50.4%！Chỉ số PMI ngành công nghiệp chế tạo lần đầu tiên trong năm vượt ngưỡng điểm mốc, tại sao lại như vậy?

Mỗi ngày Kinh tế｜Trương Hồng    Mỗi ngày biên tập｜Trần Tuấn Kiệt

Ngày 31 tháng 3, Cục Thống kê Quốc gia công bố tình hình hoạt động chỉ số quản lý thu mua của Trung Quốc (PMI) trong tháng 3.

Theo số liệu, trong tháng 3, chỉ số PMI của ngành sản xuất, chỉ số hoạt động kinh doanh của ngành phi sản xuất và chỉ số đầu ra PMI tổng hợp đều quay trở lại vùng mở rộng, lần lượt là 50.4%, 50.1% và 50.5%, cao hơn tháng trước 1.4 điểm, 0.6 điểm và 1.0 điểm phần trăm; cả ba chỉ số đều là lần đầu tiên kể từ đầu năm nay quay về trên mức ngưỡng.

Chỉ số giá phục hồi mạnh mẽ. Chỉ số giá thu mua nguyên vật liệu chính và chỉ số giá xuất xưởng lần lượt là 63.9% và 55.4%, cao hơn tháng trước 9.1 điểm và 4.8 điểm phần trăm. Xét theo ngành, hai chỉ số giá của các ngành như chế biến dầu mỏ, than đá và các nhiên liệu khác, cũng như nguyên liệu hóa học và sản phẩm hóa học… đều cao hơn 70.0%.

Mức độ hưng phấn vĩ mô toàn diện phục hồi

PMI là một trong các chỉ số đi trước được sử dụng phổ biến trên toàn thế giới để theo dõi xu hướng kinh tế vĩ mô. PMI có vai trò dự báo và cảnh báo sớm khá mạnh. Khi PMI cao hơn 50%, phản ánh rằng tổng thể nền kinh tế đang mở rộng so với tháng trước.

(Nguồn ảnh: Cổng thông tin chính thức của Cục Thống kê Quốc gia)

Vì sao cả ba chỉ số của tháng 3 cùng phục hồi mạnh?

Nhà phân tích vĩ mô cấp cao của Quỹ Đông Phương Chính Chân, Vương Thanh, khi trả lời phỏng vấn bằng văn bản với phóng viên của “Nhật báo Kinh tế Hằng ngày” (sau đây gọi là phóng viên Mỗi ngày Kinh tế), cho biết: cả hai phía cung và cầu trong ngành sản xuất đều ghi nhận cải thiện mạnh mẽ. Nguyên nhân chính đằng sau có ba điểm: Thứ nhất là yếu tố mang tính mùa vụ. Năm nay, Tết Nguyên đán rơi vào tháng 2. Dữ liệu lịch sử cho thấy, sau khi loại trừ các năm cực đoan, trong mười năm qua, chỉ số PMI ngành sản xuất của tháng ngay sau Tết có mức bật lại trung bình 0.9 điểm phần trăm. Phía sau là việc sản xuất sau kỳ nghỉ Tết được khôi phục rõ rệt làm đẩy mạnh chỉ số sản xuất; sau khi các mắt xích trong chuỗi công nghiệp khôi phục, nhu cầu đối với nguyên vật liệu đầu vào và hàng hóa trung gian của ngành sản xuất cũng tăng theo, qua đó thúc đẩy nhu cầu thị trường tăng mạnh. Có thể thấy, trong tháng 3, chỉ số sản xuất tăng nhanh 1.8 điểm phần trăm lên 51.4%, trong khi chỉ số đơn đặt hàng mới, đại diện cho nhu cầu thị trường, đạt 51.6%, tăng mạnh 3.0 điểm phần trăm. Cần lưu ý rằng, năm nay kỳ nghỉ Tết tăng thêm 1 ngày, khiến hiệu ứng “nền thấp” của PMI ngành sản xuất trong tháng 2 trở nên rõ rệt, và đây cũng là một nguyên nhân khiến mức bật lại của chỉ số này trong tháng 3 lớn hơn so với mức trung bình lịch sử.

