Trump muốn đưa vốn tư nhân vào 401(k)s. Cử tri phê duyệt.

Daniel de Visé, USA TODAY

Thứ Năm, ngày 19 tháng 2 năm 2026 lúc 3:02 sáng GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

BLK

+1.59%

Việc giới thiệu vốn tư nhân vào tài khoản 401(k) là một sáng kiến gây tranh cãi và được bàn luận nhiều của chính quyền Trump.

Một khảo sát mới cho thấy, tuy nhiên, phần lớn người Mỹ bình thường dường như thích ý tưởng này.

Hai phần ba số cử tri đã đăng ký ủng hộ các chính sách mở rộng quyền truy cập vào các khoản đầu tư tư nhân trong kế hoạch hưu trí, theo khảo sát của BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới.

Gần như cùng tỷ lệ, 64%, nghĩ rằng tất cả các kế hoạch hưu trí nên cho phép các lựa chọn đầu tư giống nhau, khảo sát cho biết. BlackRock đã khảo sát 1.000 cử tri đã đăng ký vào tháng 1.

Người tiết kiệm hưu trí 401(k) đang tiếp cận vốn tư nhân

Trong quá khứ, thế giới đầu tư tư nhân chủ yếu do các nhà đầu tư giàu có, các quỹ từ thiện và quỹ lương hưu chiếm đóng.

BlackRock sắp giới thiệu một quỹ hưu trí mục tiêu ngày 401(k) bao gồm các khoản đầu tư tư nhân.

Điều này đang thay đổi. Vào mùa hè năm ngoái, BlackRock đã công bố sẽ cung cấp một quỹ hưu trí mục tiêu ngày 401(k) bao gồm các khoản đầu tư tư nhân, dự kiến ra mắt trong năm nay. Empower, một tập đoàn hưu trí khác, đã thực hiện bước tương tự. Các nhà cung cấp 401(k) khác đang nghiên cứu ý tưởng này.

Trong một lệnh hành pháp tháng 8 năm 2025, Tổng thống Donald Trump đã thúc đẩy mạnh mẽ hơn nữa các khoản đầu tư “thay thế” và vốn tư nhân trong các kế hoạch hưu trí.

“Chính sách của Hoa Kỳ là mọi người Mỹ chuẩn bị nghỉ hưu đều có quyền truy cập vào các quỹ bao gồm các khoản đầu tư vào tài sản thay thế,” lệnh nói, miễn là các khoản đầu tư này nâng cao lợi nhuận cho các khoản đầu tư hưu trí.

Vốn tư nhân là gì? Đầu tư ‘thay thế’ là gì?

Lệnh hành pháp này bao gồm một số loại đầu tư thay thế: về cơ bản, bất cứ thứ gì ngoài cổ phiếu và trái phiếu truyền thống, những thành phần chính của đầu tư truyền thống. Các khoản đầu tư thay thế có thể bao gồm vốn tư nhân, bất động sản, tiền điện tử và đầu tư trực tiếp vào các công ty tư nhân.

Mục tiêu của BlackRock là tập trung vào các khoản đầu tư tư nhân. Các công ty đầu tư vào tài sản tư nhân đã thúc đẩy việc tiếp cận các quỹ 401(k) và các kế hoạch hưu trí “đóng góp xác định” khác.

Tổng thống Trump muốn người tiết kiệm hưu trí có quyền truy cập vào các khoản đầu tư “thay thế”.

Các công ty vốn tư nhân huy động vốn để mua, quản lý và bán các công ty để kiếm lời. Các nhà đầu tư thường là cá nhân giàu có hoặc các tổ chức. Thị trường tín dụng tư nhân cho vay tiền cho các công ty hoặc cá nhân ngoài ngành ngân hàng và thu nhập cố định.

Trong quá khứ, người tiết kiệm hưu trí hàng ngày chưa có nhiều quyền truy cập vào thế giới đó. Khoản đầu tư tối thiểu vào một quỹ vốn tư nhân có thể lên đến hàng triệu, hoặc ít nhất là hàng trăm nghìn đô la, theo Investopedia. Tiền của bạn có thể bị khóa trong nhiều năm.

Tuy nhiên, người nghỉ hưu đã lâu có quyền truy cập vào các khoản đầu tư tư nhân thông qua các quỹ lương hưu, vốn có lịch sử đầu tư vào thị trường tư nhân.

