Thay đổi giá trong Saylor. Vào Chủ nhật, ông không công bố vòng tròn cam nổi tiếng của mình — tín hiệu mà các nhà giao dịch đã chờ đợi hàng tuần kể từ cuối tháng 12. Thay vào đó, toàn bộ sự chú ý tập trung vào cổ phiếu ưu đãi STRC. Điều này có thể có nghĩa là 13 tuần liên tiếp mua bitcoin cuối cùng đã kết thúc.

Trong khoảng thời gian này, MicroStrategy đã tích lũy khoảng 90.831 BTC. Hiện tại, danh mục đầu tư gồm 762.099 bitcoin, được mua trung bình với giá 75.694 đô la. Nhưng trong những tuần gần đây, tốc độ mua đã giảm rõ rệt. Từ ngày 16 đến 22 tháng 3, chỉ mua được 1.031 BTC với 76,6 triệu đô la — so với hai tuần trước đó, khi khối lượng đạt tới 22.337 BTC.

Thật thú vị, Saylor đột nhiên tích cực quảng bá STRC. Ông viết về sự biến động của các chứng khoán này — thấp hơn tất cả các thành phần của S&P 500, với lợi tức cổ tức hàng năm là 11,5%. Nghe có vẻ như là một chiến dịch quảng cáo, nhưng thực ra đây là một bước chuyển chiến lược. Ngày 23 tháng 3, công ty đã công bố chương trình ATM mới trị giá 42 tỷ đô la — 21 tỷ cho cổ phiếu thường của MSTR, còn 21 tỷ nữa cho STRC.

STRC là cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn, phát hành vào tháng 7 năm 2025. Mệnh giá 100 đô la, cổ tức hàng tháng. Lợi tức hiện tại là 11,5% — đã là tháng thứ bảy liên tiếp tăng trưởng. Trước đó, CFO Phong Le cho biết công ty đang chuyển từ phụ thuộc vào cổ phiếu thường sang cổ phiếu ưu đãi như công cụ chính để tài trợ cho các khoản mua bitcoin. Thật thú vị, khoảng 80% chủ sở hữu STRC là các nhà đầu tư cá nhân trong lĩnh vực crypto.

Trước tất cả những điều này, bitcoin đang chịu áp lực. Giá đã giảm xuống còn 78.000 đô la, thấp hơn 38% so với đỉnh lịch sử 126.000 đô la vào tháng 10 năm 2025. Cổ phiếu MSTR giảm 76-77% so với đỉnh vào tháng 11 năm 2024. Với 762.099 bitcoin trung bình giá 75.694 đô la, tổng giá trị khoảng 57,69 tỷ đô la, nhưng theo giá hiện tại chỉ còn 50,5 tỷ — lỗ chưa thực hiện hơn 7 tỷ đô la.

Điều này cho thấy rủi ro tập trung quá lớn vào một công ty. Trong 30 ngày qua, MicroStrategy đã mua khoảng 45.000 BTC, trong khi tất cả các kho bạc doanh nghiệp khác cộng lại chỉ có 1.000. Strategy hiện kiểm soát 76% tổng số bitcoin trong các danh mục doanh nghiệp.

Tập tin 8-K vào thứ Hai sẽ tiết lộ liệu các khoản mua có thực sự đã chấm dứt hay không. Trước đó, có những tín hiệu hỗn hợp, công ty có thể đã mua một cách âm thầm. Nhưng nếu chính thức xác nhận không còn vị thế mới nào nữa — đó sẽ là lần đầu tiên kể từ tháng 12. Điều này có nghĩa là chuyển từ việc tích cực mua vào bằng mọi giá sang ổn định STRC như nguồn tài chính chính.