Thứ hai là xuất khẩu thiên về tích cực. Chỉ số đơn đặt hàng xuất khẩu mới trong tháng 3 tăng mạnh 4.1 điểm phần trăm, đạt 49.1%. Đây là một nguyên nhân quan trọng kéo chỉ số đơn đặt hàng mới của tháng đó đi lên đáng kể. Dữ liệu tần suất cao cho thấy, trong tháng 3, xuất khẩu của Việt Nam và Hàn Quốc tiếp tục duy trì tốc độ tăng cao; thời gian gần đây, ngành sản xuất toàn cầu vẫn trong trạng thái mở rộng, nhu cầu bên ngoài nhìn chung thiên về mạnh. Vì vậy, mặc dù bị ảnh hưởng bởi yếu tố lệch kỳ do Tết, tốc độ tăng trưởng xuất khẩu so với cùng kỳ năm trước của Trung Quốc trong tháng 3 sẽ giảm rõ rệt, nhưng xuất khẩu vẫn đóng vai trò kéo nâng đáng kể mức độ hưng phấn của ngành sản xuất trong nước.

Cuối cùng, trong tháng 3, Báo cáo công tác của Chính phủ đã định hướng chính sách vĩ mô năm nay tiếp tục theo lập trường “tích cực và hữu vi” hơn; giai đoạn 1-2 tháng, tốc độ tăng trưởng đầu tư chuyển sang dương, tốc độ tăng đầu tư cơ sở hạ tầng tăng vọt, ngành sản xuất công nghệ cao như chip… vẫn duy trì đà phát triển nhanh, và tất cả đều tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ cho việc cải thiện hưng phấn của ngành sản xuất trong tháng 3.

Chỉ số PMI của dịch vụ là 50.2%, tăng 0.5 điểm phần trăm so với tháng trước. Chủ yếu là sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán kéo dài, khi doanh nghiệp khôi phục toàn diện sản xuất, các ngành giao thông vận tải phục vụ cho hoạt động sản xuất ghi nhận mức hưng phấn tăng mạnh, qua đó bù đắp tác động do sau Tết nhu cầu đi du lịch của người dân và các dịch vụ lưu trú ăn uống giảm. Ngoài ra, hiện nay kinh tế số và trí tuệ nhân tạo phát triển khá nhanh, các ngành động lực mới như ngành dịch vụ thông tin tiếp tục duy trì mức hưng phấn cao, tạo ra sự hỗ trợ quan trọng để chỉ số PMI dịch vụ tháng 3 tăng lên vùng mở rộng. Tuy nhiên, từ đầu năm, ngành bất động sản tiếp tục điều chỉnh, khiến tiêu dùng của cư dân cần thêm thời gian để được thúc đẩy, từ đó tạo ra một lực cản nhất định đối với mức độ hưng phấn chung của ngành dịch vụ.

Nguồn ảnh: Cổng thông tin chính thức của Cục Thống kê Quốc gia

Nhìn chung, dưới tác động tổng hợp của việc sau Tết doanh nghiệp khôi phục toàn diện sản xuất, xuất khẩu thiên về mạnh, các ngành động lực mới duy trì đà phát triển tương đối nhanh, cùng với chính sách ổn định tăng trưởng được thúc đẩy từ đầu năm và đầu tư vào cơ sở hạ tầng tăng mạnh… nên trong tháng 3, chỉ số PMI ngành sản xuất tăng mạnh lên vùng mở rộng, kéo theo mức độ hưng phấn của kinh tế vĩ mô phục hồi toàn diện.

Lợi nhuận ngành sản xuất chuyển dịch lên thượng nguồn

Nguyên nhân khiến chỉ số giá phục hồi mạnh mẽ là gì?

Vương Thanh cho biết, hiện trạng tình hình Trung Đông tác động đến kinh tế vĩ mô trong nước chủ yếu thể hiện ở phương diện giá cả. Dữ liệu cho thấy, trong chỉ số PMI ngành sản xuất tháng 3, cả hai chỉ số giá đều tăng mạnh. Trong đó, chỉ số giá xuất xưởng tăng mạnh 4.8 điểm phần trăm so với tháng trước, từ 50.6% lên 55.4%; còn chỉ số giá thu mua nguyên vật liệu chính tăng từ 54.8% lên 63.9%, tăng mạnh 9.1 điểm phần trăm. Mức tăng này cao rõ rệt hơn chỉ số giá xuất xưởng, chủ yếu do giá các nguyên vật liệu liên quan như dầu mỏ, hóa chất tăng mạnh, đồng thời cộng thêm việc chi phí logistics tăng. Dự kiến, trong tháng 3, PPI (chỉ số giá xuất xưởng của nhà sản xuất công nghiệp) so với cùng kỳ năm trước sẽ chuyển từ mức -0.9% của tháng trước sang dương, khoảng 0.5%.

