Vì vậy, tôi đã theo dõi biểu đồ của UiPath gần đây và nó khá khắc nghiệt—giảm 80% so với mức giá IPO $56 đó vào năm 2021, hiện quanh mức $11. Câu chuyện ở đây thực sự thú vị, không chỉ là một cược công nghệ thất bại khác.

UiPath về cơ bản đã tiên phong trong tự động hóa quy trình robot (RPA), tự động hóa các nhiệm vụ lặp đi lặp lại của doanh nghiệp như xử lý hóa đơn và nhập dữ liệu. Họ đã tăng doanh thu trung bình 24% mỗi năm từ 2021 đến 2025, điều này trông khá ổn trên giấy tờ. Nhưng đây là nơi mọi thứ trở nên phức tạp: tăng trưởng gặp phải tường chắn, chỉ còn 9% năm ngoái. Công ty đổ lỗi cho các yếu tố vĩ mô, nhưng thành thật mà nói—các nền tảng AI sinh tạo bắt đầu làm nhiều việc mà RPA từng làm, và đột nhiên rào cản cạnh tranh của UiPath không còn rộng nữa.

Nhìn về phía trước, các nhà phân tích dự đoán tăng trưởng doanh thu 10% đến năm 2028 và kỳ vọng có lợi nhuận vào năm tài chính 2026. Đó... cũng được? Không thú vị lắm. Và với mức 55 lần lợi nhuận dự kiến cho năm tới, nó cũng không phải là vùng giá hời rõ ràng. Câu hỏi thực sự là liệu UiPath có thể cạnh tranh khi các doanh nghiệp ngày càng chọn các giải pháp AI thay vì nền tảng tự động hóa cũ của họ hay không.

Liệu đây có thể là cơ hội làm triệu phú nếu họ thành công trong việc chuyển hướng? Có thể. Nhưng con đường đó trông khá hẹp. Công ty đang bị mắc kẹt giữa hai thế giới—thị trường RPA đang trưởng thành, và AI sinh tạo đang chiếm lĩnh thị trường của họ. Ngay cả khi họ trở nên có lợi nhuận, điều đó cũng không giải quyết được vấn đề cốt lõi là doanh nghiệp chính của họ đang bị gián đoạn.

Tôi hiểu sự hấp dẫn của một cổ phiếu giảm 80% so với đỉnh cao. Cảm giác rẻ. Nhưng đôi khi, mọi thứ rẻ đều có lý do của nó. UiPath không chết, nhưng cũng không phải là loại tình huống mà tôi mong đợi lợi nhuận triệu phú mà không có bước đột phá chiến lược nghiêm trọng. Rủi ro/lợi nhuận từ đây không cảm thấy đúng. Còn nhiều cơ hội khác với hồ sơ rủi ro tốt hơn.