm, mà không bị giảm sút bởi sự hợp tác nhóm.

Mỗi sự kiện đều đặc biệt. Chúng không đáng để đạt quy mô như vậy.

Điều thay đổi bây giờ là giới hạn. Trước đây, nhà sáng lập đơn độc có thể tạo ra sản phẩm thú vị, nhưng khi mở rộng quy mô sẽ gặp nhiều trở ngại. Đội ngũ phải mở rộng, sự thỏa hiệp kéo theo, tầm nhìn bị pha loãng dần. Những điểm đặc biệt của sản phẩm ban đầu cũng như các sản phẩm do hội đồng vận hành đều bị các lực lượng làm mờ đi.

Naval mơ ước xây dựng một công ty chỉ do một người vận hành, nhưng đạt hiệu quả của một đội 50 người. Người dùng gửi báo cáo lỗi qua nút trong ứng dụng. Nhân viên hỗ trợ kiểm duyệt báo cáo mỗi 24 giờ. Họ viết mã sửa lỗi, gửi pull request và chạy thử nghiệm. Nhà sáng lập duyệt, phê duyệt và phát hành. Hỗ trợ khách hàng do một nhân viên có thể viết mã sửa lỗi chính đảm nhiệm. Yêu cầu tính năng do người dùng bình chọn, nhân viên phát triển, nhà sáng lập kiểm duyệt chất lượng.

Không cần phối hợp, không có tranh cãi chính trị, không có tầm nhìn bị thỏa hiệp, không có kỹ sư phản đối những ý tưởng táo bạo, không có nhà thiết kế tranh cãi về vị trí biểu tượng, không có nhà sản phẩm làm yếu đi các phiên bản mạo hiểm để giữ an toàn.

Tầm nhìn của nhà sáng lập được hiện thực hóa từ ý nghĩ trong đầu đến sản phẩm cuối cùng một cách trọn vẹn.

Điều này không phải là lý thuyết suông, mà đang âm thầm diễn ra trong một số lĩnh vực. Pieter Levels, với tư cách một nhà vận hành độc lập, đã xây dựng nhiều doanh nghiệp thu về lợi nhuận bảy số mỗi năm. Ngày càng nhiều hacker độc lập vận hành các doanh nghiệp mà trước đây phải cần vòng gọi vốn A mới làm được. Phong trào vận hành độc lập trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo đang tạo ra thành quả mà ngành đầu tư mạo hiểm chưa từng dự đoán.

Công ty có thể định giá tỷ đô la tiếp theo chỉ có một nhân viên. Công ty kỳ lân tiếp theo có thể chỉ có chưa đến mười nhân viên.

Nếu bạn là người luôn chờ đợi giấy phép xây dựng, thì giấy phép đã đến rồi. Giới hạn công nghệ không còn là rào cản nữa, vốn khởi nghiệp đã cạn kiệt. Điều duy nhất còn lại để bạn tiến xa hơn là khả năng bạn có thể thể hiện ý tưởng, sự nhạy bén với các tác phẩm xuất sắc, và kỷ luật tự giác để biến ý tưởng thành hiện thực.

Hoặc là đây là thời kỳ tồi tệ nhất trong lịch sử phát triển phần mềm phổ biến, hoặc là thời kỳ tốt nhất để phát triển các sản phẩm tiên phong.

Cả hai đều đúng. Tùy thuộc vào hành động của bạn trong 18 tháng tới.

Thời gian cửa sổ 18 tháng hiện đang mở

Bạn có ba lựa chọn.

Lựa chọn một: coi tất cả như là trò lừa đảo. Thuyết phục bản thân rằng Apple lớn mạnh không thể sụp đổ; công ty SaaS của bạn khác biệt; các mô hình mã hóa AI bị thổi phồng quá mức; mọi thứ rồi sẽ qua đi. Bạn không đơn độc. Hầu hết các nhà sáng lập đều chọn con đường này. Và phần lớn cuối cùng đều thất bại.

Lựa chọn hai: hoảng loạn. Cắt giảm ngân sách đột ngột, sa thải đội ngũ, chuyển đổi vội vàng. Đó là hậu quả của việc tỉnh ngộ muộn. Những nhà sáng lập bị phá hủy bởi sự chuyển đổi này không phải là những người dự đoán trước, mà là những người tỉnh ngộ muộn 12 tháng, phải điều chỉnh lại trong áp lực, không có dự trữ vốn, không có thời gian thử nghiệm, không có gì để dựa vào.

Lựa chọn ba: nghiêm túc đối mặt với cửa sổ 18 tháng này. Trung thực đánh giá hàng rào của bạn. Xây dựng kênh phân phối trước khi cần thiết. Tìm ra lợi thế mà trí tuệ nhân tạo không thể sao chép. Chuẩn bị cho thế giới sắp tới, chứ không phải giữ nguyên thế giới hiện tại mà bạn mong muốn.

Naval cân nhắc từng câu chữ. “Phần mềm thuần túy không đáng để đầu tư. Thế là đủ rồi.” Đây không phải là lời nói bóng gió, mà là từ một người đã dành hai mươi năm để phân biệt đâu là dự án đáng đầu tư, nay lại khẳng định phần lớn các dự án được tài trợ đều không xứng đáng.

Apple đã không còn nữa. Hầu hết các nhà sáng lập SaaS cũng sẽ đi theo con đường đó. Và những nhà sáng lập cuối cùng tồn tại sẽ là những người đã nghe và hành động trước khi người khác nhận ra điều này.

Thời cơ đang mở, nhưng không mãi mãi.

Vấn đề là, bạn sẽ dành 18 tháng tới để xây dựng hàng rào vững chắc, hay là để chứng kiến hàng rào hiện tại của mình bị xói mòn dần dần?

Hầu hết mọi người đều không làm được, còn một số người thì có thể. Sự khác biệt nằm ở chính hiệu suất của bạn trong quý này.