Sản xuất ngành sản xuất sẽ chịu ảnh hưởng như thế nào?

Vương Thanh chỉ ra rằng: giá dầu thô nhập khẩu tăng mạnh, vừa đẩy PPI lên và đồng thời giúp giảm bớt tình trạng giá cả ảm đạm, nhưng cũng sẽ khiến chi phí sản xuất ngành sản xuất tăng rõ rệt, từ đó trực tiếp thu hẹp không gian lợi nhuận của doanh nghiệp trong nước.

Dựa trên số liệu tháng 3, chuyên gia cấp cao Viện Nghiên cứu Chính sách công và Quản trị Trường Đại học Tài chính và Kinh tế Thượng Hải, Dương Xướng, cho biết với phóng viên Mỗi ngày Kinh tế rằng: giá thu mua nguyên vật liệu 63.9% (giá trị trước đó 54.8%), tăng 9.1 điểm phần trăm, vẫn nằm trên đường của tình trạng hưng phấn; điều này cho thấy giá ở thượng nguồn vẫn đang đi lên và tốc độ tăng rõ rệt. Chỉ số giá xuất xưởng 55.4% (giá trị trước đó 50.6%), tăng 4.8 điểm phần trăm. Chênh lệch giữa giá thu mua nguyên vật liệu và giá xuất xưởng là 8.5 điểm phần trăm (giá trị trước đó là 4.2 điểm phần trăm), chỉ ra rằng lợi nhuận đang chuyển dịch về thượng nguồn.

Nhìn về phía sau, Vương Thanh cho biết: ông dự đoán chỉ số PMI ngành sản xuất tháng 4 sẽ giảm xuống ở một mức nhất định, ước tính khoảng 49.8%, thấp hơn tháng trước 0.6 điểm phần trăm. Dữ liệu lịch sử cho thấy, sau khi loại trừ các năm cực đoan, trong mười năm qua, chỉ số PMI ngành sản xuất trong tháng 4 có xu hướng giảm trung bình 0.5 điểm phần trăm. Nguyên nhân chủ yếu là sau khi các doanh nghiệp tập trung khôi phục sản xuất sau kỳ nghỉ Tết vào tháng 3, sản xuất và kinh doanh ngành sản xuất trong tháng 4 sẽ quay lại nhịp vận hành bình thường.

Quan trọng hơn nữa, hiệu ứng cú sốc của tình hình Trung Đông đối với kinh tế toàn cầu sẽ được truyền dẫn sang trong nước trong tháng 4. Dữ liệu cho thấy, trong tháng 3, chỉ số PMI tổng hợp của các nền kinh tế phát triển như Mỹ, châu Âu, Nhật Bản, Anh… đều giảm ở các mức độ khác nhau, điều này có thể ảnh hưởng đến xuất khẩu của Trung Quốc. Ngoài ra, sau khi giá các nguyên vật liệu đầu vào thượng nguồn như dầu mỏ và dầu mỏ hóa chất trong nước tăng mạnh, trong bối cảnh nhu cầu hiệu quả trên thị trường còn thiếu, một số doanh nghiệp sản xuất sẽ chậm lại nhịp độ sản xuất. Tuy nhiên, năm nay chính sách ổn định tăng trưởng được thúc đẩy từ sớm, đầu tư cơ sở hạ tầng tăng tốc đáng kể; các lĩnh vực “sản xuất lực mới” do công nghệ sản xuất cao dẫn dắt vẫn duy trì đà phát triển nhanh, sẽ trở thành hai điểm tựa quan trọng cho hưng phấn ngành sản xuất trong tháng 4. Nhìn chung, xu hướng chỉ số PMI ngành sản xuất trong ngắn hạn sẽ chủ yếu phụ thuộc vào ba yếu tố: thứ nhất là thời gian kéo dài của chiến sự Trung Đông; thứ hai là độ bền của xuất khẩu của Trung Quốc; thứ ba là xu hướng thị trường bất động sản trong nước và nhịp độ, cường độ các chính sách ổn định tăng trưởng được triển khai.

Nguồn ảnh bìa: Khổng Tư Tư