Tôi đã quan sát thấy điều gì đó lặp đi lặp lại trong các thị trường: mỗi khi một xung đột địa chính trị lớn bùng nổ, vốn vẫn theo đúng kịch bản cao nhất. Không phải ngẫu nhiên. Trong 36 năm qua, chúng ta đã thấy mô hình này diễn ra đầy đủ bốn lần, và thành thật mà nói, hiểu cơ chế này có thể là phòng thủ tốt nhất của bạn trong thời kỳ bất định.

Nhìn xem, khi chiến tranh đe dọa, phần lớn mọi người thấy hỗn loạn. Nhưng thị trường lại nhìn thấy điều khác: chúng thấy một cỗ máy giảm giá kỳ vọng. Sự khác biệt là rất quan trọng. Trong giai đoạn chuẩn bị, nỗi sợ chi phối tất cả. Năm 1990, khi Iraq xâm lược Kuwait, giá dầu tăng từ 20 đô la lên hơn 40 đô la chỉ trong hai tháng. Hoảng loạn là có thật. Nhưng điều trớ trêu là: chỉ trước khi đạn đầu tiên bắn, chỉ số S&P 500 đã giảm gần 20%. Thị trường đang mua vào nỗi sợ.

Rồi đến ngày 17 tháng 1 năm 1991. Chiến dịch Bão Sa mạc bắt đầu. Và điều hoàn toàn trái ngược lại đã xảy ra: giá dầu giảm hơn 30% trong một ngày. Tại sao? Bởi vì sự không chắc chắn đã biến mất. Đột nhiên, kết quả đã rõ ràng. Thị trường chứng khoán nhảy vọt, và trong sáu tháng, không chỉ lấy lại tất cả các khoản lỗ mà còn đạt mức cao kỷ lục mới. Đây là điều Phố Wall gọi là mua theo tiếng súng.

Chiến tranh Iraq năm 2003 cũng theo kịch bản cao nhất đó. Tháng dài căng thẳng ngoại giao, thị trường liên tục giảm, vốn chạy về vàng và trái phiếu Kho bạc. Giá dầu từ từ tăng lên 40 đô la. Nhưng đáy của thị trường chứng khoán Mỹ đã đến một tuần trước khi chiến tranh bắt đầu, khoảng ngày 11 tháng 3. Khi tên lửa thực sự bay về Baghdad, thị trường đã hiểu rằng điều xấu đã được bán đi rồi. Phục hồi nhanh chóng. Thị trường tăng giá trong bốn năm. Vàng nguội đi. Câu chuyện lại lặp lại.

Bây giờ, xung đột giữa Nga và Ukraine năm 2022 lại khác. Và điều này rất quan trọng để bạn hiểu. Nga kiểm soát năng lượng và kim loại. Ukraine là kho lương thực của châu Âu. Khi bùng nổ vào tháng 2, Brent tạm thời vượt qua 130 đô la. Khí tự nhiên ở châu Âu tăng gấp nhiều lần. Lúa mì và niken đạt mức cao kỷ lục. Nhưng khác với các cuộc chiến trước, lần này không chỉ là hoảng loạn cảm xúc. Chuỗi cung ứng thực sự bị đứt. Lạm phát nghiêm trọng nhất trong 40 năm đã tấn công châu Âu và Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang buộc phải bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất mạnh nhất trong lịch sử. Kết quả là, cả cổ phiếu lẫn trái phiếu đều giảm cùng lúc hiếm hoi. Nasdaq giảm hơn 30% trong năm đó. Đây là một con chim đen thực sự, không chỉ là một cú sốc tạm thời.

Vậy tất cả điều này có ý nghĩa gì với bạn bây giờ? Thứ nhất, bất ổn là kẻ giết người lớn nhất. Các đợt giảm mạnh nhất của thị trường gần như luôn xảy ra trong giai đoạn chuẩn bị, chứ không phải trong xung đột thực sự. Một khi tình hình trở nên rõ ràng, thị trường chạm đáy và phục hồi. Thứ hai, bẫy của hàng hóa là có thật. Trước chiến tranh, dầu và vàng tăng giá điên cuồng vì hoảng loạn. Nhưng nếu xung đột không làm gián đoạn đáng kể nguồn cung vật lý, giá sẽ giảm mạnh sau khi bùng nổ. Trở thành người mua cuối cùng là cực kỳ dễ dàng.

