Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị trong các hồ sơ quỹ phòng hộ mới nhất. Có vẻ như Bill Ackman đã thực hiện một số động thái đáng chú ý trong sách lược AI của mình, và điều đó cho chúng ta biết về nơi dòng tiền tinh vi đang xoay vòng ngay bây giờ.

Vì vậy, đây là chuyện đã xảy ra: Pershing Square đã gắn bó khá chặt chẽ với Alphabet trong vài năm qua. Phơi bày AI vững chắc qua Google Cloud và tất cả các công việc silicon tùy chỉnh của họ với Broadcom. Nhưng gần đây, Ackman quyết định rút một phần khỏi vị thế đó. Chúng ta đang nói về việc giảm 86% cổ phiếu Loại A trong quý 4, trong khi gần như không cắt giảm cổ phần Loại C. Một động thái chốt lời cổ điển.

Nhưng câu chuyện thực sự là nơi ông ấy chuyển dòng vốn đó. Đây là sách lược của nhà đầu tư giá trị Bill Ackman -- ông ấy đang xoay vòng vào những cái tên đã bị đánh xuống trong khi thị trường đang mải mê với những thứ khác.

Đầu tiên: Amazon. Ackman đã có vị thế ở đó từ tháng Tư năm ngoái, nhưng ông ấy vừa tăng gấp đôi mạnh mẽ. Thêm 3,8 triệu cổ phiếu nữa trên tổng số 5,8 triệu cổ của Pershing Square đã sở hữu. Tại sao? Hãy nghĩ về điều đó. Cả Amazon và Alphabet đều đang xây dựng các hệ sinh thái AI tích hợp theo chiều dọc. AWS chiếm ưu thế trong hạ tầng đám mây với 28% thị phần, trong khi Google Cloud đứng ở mức 14%. Cả hai đều đang thiết kế chip độc quyền để giảm sự phụ thuộc vào Nvidia. Amazon đang mở rộng Trainium và Inferentia. Họ đang khám phá AI trong điện tử tiêu dùng, xe tự hành, robot – toàn bộ hệ sinh thái.

Nhưng điều quan trọng là: Alphabet đã có một chu kỳ tăng trưởng cực kỳ điên rồ trong năm qua. Amazon? Gần như không di chuyển. Vì vậy, khi bạn thấy Ackman xoay vòng khỏi cái đã có bữa tiệc và vào cái vẫn còn bị bỏ qua, đó chính là tín hiệu của nhà đầu tư giá trị.

Tiếp theo là Meta, có thể là cơ hội AI bị hiểu lầm nhất trong các tập đoàn công nghệ lớn hiện nay. Pershing Square vừa bắt đầu vị thế 2,7 triệu cổ phiếu trong quý 4. Mọi người lo lắng về mô hình dựa nhiều vào quảng cáo của Meta hạn chế tiềm năng AI, hoặc lo ngại công ty sẽ lãng phí ngân sách AI như đã làm với chi tiêu cho metaverse. Những lo ngại này từng hợp lý.

Nhưng hãy nhìn vào các con số thực tế. Sản phẩm Advantage+ của họ đang hoạt động với doanh thu hàng năm $60 tỷ đô la. Đó là bộ quảng cáo dựa trên AI của họ, thúc đẩy cải thiện ROI thực sự cho khách hàng. Quy mô ở đây là lớn – 3,6 tỷ người dùng hoạt động hàng ngày trên Facebook, Instagram và WhatsApp. Nếu việc áp dụng Advantage+ tăng tốc trên toàn bộ hệ sinh thái đó, quảng cáo của Meta sẽ trở nên bám dính hơn và hiệu quả hơn. Đó chính là cơ hội AI mà mọi người đang ngủ quên.

Điều điên rồ là: cả Amazon và Meta đều vừa bị điều chỉnh định giá đáng kể. Amazon bán tháo mạnh sau khi công bố kế hoạch chi tiêu lớn hơn cho năm 2026. Meta vẫn đang trong chế độ "chứng minh". Và bây giờ cả hai đều giao dịch gần mức P/E kỳ vọng rẻ nhất kể từ khi chu kỳ AI này bắt đầu.

Khi dòng tiền của các tổ chức như Bill Ackman mua vào khi giá giảm, điều đó cho thấy họ đang nghĩ dài hạn trong khi thị trường bị phân tâm bởi những tin đồn ngắn hạn. Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn thực sự, theo sách lược đó có thể thực sự hợp lý.