Lạm phát => Tăng lãi suất,

Con đường này không phải là điều hiển nhiên.
Nếu là do việc phát hành tiền quá mức gây ra lạm phát, thì tăng lãi suất (giảm cung tiền) là hữu ích.
Nếu là do thiếu hụt nguồn cung gây ra lạm phát, thì tăng lãi suất không có tác dụng gì.
Nói đơn giản, nếu in quá nhiều tiền dẫn đến giá gạo tăng, thì tăng lãi suất thu hẹp bảng cân đối, rút tiền về, giá gạo sẽ giảm.
Nếu là do thiếu gạo, không tăng hay giảm lãi suất cũng đều có người không mua được và đói chết, in tiền hay không cũng không có gì khác biệt.
Đặc biệt, giá dầu tăng còn ảnh hưởng đến hiệu quả kinh tế của các nhà máy, kiềm chế sự phát triển kinh tế, trong trường hợp này Cục Dự trữ Liên bang còn phải cân nhắc một nhiệm vụ khác, ổn định phát triển và việc làm, thậm chí cần hạ lãi suất.