Anthropic bị định giá hàng nghìn tỷ đô la trên chuỗi? Token cổ phần trên Jupiter có thể chỉ là ảo tưởng

null

Tác giả: Etan Hunt

Biên tập: Deep潮 TechFlow

Deep潮 giới thiệu: Anthropic trên Jupiter được "định giá" nghìn tỷ USD, Bloomberg, Yahoo Finance liên tục đưa tin. Nhưng token PreStocks tạo ra con số này, pool thanh khoản chỉ có 940.000 USD, top 10 địa chỉ nắm giữ hơn phân nửa nguồn cung, và người sáng lập token giữ quyền đóng băng và phát hành thêm. Chính thức, Anthropic đã tuyên bố không công nhận các chứng khoán token hóa kiểu này. Câu chuyện thực sự về Anthropic quả thật đáng kinh ngạc, nhưng không cần một token thanh khoản mỏng trên DEX Solana để chứng minh.

Tiêu đề này tràn lan khắp nơi. Anthropic trên DEX Jupiter hàng đầu của Solana đạt mức định giá 1 nghìn tỷ USD ngầm định. The Kobeissi Letter đăng tweet, BeInCrypto viết bài, Yahoo Finance chia sẻ lại, Bloomberg cũng theo chân. Công ty AI đằng sau Claude này, mới trở thành công ty tư nhân thứ ba trong lịch sử vượt qua ngưỡng nghìn tỷ USD, cùng với OpenAI và SpaceX.

Nhưng các bài báo này đều không đề cập đến một điều.

Token tạo ra tiêu đề này, trong pool thanh khoản chỉ có 94,2 nghìn USD. Không phải 942 triệu, mà là 94,2 nghìn. Toàn bộ quỹ giao dịch hỗ trợ cho định giá của công ty tư nhân được săn đón nhất thế giới này, còn chưa bằng giá niêm yết của một căn hộ hai phòng ngủ ở San Francisco.

Chú thích hình ảnh: Trang định giá nghìn tỷ USD của Anthropic trên Jupiter, nguồn: Jupiter

Ví sở hữu token này có tổng cộng 3.140 địa chỉ. Top 10 địa chỉ kiểm soát hơn 50,55% nguồn cung. Token đã kích hoạt Freeze Authority, nghĩa là người tạo có thể bất cứ lúc nào đóng băng giao dịch. Mint Authority cũng đang mở, token mới có thể phát hành tùy ý. Scanner rủi ro tích hợp của Solflare đã cảnh báo về token này. Token chưa được xác thực trên token registry của Solana.

Chú thích hình ảnh: Tổng quan rủi ro của token PreStocks Anthropic trên Solflare, nguồn: Solflare

Đây chính là công cụ tạo ra con số nghìn tỷ USD đó.

Một token trị giá 9 triệu USD, làm thế nào để tính ra định giá nghìn tỷ

Phép tính không sai, nhưng kết luận mang tính gây hiểu lầm.

Tổng lượng cổ phiếu lưu hành của Anthropic khoảng từ 950 triệu đến 1 tỷ cổ phiếu. Giá cao nhất của token ANTHROPIC Prestocks trên Jupiter khoảng 1.065 USD. Nhân giá token với tổng số cổ phiếu lý thuyết, ta có thể ước tính giá trị ngầm định khoảng 1 nghìn tỷ USD.

Cách tính này đúng. Nhưng đồng thời cũng có nghĩa, một token trị giá 959 triệu USD lại kéo theo một tiêu đề nghìn tỷ. Thực tế, token giao dịch trên Jupiter chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong tổng số cổ phiếu lý thuyết của Anthropic. Giá trị ngầm định này là sự ngoại suy từ một thị trường cực kỳ thiếu thanh khoản về giá của một cổ phần không thực sự đang được bán trên thị trường.

Theo báo cáo của Bitcoin News, token này từng có giá trị ngầm định lên tới 1,56 nghìn tỷ USD, rồi sau đó giảm xuống. Trong một thời điểm khác, nó được giao dịch với mức chiết khấu 56% so với giá oracle. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày từ 478.000 đến 1,7 triệu USD. Những đặc điểm này không phù hợp với một thị trường cung cấp phát hiện giá đáng tin cậy cho công ty tư nhân có giá trị lớn nhất thế giới, mà là một thị trường tập trung vị thế, quản lý mở, với thanh khoản mỏng và tính chất đầu cơ.

Phản hồi của chính Anthropic

Anthropic không im lặng. Trang hỗ trợ chính thức của họ ghi rõ: công ty không cho phép SPV mua cổ phần của Anthropic, bất kỳ chuyển nhượng nào kiểu này đều vô hiệu theo các điều khoản hạn chế chuyển nhượng cổ phần của công ty. Anthropic cảnh báo rằng, các bên thứ ba tuyên bố bán cổ phần qua chứng khoán token hóa hoặc hợp đồng kỳ hạn có thể bị cáo buộc lừa đảo, hoặc khoản đầu tư bán ra có thể không có giá trị pháp lý.

