Arthur Hayes về mối liên hệ giữa căng thẳng địa chính trị và chính sách tiền tệ mở rộng

Артур Хейс, đồng sáng lập sàn giao dịch tiền điện tử BitMEX, đã đề xuất một góc nhìn độc đáo về mối liên hệ giữa các xung đột quân sự ở Trung Đông, chi tiêu của nhà nước và chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Phân tích của ông dựa trên dữ liệu lịch sử kéo dài nhiều thập kỷ và chứa đựng những tín hiệu quan trọng dành cho các nhà đầu tư theo dõi biến động giá của Bitcoin.

Giả thuyết chính: Các hoạt động quân sự tạo ra áp lực tài chính

Theo ông Artur Hays, có một quy luật rõ ràng trong lịch sử kinh tế Mỹ: khi Hoa Kỳ tham gia vào các xung đột vũ trang ở Trung Đông, đặc biệt là các chiến dịch tái cấu trúc lớn của nhà nước, sẽ xuất hiện gánh nặng tài chính đáng kể. Gánh nặng này đòi hỏi nguồn tài chính, dẫn đến những thay đổi trong chính sách tiền tệ.

Hays nhấn mạnh rằng chi tiêu cho việc chăm sóc cựu chiến binh và các hoạt động quân sự tăng gần gấp đôi so với tổng chi tiêu liên bang. Ngoài các khoản chi trực tiếp cho quân đội, còn có các hậu quả tài chính khác như phục hồi hạ tầng địa phương, duy trì các căn cứ quân sự, viện trợ cho đồng minh và hỗ trợ các giới chính trị mới trong khu vực.

Quy luật: Fed phản ứng bằng chính sách nới lỏng

Ý tưởng trung tâm của phân tích là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục phản ứng với các cuộc khủng hoảng quân sự bằng cách giảm lãi suất hoặc triển khai các chương trình nới lỏng định lượng (QE). Artur Hays hỗ trợ giả thuyết này qua phân tích bốn giai đoạn lịch sử.

Năm 1990: Chiến tranh Vùng Vịnh

Khi cuộc chiến đầu tiên của Mỹ ở Trung Đông bắt đầu trong giai đoạn hậu Chiến tranh Lạnh, Fed tỏ ra thận trọng nhưng nhanh chóng điều chỉnh chính sách. Trong cuộc họp FOMC ngày 21 tháng 8 năm 1990, đã ghi nhận: “Sự gia tăng không chắc chắn liên quan đến các sự kiện ở Trung Đông và các hậu quả có thể gây ra cho hoạt động kinh tế tồi tệ hơn khiến việc xây dựng chính sách tiền tệ hiệu quả trở nên vô cùng khó khăn.” Các thành viên lo ngại về khả năng giá dầu tăng mạnh, có thể gây áp lực lạm phát.

Kết quả là, Fed đã thực hiện chu kỳ giảm lãi suất liên tục trong tháng 11 và tháng 12 năm 1990. Chiến lược này nhằm bù đắp cho hoạt động kinh tế yếu và ổn định giá tài sản trong bối cảnh bất ổn.

Năm 2001: Chiến tranh toàn cầu chống khủng bố

Sau vụ tấn công ngày 11/9/2001, Fed đã hành động khẩn cấp. Chủ tịch Fed thời đó, Alan Greenspan, gần như ngay lập tức giảm mục tiêu lãi suất liên bang 50 điểm cơ bản, dựa trên nhu cầu ổn định thị trường tài chính. Greenspan nhấn mạnh rằng sự sụt giảm giá tài sản và áp lực giảm phát đòi hỏi “tiền tệ dễ dàng hơn” như một phương pháp điều trị.

Trong những năm tiếp theo, khi Mỹ bắt đầu các chiến dịch quân sự ở Afghanistan và Iraq, Fed tiếp tục giảm lãi suất đều đặn, mở ra giai đoạn vốn rẻ kéo dài đến năm 2004.

Năm 2009: Chiến dịch tăng cường lực lượng ở Afghanistan

Dù Tổng thống Barack Obama không bắt đầu một cuộc chiến quy mô mới, ông đã tăng đáng kể lực lượng quân sự tại Afghanistan. Lúc này, Fed đã ở trong chế độ kích thích cực đoan: lãi suất gần như bằng 0, và các cơ quan bắt đầu chương trình nới lỏng định lượng (QE) mạnh mẽ.

Hays nhấn mạnh rằng trong giai đoạn này, chi phí vốn gần như về mức không, thanh khoản thị trường gần như không giới hạn. Các tập đoàn quốc phòng, nhà thầu và các tổ chức tài chính của Mỹ đã hưởng lợi chưa từng có từ sự kết hợp hiếm hoi giữa lợi ích quân sự chung và kích thích tiền tệ.

Tình hình hiện tại: Kịch bản Iran và chính sách tiền tệ

Hays xem xét khả năng Mỹ can thiệp vào Iran như một bước tiếp theo trong quy luật đã lặp lại suốt bốn thập kỷ. Tùy thuộc mức độ Washington can thiệp sâu vào quá trình tái cấu trúc hệ thống chính trị Iran, chi phí có thể lên tới hàng nghìn tỷ USD.

Nếu kịch bản này xảy ra, Fed sẽ có động lực mạnh mẽ để nới lỏng chính sách tiền tệ. Như Hays nhận định, việc phớt lờ các cam kết ngầm của Fed về việc tài trợ cho chi tiêu nhà nước sẽ bị coi là “thiếu yêu nước” bởi các phe phái chính trị hai đảng.

Tại sao điều này quan trọng đối với nhà đầu tư Bitcoin

Hays xây dựng quyết định giao dịch của mình dựa trên quy luật lịch sử này. Logic của ông rất đơn giản: chính sách tiền tệ mở rộng của Fed, do các cuộc phiêu lưu quân sự đắt đỏ gây ra, gây áp lực lên chi phí vốn và mở rộng lượng tiền tệ. Điều này tạo ra môi trường thuận lợi cho sự tăng giá của các tài sản rủi ro, trong đó có tiền điện tử.

Tuy nhiên, Hays khuyên nên kiên nhẫn. Thời điểm thực sự để vào thị trường Bitcoin không phải lúc bắt đầu xung đột địa chính trị, mà là sau khi Fed chính thức phát đi tín hiệu nới lỏng chính sách. Khi Fed kích hoạt các cơ chế giảm lãi suất hoặc khởi động lại các chương trình nới lỏng định lượng, đó sẽ là tín hiệu để mua các tài sản chất lượng cao, bao gồm Bitcoin và các altcoin hàng đầu.

Kết luận cuối cùng

Hays cho thấy rằng việc hiểu rõ động thái liên quan giữa căng thẳng địa chính trị, chi tiêu nhà nước và chính sách tiền tệ có thể là một kim chỉ nam quý giá để định hướng thị trường. Phân tích của ông không đưa ra các giải pháp nhanh chóng, mà khuyến nghị các nhà đầu tư theo dõi sát sao các biến đổi trong chính trị và tín hiệu tiền tệ trước khi đặt cược lớn vào thị trường tiền điện tử.