Bạn biết câu hỏi mà mọi người cứ hỏi hiện nay—đó là thị trường gấu sẽ kéo dài bao lâu? Thật lòng mà nói, nó đã xuất hiện trong mọi cuộc trò chuyện về crypto và nhóm giao dịch mà tôi theo dõi. Và sau khi phân tích dữ liệu, tôi nghĩ có một bức tranh rõ ràng hơn nhiều so với phần lớn mọi người nhận ra.

Vì vậy, đây là những gì đang xảy ra vào cuối tháng 4 năm 2026. Vài tháng trước, chúng ta thấy Bitcoin chịu cú sốc nặng khi dữ liệu việc làm của Mỹ yếu đi và ngành AI cuối cùng cũng đối mặt với thực tế sau đợt tăng mạnh điên cuồng trong năm 2025. Số tiền của các tổ chức đổ vào qua ETF giao ngay đột nhiên bắt đầu chảy ra nhanh chóng. Nhưng điều quan trọng là—Bitcoin thực sự đã phục hồi lên mức 77,6 nghìn đô la, điều này cho thấy thị trường đã tiêu hóa phần lớn sự hoảng loạn.

Khi tôi xem xét các thị trường gấu trong quá khứ của các loại tài sản khác nhau, mẫu hình khá nhất quán. Thị trường gấu cổ phiếu truyền thống trung bình khoảng 9,6 tháng. Thị trường gấu crypto? Thường từ 10 đến 14 tháng, đôi khi dài hơn một chút. Sự sụp đổ COVID năm 2020 rất dữ dội nhưng nhanh chóng—chỉ 33 ngày. Sự sụp đổ Dot-Com? Kéo dài 31 tháng. Vì vậy, thời gian thực sự phụ thuộc vào nguyên nhân gây ra cú sập.

Điều quan trọng đối với năm 2026 là đợt suy thoái này có vẻ là "dựa trên yếu tố vĩ mô" hơn là một sự sụp đổ cấu trúc. Chúng ta không phải đối mặt với các thất bại nội bộ như vụ FTX năm 2022. Thay vào đó, đó là ngành AI nguội đi và các mối liên hệ tổ chức làm việc chống lại chúng ta. Khi Bitcoin giảm xuống dưới $70K vào tháng 2, nó đã kích hoạt hơn 3,5 tỷ đô la thanh lý trong vòng vài giờ—hiệu ứng thác nước đó, nơi bán tháo bắt buộc cứ tiếp tục gây ra nhiều lệnh dừng lỗ hơn.

Câu hỏi thực sự không chỉ là thị trường gấu sẽ kéo dài bao lâu, mà còn là liệu chúng ta đã thấy đáy chưa. Mức 58K-$60K mà mọi người theo dõi? Đó là giới hạn tâm lý. Bây giờ khi chúng ta trở lại trên 77K đô la, điều đó cho thấy thị trường đã tìm thấy điểm tựa nhanh hơn mọi người mong đợi.

Dưới đây là những gì tôi đang theo dõi: nếu dữ liệu việc làm ổn định và ngành AI ngừng chảy máu, chúng ta có thể đang chứng kiến một thị trường gấu chu kỳ cổ điển—có thể kéo dài từ 14 đến 20 tháng từ đỉnh đến phục hồi. Nhưng nếu điều này trở thành một vấn đề cấu trúc, chúng ta đang nói về hơn 2 năm khó khăn. Lịch sử cho thấy, ngay cả những thị trường gấu tồi tệ nhất cũng cuối cùng sẽ phục hồi, thường trong vòng 2 năm kể từ đáy.

Đối với các nhà giao dịch vẫn còn trong thị trường, chiến lược đơn giản. Những người tích trữ dài hạn nên sử dụng vùng 58K-$60K để trung bình giá nếu chúng ta giảm nữa. Những người phòng hộ có thể dùng các vị thế ngược để bảo vệ rủi ro giảm giá. Nhưng dù làm gì đi nữa, hãy tránh cái bẫy đòn bẩy—đó là cách mọi người bị thanh lý khi cố "mua đáy" trong thời kỳ biến động cao.

Phần tâm lý về việc thị trường gấu kéo dài bao lâu thực sự còn khó hơn phần kỹ thuật. Ngay cả khi chỉ 10-12 tháng, cảm giác như mãi mãi khi bạn thấy danh mục của mình chảy máu. Đó là lý do tại sao kỷ luật quan trọng hơn thời điểm. Mọi thị trường gấu crypto trước đây đều kết thúc bằng mức cao mới mọi thời đại. Có thể lần này cũng vậy.

Hỗ trợ chính cần theo dõi vẫn quanh mức $58K . Nếu giữ vững trong bất kỳ đợt giảm lớn nào, chúng ta có thể đang trong vùng chu kỳ. Nếu phá vỡ đáng kể, thì chúng ta cần điều chỉnh kỳ vọng. Hiện tại, tôi đang theo dõi dữ liệu vĩ mô—báo cáo việc làm của Mỹ và lợi nhuận ngành AI sẽ là "chim báo" thực sự về cách diễn biến trong vài tháng tới.