Có điều gì đó thú vị đang xảy ra trên thị trường ngay bây giờ, và nó tạo thành một ví dụ điển hình về lý do tại sao vị trí đầu tư lại quan trọng đến vậy. Quỹ ETF Cổ phiếu Cổ tức Mỹ của Schwab đã từ bỏ hoàn toàn sự ưa chuộng để đột nhiên trở thành một trong những nhà đầu tư thành công nhất trong danh mục của mình. Và lý do đó đáng để hiểu rõ.

Đối với bất kỳ ai đã giữ quỹ này từ năm 2023 đến 2025, đó là những năm khốc liệt. Bùng nổ công nghệ đang diễn ra mạnh mẽ, các cổ phiếu AI vốn hóa lớn chiếm ưu thế mọi thứ, và một quỹ ETF tập trung vào cổ tức dựa trên các công ty ổn định về tài chính, tạo ra dòng tiền? Chiến lược đó trông có vẻ cổ xưa. Các nhà đầu tư đang săn lùng tăng trưởng bằng mọi giá, và SCHD chỉ đứng đó, hoạt động kém hiệu quả. Hiệu suất nằm trong nhóm thấp nhất trong ba năm liên tiếp. Chỉ riêng năm 2025, nó nằm trong 2% dưới cùng của danh mục. Đó là loại thành tích khiến người ta đặt câu hỏi liệu họ có nên sở hữu quỹ này hay không.

Nhưng đây là phần câu chuyện trở nên thú vị hơn. Thị trường đã thay đổi. Chúng ta đang chứng kiến sự chuyển dịch khỏi sự thống trị của công nghệ thuần túy, và đột nhiên toàn bộ cách tiếp cận của quỹ ETF này — luôn vững chắc, chỉ không mốt — trông có vẻ dự báo chính xác. Năm 2026, SCHD hiện đang hoạt động trong top 1% các quỹ cổ tức. Nó đã trở thành quỹ ETF cổ tức hàng đầu của Mỹ trên thị trường. Tài sản đã tăng lên hơn $85 tỷ đô la, trở thành quỹ ETF cổ tức lớn thứ hai toàn cầu. Và sự trở lại này không xảy ra một cách tình cờ.

Hãy nhìn vào cách phân bổ ngành của quỹ và bạn sẽ thấy rõ lý do tại sao nó hoạt động đúng lúc này. Gần 40% danh mục tập trung vào hai ngành: năng lượng chiếm 20% và hàng tiêu dùng thiết yếu chiếm 19%. Năng lượng đã tăng khoảng 27% tính đến nay trong năm. Hàng tiêu dùng thiết yếu đã tăng 15%. Đây không phải là những ngành hấp dẫn, nhưng chính chúng mới thực sự thúc đẩy lợi nhuận trong môi trường hiện tại. Khi bạn tìm kiếm các quỹ ETF hàng đầu về hàng tiêu dùng thiết yếu để sở hữu trong thị trường này, vị trí của SCHD rất khó để vượt qua — nó là một trong số ít các quỹ cổ tức có mức độ tiếp xúc đáng kể với ngành này, và đã được thưởng xứng đáng.

Điều làm cho vị trí này còn mạnh mẽ hơn nữa là những gì quỹ đang bỏ qua. Bốn ngành hoạt động kém nhất trong năm nay là tài chính, công nghệ, tiêu dùng không thiết yếu và dịch vụ truyền thông. Và đoán xem? SCHD giảm đáng kể tỷ lệ phân bổ vào cả bốn ngành này so với S&P 500. Gần như quá hoàn hảo — quỹ thặng dư trong những gì đang hoạt động và giảm trong những gì đang gặp khó khăn. Sự phù hợp đó không xảy ra một cách ngẫu nhiên. Đó là kết quả của một chiến lược kỷ luật tập trung vào các cổ phiếu cổ tức chất lượng cao.

Cũng có yếu tố giá trị ở đây. Quỹ có tỷ lệ giá trên lợi nhuận là 18, có thể nghe có vẻ không rẻ lắm cho đến khi bạn so sánh nó với ETF Large Cap của Schwab Mỹ rộng hơn, với tỷ lệ 28. ETF Giá trị của Vanguard hiện đang vượt trội hơn ETF tăng trưởng của nó hơn 13% tính đến nay trong năm. Chiến lược thiên về giá trị này, từng trông rất tệ trong thời kỳ tăng trưởng bằng mọi giá, cuối cùng cũng bắt đầu có lợi trở lại.

Điểm mạnh cốt lõi của quỹ này luôn là tập trung vào các công ty lớn, khỏe mạnh về tài chính, tạo ra dòng tiền. Trong thời kỳ thị trường căng thẳng, đây là những cổ phiếu thường giữ vững tốt nhất. Đó không phải là chiến lược hấp dẫn. Nó không kích thích trí tưởng tượng trong các thị trường tăng trưởng do các cổ phiếu công nghệ đầu cơ chi phối. Nhưng đó là chiến lược hoạt động hiệu quả khi thị trường trở nên nghiêm túc về các yếu tố cơ bản và dòng tiền.

Điều thực sự đáng chú ý ở đây là quỹ này đã thực hiện cùng một chiến lược trong suốt toàn bộ giai đoạn. Nó không thay đổi cách tiếp cận để theo đuổi hiệu suất trong thời kỳ bùng nổ công nghệ. Nó giữ vững kỷ luật của mình. Và bây giờ khi thị trường đã chuyển dịch, kỷ luật đó đang được đền đáp. Đây chính xác là điều bạn muốn thấy từ một nhà quản lý quỹ — sự nhất quán và niềm tin vào chiến lược, ngay cả khi nó không được ưa chuộng.

Bài học ở đây không nhất thiết là bạn nên vội vàng mua SCHD ngay bây giờ, mặc dù vị trí hiện tại của nó chắc chắn hấp dẫn. Thực tế, điều quan trọng là về chu kỳ thị trường và vị trí đầu tư. Các chiến lược trông có vẻ hỏng hóc đột nhiên có thể trở nên xuất sắc khi điều kiện thị trường thay đổi. Một quỹ hoạt động trong 2% dưới cùng chỉ vài tháng trước đây nay đã nằm trong top 1%. Đó không phải vì quỹ đã thay đổi. Đó là vì thị trường cuối cùng đã bắt đầu đánh giá đúng những gì quỹ đã làm từ trước.

Đối với các nhà đầu tư đang nghĩ về tiếp xúc cổ tức và muốn một quỹ có vị trí vững chắc trong hàng tiêu dùng thiết yếu và năng lượng — hai ngành đang dẫn đầu hiện nay — SCHD chắc chắn đã tạo ra một lý do thuyết phục cho chính mình. Nó đã từ một câu chuyện cảnh báo về việc giữ kỷ luật trong những giai đoạn không thuận lợi trở thành một nghiên cứu điển hình về lý do tại sao kỷ luật đó lại quan trọng. Đôi khi những quyết định đầu tư tốt nhất lại là những quyết định trông tồi tệ nhất trong thời điểm hiện tại.