Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị về ngành năng lượng hạt nhân đáng chú ý. Toàn bộ thị trường hạt nhân đã cơ bản chuyển từ câu chuyện bi quan sau Fukushima thành một điều gì đó thực sự hấp dẫn bây giờ.

Đây là những gì đã thay đổi: sau năm 2011, mọi người đều bi quan về hạt nhân. Các quốc gia hạn chế kế hoạch mở rộng, tâm lý tiêu cực lan rộng. Nhưng những năm gần đây? Hoàn toàn đảo chiều. Chúng ta đang nói về thúc đẩy giảm phát thải carbon, công nghệ lò phản ứng tốt hơn, và nhu cầu năng lượng lớn từ trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI. IAEA dự báo công suất hạt nhân có thể tăng gấp 2,6 lần từ nay đến năm 2050. Đó là loại gió thuận khiến bạn nhìn các cổ phiếu hạt nhân hàng đầu khác đi.

Hai cái tên liên tục xuất hiện trong các cuộc thảo luận về sự chuyển đổi này. Đầu tiên là NuScale Power. Họ đang xây dựng các lò phản ứng nhỏ mô-đun - nghĩ đến các đơn vị nhỏ chỉ cao 65 feet và rộng 9 feet. Thiết kế tiền chế có nghĩa là bạn có thể lắp ráp tại chỗ, giúp giảm đáng kể thời gian và chi phí xây dựng. Họ là công ty SMR duy nhất có Giấy Phép Thiết Kế Tiêu Chuẩn từ NRC, đã được phê duyệt thiết kế 50 MWe vào năm 2023 và phiên bản 77 MWe vào năm 2025.

Dự án Idaho của họ bị hủy bỏ vào năm 2023 do vượt quá ngân sách, nhưng họ đã chuyển hướng hợp tác với Fluor về nhà máy RoPower của Romania - một cơ sở 462 MWe vừa được phê duyệt quyết định đầu tư cuối cùng. Họ cũng trở lại Mỹ với thỏa thuận triển khai lên tới 6 gigawatt trên bảy bang cho TVA, mặc dù các lò phản ứng đầu tiên sẽ không hoạt động cho đến năm 2032. Doanh thu vẫn còn khiêm tốn ở mức $88 triệu dự kiến vào năm 2026, nhưng các nhà phân tích dự đoán sẽ tăng gấp ba lần lên $287 triệu vào năm 2028 khi các nghiên cứu FEED chuyển thành hợp đồng thực tế. Cơ hội thực sự sẽ đến khi họ bắt đầu triển khai các lò phản ứng trong thập niên 2030. Vốn hóa thị trường là $4 tỷ đô, giao dịch ở mức 45 lần doanh thu - rủi ro cao, đúng vậy, nhưng tiềm năng tăng trưởng vẫn còn đó.

Tiếp theo là GE Vernova, bộ phận năng lượng của GE được tách ra năm ngoái. Cổ phiếu này ít thuần về hạt nhân hơn mà cân đối hơn. Hơn một nửa đơn hàng của họ đến từ phân khúc Power - tuabin khí, tuabin hơi cho nhà máy hạt nhân, dịch vụ hạt nhân. Kinh doanh Điện của họ xử lý biến áp, trạm biến áp, tự động hóa lưới điện. Cả hai đều hưởng lợi lớn từ sự bùng nổ trung tâm dữ liệu AI trong năm qua. Họ không chỉ đặt cược vào hạt nhân; họ đa dạng hóa trong lĩnh vực hạ tầng năng lượng rộng hơn.

Các nhà phân tích dự đoán GE Vernova sẽ tăng trưởng doanh thu và EBITDA điều chỉnh với CAGR lần lượt là 15% và 54% đến năm 2028. Giá trị doanh nghiệp đạt $217 tỷ đô, giao dịch ở mức 38 lần EBITDA điều chỉnh. Đắt hơn NuScale về mặt định giá, nhưng họ đã có lợi nhuận thực với dòng doanh thu thực tế.

Vì vậy, nếu bạn đang xem xét các cổ phiếu hạt nhân hàng đầu hiện nay, NuScale là cược rủi ro cao, thưởng lớn cho cuộc cách mạng SMR. GE Vernova là lựa chọn thận trọng hơn trong cuộc chuyển đổi năng lượng rộng lớn hơn. Năng lượng hạt nhân đang có một thời điểm thực sự - câu hỏi là bạn muốn tiếp xúc qua một startup thuần túy hay một công ty hạ tầng năng lượng đa dạng hơn. Dù thế nào đi nữa, các gió thuận của ngành vẫn rất rõ ràng.