Chú ý đến một xu hướng thú vị trên thị trường ETF Bitcoin mà nhiều người bỏ qua. Morgan Stanley mới đây đã ra mắt quỹ Bitcoin giao ngay MSBT của riêng mình trên NYSE Arca, và đang diễn ra điều gì đó đáng chú ý.

Trước tiên về chính quỹ. Đây là ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên trong lịch sử được phát hành bởi một ngân hàng thương mại lớn của Mỹ dưới tên riêng của họ. Phí quản lý chỉ 0,14% mỗi năm — thấp nhất trên thị trường. So sánh: BlackRock IBIT là 0,25%, Grayscale Mini là 0,15%, Bitwise là 0,20%. Ngân hàng sử dụng Coinbase làm đại lý ủy thác mã hóa và Bank of New York Mellon để quản lý quỹ tiền mặt.

Nhưng điều thực sự quan trọng là gì. Trong ngày đầu niêm yết (8 tháng 4), toàn bộ thị trường ETF Bitcoin đã ghi nhận rút ròng 93,9 triệu đô la. Còn MSBT? Thu hút 30,6 triệu đô la trong khối lượng giao dịch 34 triệu đô la. Nghĩa là quỹ vẫn tăng trưởng trong khi tất cả các quỹ khác đều mất tiền. Đây không phải là tiền ngẫu nhiên — đó là dòng chảy có chủ đích.

Tiếp theo, điều thú vị hơn nữa. Ngày 9 tháng 4, thị trường phục hồi, và MSBT lại ghi nhận dòng chảy vào tích cực 14,9 triệu đô la, xếp thứ ba sau IBIT và Fidelity. Còn ngày 13 và 14 tháng 4, thị trường lại giảm trở lại. Tất cả ETF cùng nhau mất 291 triệu đô la. Nhưng MSBT? Lại có dòng chảy vào tích cực 6,28 triệu đô la. Điều này rất rõ ràng — tiền không nhảy qua lại giữa các quỹ để tìm phí tốt hơn, mà hướng thẳng vào Morgan Stanley.

Điều gì đứng sau các con số này? Thứ nhất, Morgan Stanley đã chuẩn bị sản phẩm này trong vòng một rưỡi năm và chọn thời điểm ra mắt khi Bitcoin giảm 44% so với đỉnh lịch sử 126.000 đô la. Hiện tại, giá giao dịch quanh mức 77.6K đô la. Thứ hai, ngân hàng khuyên khách hàng giữ từ 0 đến 4% danh mục trong Bitcoin. Hiện tại, 16 nghìn cố vấn tài chính của Morgan Stanley đã có công cụ với phí thấp nhất cho phân bổ này.

Hãy tưởng tượng quy mô. Morgan Stanley quản lý 7 nghìn tỷ đô la tài sản. Ngay cả khi các cố vấn chuyển một phần nhỏ vào ETF Bitcoin, đó cũng sẽ là hàng trăm triệu đô la mỗi tháng. Nhà phân tích của Bloomberg dự đoán AUM của MSBT sẽ đạt 5 tỷ đô la trong vòng một năm.

Sau đó, ngày 14 tháng 4, Goldman Sachs công bố về ETF Bitcoin của riêng họ. Thật ra, chiến lược hoàn toàn khác — họ sử dụng các quyền chọn mua phủ để tạo ra thu nhập. Đây dành cho các nhà đầu tư muốn tham gia vào câu chuyện Bitcoin, nhưng thích dòng tiền ổn định hơn là tăng giá hoàn toàn. Việc ra mắt dự kiến không sớm hơn cuối tháng 6.

Sau tin tức về Goldman Sachs, thị trường ngay lập tức ghi nhận dòng chảy vào 411,5 triệu đô la trong ngày. Nghĩa là Wall Street bắt đầu phân bổ tài sản vào Bitcoin qua các công cụ đầu tư ETF một cách rộng rãi.

Trong tuần đầu tiên, MSBT thu hút 37,5 triệu đô la — không ấn tượng so với 55 tỷ đô la của BlackRock IBIT. Nhưng tín hiệu còn quan trọng hơn con số. Một tổ chức trăm tuổi với hàng nghìn tỷ dưới quản lý bước vào thị trường trong thời điểm giảm giá và tiếp tục mua vào. Đây không phải là FOMO, mà là phân bổ chiến lược tài sản.

Đối với những ai theo dõi các động thái của các tổ chức lớn, dữ liệu hàng tuần về dòng chảy vào MSBT giờ đây sẽ trở thành chỉ số tuyệt vời để biết thực sự Wall Street nghĩ gì về Bitcoin. Trong thị trường gấu, chưa phải lúc hoảng loạn — những khoản tiền lớn đã bắt đầu hoạt động.