Tôi đã theo dõi cuộc tranh luận về Bitcoin khá sát sao gần đây, và thành thật mà nói, câu hỏi liệu bạn có nên mua tiền điện tử ngay bây giờ hay không phức tạp hơn vài năm trước nhiều.

Nghe này, Bitcoin hiện đứng quanh mức 76,7 nghìn đô la sau khi đạt đỉnh mọi thời đại 126 nghìn đô la. Đó là một sự giảm đáng kể, và kiến thức thông thường cho rằng những đợt giảm giá là cơ hội mua vào. Michael Saylor rõ ràng nghĩ như vậy—ông vừa bỏ ra thêm $204 triệu đô la vào Bitcoin qua MicroStrategy, nâng tổng lượng nắm giữ của họ lên khoảng 3,6% tổng cung lưu hành. Đó là sự tin tưởng nghiêm túc từ một trong những người tin tưởng lớn nhất vào crypto.

Nhưng đây là phần thú vị. Bitcoin đã trải qua một thử thách thực sự vào năm ngoái mà nó gần như thất bại. Mỹ đã thâm hụt ngân sách lớn khiến nợ quốc gia đạt mức kỷ lục, và bạn nghĩ rằng điều đó sẽ là thời điểm lý tưởng để Bitcoin trở thành nơi lưu trữ giá trị, đúng không? Đó là toàn bộ câu chuyện—vàng kỹ thuật số, phòng hộ chống lạm phát, tất cả những điều đó. Tuy nhiên, khi mọi người thực sự cần một nơi an toàn để gửi tiền, họ lại mua vàng thật. Vàng tăng 64% trong khi Bitcoin kết thúc năm trong sắc đỏ. Đó là một tín hiệu khá nghiêm trọng về việc liệu Bitcoin có thực sự hoạt động như một nơi lưu trữ giá trị khi điều quan trọng nhất xảy ra hay không.

Sau đó, câu chuyện về thanh toán cũng trở nên yếu đi. Cathie Wood tại Ark Investment Management thậm chí đã hạ mục tiêu giá Bitcoin của mình gần đây, chuyển hướng niềm tin sang stablecoin. Và các số liệu cũng ủng hộ—stablecoin đang xử lý 3,5 nghìn tỷ đô la trong khối lượng giao dịch 30 ngày gần nhất, gấp hơn hai lần so với Visa và PayPal cộng lại. Hơn 70% thế hệ Z nói rằng họ sẽ sử dụng stablecoin. Đó là sự chấp nhận thực tế, và điều đó không xảy ra với Bitcoin.

Lịch sử cho thấy, bất kỳ ai mua Bitcoin khi giá giảm kể từ năm 2009 đều có lãi. Đó là một thành tích ấn tượng. Nhưng Bitcoin cũng đã giảm hơn 70% trong các thị trường gấu trước đây—2017-2018 và 2021-2022. Vì vậy, đợt giảm gần đây có thể còn tiếp tục.

Đây là quan điểm của tôi: nếu bạn hỏi tôi có nên mua crypto ngay bây giờ hay không, tôi sẽ khuyên bạn cẩn thận về quy mô vị thế của mình. Bối cảnh vĩ mô thực sự không chắc chắn, và các lý lẽ cơ bản cho Bitcoin—lưu trữ giá trị, hệ thống thanh toán—đang đối mặt với áp lực thực sự ngay lúc này. Vâng, lịch sử cho thấy khả năng phục hồi cuối cùng là khả thi. Nhưng tôi chưa tin rằng chúng ta đã chạm đáy, và tôi chắc chắn không đặt cược lớn vào điều đó. Vị trí nhỏ cho những người tin tưởng, nhưng hãy cẩn thận. Rủi ro và lợi nhuận không còn hấp dẫn như trước khi mọi người bắt đầu xem stablecoin là lựa chọn tốt hơn cho những gì Bitcoin dự định làm.