Mục tiêu của BlackRock về cơ bản là mô phỏng mô hình đó trong một quỹ mục tiêu ngày 401(k). Các quỹ này cung cấp một sự pha trộn các tài sản ít hoặc nhiều bảo thủ hơn cho người lao động theo ngày nghỉ hưu, với các khoản đầu tư ngày càng bảo thủ khi ngày mục tiêu đến gần.

“Quỹ mục tiêu ngày, được quản lý chuyên nghiệp, thường có chi phí thấp và đa dạng hóa, nên có khả năng mua các thị trường tư nhân như các quỹ lương hưu,” ông Nick Nefouse, trưởng bộ phận giải pháp hưu trí toàn cầu của BlackRock, nói.

Dưới đây là những ưu và nhược điểm của các khoản đầu tư tư nhân

Vốn tư nhân hấp dẫn các nhà đầu tư giàu có và các quản lý quỹ lương hưu vì tiềm năng vượt trội thị trường chứng khoán.

Vốn tư nhân mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm là 10,5% từ năm 2000 đến 2020, vượt xa S&P 500, theo báo cáo của Investopedia. Vốn tư nhân được xem là một hình thức đầu tư thay thế rủi ro cao, lợi nhuận cao so với cổ phiếu.

Có những nhược điểm nghiêm trọng của đầu tư tư nhân. Các công ty tư nhân ít bị quy định và yêu cầu báo cáo hơn so với các công ty công khai. Có thể rất khó để đoán được lợi nhuận của một công ty tư nhân.

“Đây là các công ty tư nhân, và điều đó đi kèm với ít minh bạch hơn,” Robert Brokamp, cố vấn cấp cao tại The Motley Fool, nói với USA TODAY vào năm 2025.

Liệu có chỗ cho các khoản đầu tư tư nhân trong 401(k)?

Một số tiếng nói nổi bật đã đặt câu hỏi về sự khôn ngoan của việc mở rộng ngành công nghiệp 401(k) cho các khoản đầu tư tư nhân.

Năm 2025, Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, D-Mass., đã gửi thư cho CEO của Empower về kế hoạch cung cấp các khoản đầu tư tư nhân trong 401(k)s.

“Với các bảo vệ nhà đầu tư yếu ớt của ngành này, thiếu minh bạch, phí quản lý đắt đỏ và các tuyên bố về lợi nhuận cao không có căn cứ, chúng tôi đang yêu cầu thông tin về cách công ty của bạn sẽ đảm bảo an toàn cho hàng tỷ đô la tiết kiệm hưu trí mà công ty này bảo vệ khi thực hiện chương trình này,” Warren viết.

Empower đã phản hồi, về cơ bản, rằng người tiết kiệm hưu trí xứng đáng có cơ hội tham gia vào thị trường đầu tư tư nhân sinh lợi, sau nhiều thập kỷ bị loại trừ.

Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, D-Massachusetts, lo ngại về việc mở rộng các kế hoạch 401(k) cho vốn tư nhân.

Một số nhà kinh tế đã đặt ra những nghi ngờ tương tự. Alicia Munnell, cố vấn cấp cao tại Trung tâm Nghiên cứu Hưu trí của Đại học Boston, đã phê phán lệnh hành pháp của Trump trong một bài luận tháng 8 năm 2025.

“Theo như tôi thấy, phần duy nhất thúc đẩy vốn tư nhân trong các kế hoạch 401(k) là ngành công nghiệp vốn tư nhân,” Munnell viết. Bà bổ sung, “Quan điểm của tôi là mọi người nên đầu tư vào những thứ họ hiểu rõ, và vốn tư nhân không phải là một khoản đầu tư minh bạch.”

Nefouse của BlackRock nói rằng công ty chỉ giới thiệu các khoản đầu tư tư nhân như một phần của quỹ mục tiêu ngày do một quản lý chuyên nghiệp giám sát. Quỹ sắp tới của BlackRock sẽ phân bổ chỉ từ 5% đến 20% danh mục của mình cho các khoản đầu tư tư nhân, tỷ lệ này sẽ giảm dần khi đến gần ngày nghỉ hưu.

“Công việc của chúng tôi là cải thiện kết quả nghỉ hưu,” Nefouse nói. “Chỉ vậy thôi. Đó là điều chúng tôi tập trung. Nếu việc thêm các thị trường tư nhân cải thiện kết quả, chúng tôi sẽ làm điều đó.”

_ Bài viết này ban đầu xuất hiện trên USA TODAY: Trump thúc đẩy vốn tư nhân trong 401(k)s. Cử tri phê duyệt._