Sau khi các nhà đầu tư tích cực gây sức ép, giá cổ phiếu Teladoc Health đã tăng lên

Investing.com -- Cổ phiếu của Teladoc Health Inc. (NYSE:TDOC) tăng 4% vào thứ Ba, sau khi nhà đầu tư hoạt động Pineal Capital Management kêu gọi công ty triển khai kế hoạch mua lại cổ phiếu và tiến hành rà soát chiến lược.

Trong một bức thư ngỏ được gửi vào ngày 31 tháng 3, Pineal Capital thúc giục Teladoc khởi động ít nhất chương trình mua lại cổ phiếu 200 triệu USD, đồng thời cân nhắc tách riêng hai mảng kinh doanh chính. Công ty đầu tư này chỉ trích ban giám đốc Teladoc đưa ra quyết định chậm chạp và phân bổ vốn không phù hợp, bao gồm thương vụ mua lại Livongo vào năm 2020.

Pineal Capital cho biết, hiện giá giao dịch của Teladoc vào khoảng 4,18 lần giá trị doanh nghiệp năm 2026 so với EBITDA. Công ty nhấn mạnh, cổ phiếu của Teladoc đã giảm hơn 90% so với đỉnh trước đại dịch, trong khi số lượng cổ phiếu phổ thông lưu hành tăng từ khoảng 90 triệu cổ phiếu vào năm 2020 lên 177 triệu cổ phiếu vào tháng 12 năm 2025. Theo bức thư, công ty này chưa từng thực hiện mua lại cổ phiếu trong suốt lịch sử niêm yết.

Teladoc vận hành hai mảng kinh doanh: mảng chăm sóc tích hợp cung cấp dịch vụ cho người sử dụng lao động và các chương trình sức khỏe, và nền tảng sức khỏe tâm thần BetterHelp. Công ty phục vụ hơn 100 triệu người, và doanh thu liên quan đến sức khỏe tâm thần năm 2025 đạt hơn 1,1 tỷ USD.

Pineal Capital cho biết, những thay đổi chính sách gần đây, bao gồm việc chương trình y tế miễn trừ cao được bảo hiểm vĩnh viễn cho dịch vụ y tế ảo và kế hoạch chuyển đổi sức khỏe nông thôn trị giá 50 tỷ USD, có thể trở thành động lực tăng trưởng tiềm năng. Công ty cho biết, tỷ lệ hoạt động niên hóa của doanh thu được hỗ trợ bởi bảo hiểm của BetterHelp đạt khoảng 28 triệu USD vào cuối năm 2025 và dự kiến tỷ lệ hoạt động thoát khỏi năm 2026 sẽ đạt 100 triệu USD.

Công ty đầu tư này đề cập rằng, giá mua lại gần đây của Talkspace là 3,0 lần doanh thu và 25 lần EBITDA; trong khi đó, theo kỳ vọng nhất quán của thị trường, bội số định giá hiện tại của Teladoc là 0,47 lần doanh thu và 4,18 lần EBITDA.

Pineal Capital cảnh báo rằng, định giá bị định thấp khiến Teladoc dễ bị ảnh hưởng bởi các thương vụ mua lại mang tính cơ hội.

_ Bài viết này được hỗ trợ bởi trí tuệ nhân tạo. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo các điều khoản sử dụng của chúng tôi. _