Nhìn lại, người đã bước vào trung niên, bắt đầu thực hiện các khoản đầu tư của riêng mình

Đến tuổi trung niên, trong đợt Thanh Minh này tôi trở về quê cũ Thường Châu để bái vọng tổ tiên. Trên suốt hành trình, tôi cứ nhớ lại tuổi thơ, hành trình học tập và công việc của mình. Tại đây tôi mở một bài đăng để ghi lại những suy nghĩ của bản thân.
Tôi bắt đầu từ việc làm bài tập trong thị trấn nhỏ, rồi thông qua kỳ thi đại học 985 mà đến được một trường đại học hàng đầu, sau đó định cư ở Thượng Hải—một siêu đô thị tuyến đầu. Sau đó tôi làm việc ở đó, lập gia đình và ổn định. Bắt đầu sự nghiệp của mình được hơn 10 năm, tôi vẫn luôn làm trong ngân hàng thương mại: các vị trí chuyên môn kỹ thuật, rồi đến vị trí quản lý. Cuối cùng thì tôi thôi giữ chức giám đốc chi nhánh (phó/giám đốc chi nhánh) và cũng chẳng bao lâu đã từ chức, rời khỏi ngành ngân hàng. Lý do là trong lòng tôi không thích kiểu công việc với chỉ tiêu quá áp lực. Hoàn thành chỉ tiêu khiến tôi thường xuyên lo âu; hơn nữa cơ thể nhiều lần bật “đèn đỏ”, như lượng đường trong máu… dần dần tiến đến ngưỡng giới hạn trong các lần uống rượu cụng ly.
Thời còn đi học, có một bạn bè luôn dẫn tôi tham gia các hoạt động liên quan đến thị trường vốn để thảo luận; sau đó anh ấy thành lập một công ty private fund hàng đầu trong nước.
Tôi cũng đi theo anh ấy để tham gia nhiều cơ hội khác nhau, bao gồm arbitrage quỹ đóng (封闭基金套利), arbitrage đánh mới (打新套利) và các cơ hội rủi ro thấp khác—kiếm được tiền. Tuy nhiên, tất cả không phải năng lực của riêng tôi; vẫn là nhờ vào bạn bè. Trong thời gian làm việc toàn thời gian, tỷ suất lợi nhuận khi tự đầu tư cổ phiếu của mình ở mức bình thường: tuy có lãi nhưng độ biến động khá lớn. Trong vài năm gần đây, tôi còn tham gia không ít dự án đầu tư giai đoạn một (一级投资). Nhìn lại, cơ hội thành công của nhóm dự án này không cao, mà rủi ro thua lỗ lại không nhỏ. Ở trong nước đã qua giai đoạn “lợi ích/cơ hội bùng nổ” (时代红利) rồi, nếu tiếp tục làm đầu tư rủi ro giai đoạn một thì hiệu quả chi phí quá thấp.
Bắt đầu từ năm 2023, tôi quyết định đầu tư rủi ro thấp–trung bình, dần dần rút lui khỏi các dự án đầu tư giai đoạn một, chuyển vốn sang cổ phiếu niêm yết (二级股票) và trái phiếu chuyển đổi (转债) cùng các nhóm khác. Ji Si Lu (集思录) mang lại một nền tảng học tập rất tốt; tại đây tôi gặp một nhóm những người có tích lũy rất sâu trong lĩnh vực đầu tư, cùng với các bài viết được chia sẻ liên tục. Hiện tại, vị thế chủ yếu là cổ phiếu “lợi suất cao nhờ cổ tức” ở Hồng Kông, như China Myth/Cờ Thần thoại Trung Quốc (中国神话), CNOOC (中海油), PetroChina (中石油)… Ngoài ra là nắm giữ phân tán nhiều loại khác, như cổ phiếu bất động sản/khu công nghiệp (物业股) như Huachen (华晨) và China Merchants Poly? (招商保利). Tỷ suất cổ tức hằng năm khoảng 5-8%, điểm nổi bật là tính ổn định trong vận hành. Trong tình huống tệ nhất, mỗi năm có thể tạo ra 50W (50W) thu nhập lãi từ cổ tức, đủ trang trải các khoản chi phí bảo hiểm tại Hồng Kông và chi phí hoạt động khác. Tài sản biến động ở A-shares có chu kỳ; trái phiếu chuyển đổi có 20%, cổ phiếu theo chu kỳ 50%, cổ phiếu lợi suất cao 30%. Trong cổ phiếu theo chu kỳ, năm 2024 tôi nắm giữ than (煤炭) như Shenhua (神华) và Shanmei (山煤) v.v. Năm 2025 thì tập trung vào kim loại màu, như Zijin Mining (紫金矿业), Sunho (神火), China Aluminum (中国铝业)… Bắt đầu từ năm 2026 thì giảm tỷ trọng, mua các cổ phiếu chu kỳ ngành hóa chất như Wanhua Chemical (万华化学).
Đặc điểm của A-shares là mức độ biến động rất lớn; trong khi “lớp đệm” mà cổ tức mang lại lại không đủ, nên tôi không dám nắm giữ dài hạn. Tôi chỉ có thể nắm giữ 1-2 năm, và ngành thì đang ở giai đoạn tăng trưởng/thuận chu kỳ (景气上升阶段), giá cổ phiếu vẫn chưa tăng mạnh. Mục tiêu là tỷ suất lợi nhuận 10-15%, nhận 3-5% cổ tức; cổ tức có thể trang trải chi phí sinh hoạt cơ bản. Dù có nhầm mã (标的) cũng sẽ không khiến sự tự tin của mình sụp đổ; dù sao cũng có được một khoản thu nhập từ cổ tức.
Mục tiêu dài hạn là bắt đầu từ những cổ phiếu lợi suất cao đơn giản nhất, mở rộng thêm “vòng năng lực” sang cổ phiếu theo chu kỳ. Thông qua nắm giữ trung hạn 2 năm để đạt được sự cộng hưởng giữa biến động của ngành và biến động của cổ phiếu. Mua ở đáy, mai phục chờ đến khi ngành bước vào giai đoạn thuận lợi rồi mới dần dần chốt lời và rút lui.
Mục tiêu trung hạn là nắm vững mức định giá cao và thấp theo từng giai đoạn của A-shares. Ở giai đoạn định giá thấp, tôi mua các tài sản có chi phí–lợi ích tốt, ví dụ như trái phiếu chuyển đổi; tất nhiên tôi không hiểu lắm về trái phiếu chuyển đổi, nên tôi mua theo cách phân tán, kiểu “trải đều như đổ bánh” (摊大饼).
Mục tiêu ngắn hạn chính là đuổi theo sự “nóng” của chu kỳ thuận lợi (追景气度). Ở những ngành không có chuẩn bị mai phục trước, khi phát hiện sự đảo chiều của ngành thì đuổi theo tăng giá mua vào theo hướng “từ phía bên phải” (右侧追涨). Năm nay tôi tham gia cổ phiếu của China Merchants Shipping? (招商轮船) cũng là như vậy, nhưng thời gian nắm giữ chỉ khoảng 1-3 tháng; tôi không dám nắm giữ lâu dài.
Cứ vậy thôi.