Đã xem xét quỹ đạo của Alphabet và thực sự có điều gì đó thú vị đang hình thành trong vài năm tới.

Vì vậy, đây là điều đã thu hút sự chú ý của tôi: Google đã đổ tiền lớn vào hạ tầng AI và trung tâm dữ liệu, đúng không? Nhưng thay vì làm giảm biên lợi nhuận của họ, họ thực sự đang tăng doanh thu khoảng 14% mỗi năm trong khi giữ biên lợi nhuận hoạt động khỏe mạnh ở mức 32%. Đó là loại khả năng bền vững của bảng cân đối kế toán mà không xảy ra một cách tình cờ.

Kinh doanh đám mây của họ là câu chuyện thực sự. Google Cloud đã thu về 13,6 tỷ USD trong quý vừa rồi với lợi nhuận hoạt động tăng lên 2,8 tỷ USD từ 1,2 tỷ USD một năm trước. Đó không chỉ là tăng trưởng, đó là mở rộng biên lợi nhuận trong khi mở rộng quy mô. Trong khi đó, họ vẫn trả lại vốn cho cổ đông - đã mua lại cổ phiếu trị giá 13,6 tỷ USD trong quý vừa rồi và đã tăng cổ tức 5% đầu năm nay.

Đây là phần thú vị khi nghĩ về quỹ đạo giá cổ phiếu Google. Nếu bạn tính toán dựa trên xu hướng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu gần đây của họ - khoảng 9,39 USD trong mười hai tháng gần nhất - và giả định doanh thu tăng trưởng hợp lý khoảng 12% mỗi năm trong khi biên lợi nhuận hoạt động duy trì ổn định, thì bạn có thể thấy EPS có khả năng đạt 16,5 USD vào năm 2030. Áp dụng một hệ số PE hợp lý khoảng 25 vào đó, bạn sẽ ước lượng mục tiêu giá cổ phiếu vào năm 2030 nằm trong khoảng $415 .

Rõ ràng có nhiều yếu tố tác động. Khấu hao sẽ tăng lên khi tất cả khoản đầu tư này ảnh hưởng đến báo cáo thu nhập. Thu nhập khác đã được thúc đẩy bởi lợi nhuận từ đầu tư có thể trở lại bình thường. Nhưng các chương trình mua lại cổ phiếu và mở rộng biên lợi nhuận đám mây liên tục có thể bù đắp những khó khăn đó.

Câu hỏi thực sự là liệu Alphabet có thể thực hiện điều này mà không bị ảnh hưởng bởi các rủi ro pháp lý hoặc mất lợi thế trong tìm kiếm do cạnh tranh. Chi phí thu hút lưu lượng truy cập và rủi ro pháp lý chắc chắn là những điều cần theo dõi. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản - tăng trưởng doanh thu hai chữ số, biên lợi nhuận hoạt động ổn định ở mức thấp 30, mức định giá hợp lý - cho thấy dự báo giá cổ phiếu Google năm 2030 này khá dựa trên thực tế chứ không phải là ước mơ viển vông.

Công ty dường như đang đi giữa việc đầu tư mạnh mẽ và thực thi kỷ luật. Kết quả gần đây cho thấy họ đang đi đúng hướng với sự cân bằng đó, đó là lý do tại sao các con số lại phù hợp như vậy cho năm năm tới.