Thứ ba, và điều này rất quan trọng: phân biệt giữa tác động cảm xúc và sự đứt gãy căn bản. Nếu chỉ là một xung đột nhỏ với sự chênh lệch quyền lực, thị trường chứng khoán sẽ phục hồi nhanh chóng. Nhưng nếu gây ra gián đoạn kéo dài trong các chuỗi cung ứng then chốt, mọi thứ sẽ thay đổi. Lạm phát và lãi suất cao hơn định hình lại mốc định giá toàn cầu. Thời kỳ đau đớn sẽ kéo dài rất lâu.

Đối với thị trường tiền điện tử, thực tế là khắc nghiệt. Dù có câu chuyện về vàng kỹ thuật số, trong các cuộc khủng hoảng địa chính trị thực, hành vi còn giống như Nasdaq có độ đàn hồi cao. Các tổ chức bán trước các tài sản thanh khoản và rủi ro cao để lấy tiền mặt. Altcoins thiếu thanh khoản. Bitcoin chịu đựng tốt hơn, nhưng không phải không bị ảnh hưởng.

Bây giờ, nếu bạn muốn bảo vệ mình, đừng tìm kiếm lợi nhuận cao. Mục tiêu của bạn là giữ gìn vốn và chống lại lạm phát. Tôi đề xuất như thế này: giữ từ 20 đến 30 phần trăm tiền mặt và các khoản tương đương. Không hấp dẫn, nhưng trong khủng hoảng, đó là đường sống của bạn. Mua một chính sách bảo hiểm chống lạm phát với 10 đến 15 phần trăm vàng hoặc ETF năng lượng. Đừng mong đợi lợi nhuận lớn, chỉ để phòng ngừa. Giảm các vị thế nhỏ lẻ không sinh lời và tập trung vào ETF chỉ số rộng hoặc các công ty hàng đầu có dòng tiền mạnh. Áp dụng chỉ số là sử dụng khả năng chống chịu của toàn bộ nền kinh tế chống lại sự dễ tổn thương của một công ty đơn lẻ.

Về crypto, giảm altcoins có độ biến động cao. Giữ Bitcoin làm nền tảng dài hạn hoặc đổi chúng lấy stablecoin đô la trên các nền tảng có quy định. Khi rủi ro địa chính trị giảm và thanh khoản trở lại, bạn có thể phân bổ từ 10 đến 30 phần trăm cho các cơ hội alpha tùy theo mức độ chấp nhận rủi ro của mình.

Và xin đừng bao giờ sử dụng đòn bẩy trong thời kỳ khủng hoảng. Rủi ro địa chính trị thay đổi nhanh chóng. Một tuyên bố ngừng bắn có thể khiến dầu giảm 10 phần trăm. Với đòn bẩy, bạn có thể bị thanh lý do biến động trong ngắn hạn trước khi thấy chiến thắng dài hạn. Thông tin trong các thị trường vốn cực kỳ tàn nhẫn. Khi bạn quyết định mua dài hạn vì leo thang xung đột, các tổ chức định lượng đã thường chuẩn bị chốt lời và bán tin tức rồi.

Vũ khí mạnh nhất của người bình thường không phải là dự đoán chính xác. Đó là cảm giác thông thường, kiên nhẫn và một trạng thái cân bằng lành mạnh. Ngọn lửa cuối cùng rồi cũng sẽ tắt. Trật tự luôn được xây dựng lại. Trong đỉnh điểm của hoảng loạn cực đoan, hành động phi tự nhiên nhất là giữ bình tĩnh. Và hành động nguy hiểm nhất là bán tháo trong hoảng loạn. Hãy nhớ câu ngạn ngữ cổ nhất về đầu tư: đừng bao giờ cược vào ngày tận thế, vì ngay cả khi thắng, chẳng ai trả tiền cho bạn. Mong muốn lớn nhất của chúng ta vẫn là hòa bình.