C cảnh báo này đã được công khai ít nhất từ mùa hè 2025. Nhưng nó không ngăn được Prestocks tiếp tục hoạt động, không ngăn được The Kobeissi Letter đăng tweet chúc mừng cột mốc nghìn tỷ mà không rõ ràng về tuyên bố từ chối trách nhiệm, cũng như không ngăn được hàng chục phương tiện truyền thông chia sẻ tiêu đề này.

Prestocks tự mô tả sản phẩm của mình là "đưa thị trường tư nhân đến với công chúng", nhấn mạnh hỗ trợ SPV 1:1, nhưng chi tiết SPV được giữ bí mật. Người Mỹ bị hạn chế tham gia. Công cụ này chỉ cung cấp tiếp xúc về giá, không có quyền biểu quyết, không chia cổ tức, không sở hữu quyền pháp lý đối với cổ phần của Anthropic, và không thể đảm bảo SPV thực sự nắm giữ tài sản mà họ tuyên bố.

Câu chuyện thực sự về Anthropic đã đủ đáng kinh ngạc

Tất cả những điều trên không có nghĩa là Anthropic không phải là một công ty tuyệt vời. Thật vậy.

Dữ liệu tăng trưởng doanh thu đã đủ gây sốc. Đến cuối năm 2025, doanh thu vận hành hàng năm đạt 9 tỷ USD, đến tháng 2 năm 2026 đạt 14 tỷ USD, đến cuối tháng 3 và đầu tháng 4 đã vượt quá 30 tỷ USD. Tăng trưởng 233% trong một quý, động lực đến từ việc khách hàng doanh nghiệp sử dụng các sản phẩm Claude Code và API. Đầu tư của Google giới hạn ở mức 40 tỷ USD, Amazon cam kết 25 tỷ USD. Vòng gọi vốn Series G tháng 2 đạt định giá hậu tiền là 380 tỷ USD.

Forge Global là nền tảng giao dịch tư nhân hợp pháp có khung pháp lý thực, định giá Anthropic gần nghìn tỷ, một số mức giá chào bán đạt 1,15 nghìn tỷ USD. Hiive, nền tảng giao dịch thứ cấp hợp pháp khác, định giá 851 tỷ USD. Những nền tảng này giao dịch cổ phần thực của các chủ sở hữu thực, có khung pháp lý rõ ràng. Những dữ liệu này mới thực sự có ý nghĩa.

Goldman Sachs và JPMorgan mô hình hóa định giá IPO trong khoảng 400-500 tỷ USD. Kalshi dự đoán xác suất IPO của Anthropic trước tháng 1 năm 2027 là 59%. Ngay cả khi IPO chỉ đạt 500 tỷ USD, cũng sẽ là một trong những đợt IPO lớn nhất trong lịch sử.

Câu chuyện thực sự của Anthropic không cần đến một token 9 triệu USD trên Solana DEX để làm nổi bật. Doanh thu tăng trưởng là câu chuyện, sự chấp nhận của doanh nghiệp là câu chuyện, những khoản đầu tư khổng lồ của Google và Amazon là câu chuyện.

Phần quan trọng thực sự đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa

Dưới tất cả những ồn ào, có một điều thực sự đáng chú ý.

Một DEX Solana hoạt động 24/7, không yêu cầu xác thực nhà đầu tư đủ điều kiện, đang cung cấp phát hiện giá theo thời gian thực cho một công ty tư nhân mà chỉ có thể định giá qua định giá 409A hàng quý và giao dịch thứ cấp hạn chế. Người dẫn chương trình podcast Aakash Gupta chỉ ra rằng, một DEX Solana và một thị trường thứ cấp được quản lý tại Mỹ, định giá cùng một công ty tư nhân này chênh lệch chưa tới 18%, ông cho rằng đây là một bước chuyển đổi căn bản trong phương thức phát hiện giá trước IPO.

Nhận định này chính xác và quan trọng. Cơ sở hạ tầng để dân chủ hóa tiếp xúc với các công ty tư nhân là có thật, và đang được xây dựng trên Solana. Vấn đề là, thực tế cụ thể này có một pool thanh khoản chỉ 94,2 nghìn USD, tồn tại các quyền quản lý khiến mọi đánh giá rủi ro nghiêm túc đều cảnh giác, và công ty đã rõ ràng phủ nhận công cụ này.

Con số nghìn tỷ USD này là kết quả của toán học thị trường thanh khoản mỏng, không phản ánh giá trị thực của Anthropic. Nó tạo ra hàng loạt tiêu đề lớn mà không có bất kỳ lời giải thích bổ sung nào, và chính điều này cho thấy, thay vì phản ánh giá trị của Anthropic, nó phản ánh cách các phương tiện truyền thông tài chính xử lý các con số lớn như thế nào.

Trước khi xem tiêu đề, hãy xem trang token.