Powell: Sẽ không hạ lãi suất cho đến khi lạm phát được cải thiện, sẽ không rời khỏi Cục Dự trữ Liên bang trong quá trình điều tra, nếu cần thiết sẽ tiếp tục đảm nhiệm vai trò "Chủ tịch tạm thời" (kèm toàn văn)

Các điểm chính từ cuộc họp báo của Powell:

1. **Cục Dự trữ Liên bang tạm thời chưa hạ lãi suất, khả năng tăng lãi suất trở lại vẫn nằm trong phạm vi thảo luận**: Cục Dự trữ Liên bang giữ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3,5% đến 3,75% không đổi. Powell rõ ràng tuyên bố rằng, trước khi thấy lạm phát có thêm tiến triển rõ rệt, sẽ không xem xét hạ lãi suất; đồng thời, các thành viên ủy ban đã bắt đầu thảo luận về "liệu bước tiếp theo có thể là tăng lãi suất hay không", mặc dù đây vẫn chưa phải là kịch bản chủ đạo mà đa số các quan chức giả định.

2. **Thuế quan và năng lượng đang tạo ra "tác động kép" đối với lạm phát**: Powell chỉ ra rằng quá trình giảm lạm phát hiện tại đã rõ rệt chậm lại, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng trở lại trong những tuần gần đây. Áp lực giá từ thuế quan vẫn đang truyền vào lạm phát cốt lõi, trong khi giá dầu tăng do tình hình Trung Đông cũng đang tạo ra các rủi ro mới về việc hạ nhiệt, khiến lạm phát hàng hóa có thể phải đợi đến giữa năm nay mới giảm rõ rệt.

3. **Thị trường lao động có vẻ ổn định trên bề mặt, nhưng rủi ro giảm sút đang tích tụ**: Powell thừa nhận rằng tăng trưởng việc làm đã ở mức thấp hơn, trong bối cảnh cung lao động chậm lại, "cân bằng" của thị trường lao động vốn dĩ đã khá mong manh. Đồng thời, tác động của năng lượng không chỉ đẩy giá cả lên cao, mà còn có thể gây ra các phản ứng dây chuyền tiêu cực đối với việc làm và hoạt động kinh tế tổng thể thông qua việc kìm hãm tiêu dùng, siết chặt chi phí doanh nghiệp và gây nhiễu chuỗi vận chuyển.

4. **Khủng hoảng năng lượng tiếp tục leo thang, giá dầu thế giới tăng mạnh**: Chiến tranh với Iran dẫn đến nhiều cơ sở năng lượng bị tấn công, Eo biển Hormuz đối mặt với nguy cơ bị phong tỏa, lo ngại về gián đoạn cung cấp dầu thô tăng vọt, dầu Brent một lúc vượt 107 USD. Powell nhấn mạnh rằng hiện tại vẫn khó xác định cuộc tác động này sẽ kéo dài bao lâu, ảnh hưởng lớn đến mức nào, nhưng tác động tiềm tàng của nó đối với nền kinh tế Mỹ và toàn cầu không thể xem nhẹ.

5. **AI chưa thúc đẩy rõ rệt năng suất ở cấp vĩ mô, ngắn hạn thậm chí có thể đẩy tăng lãi suất trung tính**: Powell cho biết, năng suất cải thiện hiện tại không thể quy cho AI sinh thế hệ, vì các ảnh hưởng liên quan vẫn cần nhiều năm để xác nhận. Ngược lại, xây dựng các trung tâm dữ liệu quy mô lớn đang đẩy mạnh nhu cầu về hàng hóa và dịch vụ, vừa có thể làm tăng áp lực lạm phát, vừa có thể nâng cao lãi suất trung tính.

6. **Powell xác nhận sẽ không rời khỏi Cục Dự trữ Liên bang trong quá trình điều tra, sẽ tiếp tục thực hiện nhiệm vụ nếu cần thiết, đảm nhận vai trò "Chủ tịch tạm thời"**: Ông nói rằng, trong khi quá trình điều tra chưa hoàn tất, ông không có kế hoạch từ chức thành viên ủy ban; nếu đến cuối nhiệm kỳ chủ tịch mà người kế nhiệm vẫn chưa được xác nhận, ông sẽ tiếp tục đảm nhiệm vai trò tạm thời theo quy định pháp luật, cho đến khi chủ tịch mới chính thức nhậm chức, nhằm đảm bảo hoạt động của Fed và tính độc lập của ngân hàng trung ương không bị ảnh hưởng bởi chính trị.

Ngày 18 tháng 3, thứ Tư, Cục Dự trữ Liên bang công bố quyết định lãi suất, giữ nguyên như dự kiến. Chủ tịch Powell tại cuộc họp báo cho biết, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng trong vài tuần gần đây, trong khi đa số kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn phù hợp với mục tiêu 2%.

Trong phần phát biểu mở đầu, Powell nói rằng, hiện tại, tình hình việc làm của Mỹ vẫn ổn định chung, thị trường lao động vẫn vững mạnh, tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp, nhưng lạm phát vẫn còn cao hơn mức mục tiêu, ông cho rằng, chính sách tiền tệ hiện tại giúp thúc đẩy đạt được mục tiêu tối đa về việc làm và lạm phát 2%. Ông cũng nhấn mạnh rằng, tình hình Trung Đông vẫn còn nhiều bất định đối với nền kinh tế Mỹ.

Powell nói:

"Các chỉ số hiện tại cho thấy, hoạt động kinh tế đang mở rộng với tốc độ ổn định. Chi tiêu của người tiêu dùng vẫn bền bỉ, đầu tư cố định tiếp tục tăng trưởng. Ngược lại, hoạt động thị trường nhà ở vẫn còn yếu."

Trong bản dự báo kinh tế mới nhất (SEP), trung vị dự báo cho thấy GDP của Mỹ năm nay sẽ tăng 2,4%, năm tới tăng 2,3%, cao hơn một chút so với dự báo tháng 12 năm ngoái. Về thị trường lao động, tỷ lệ thất nghiệp tháng 2 là 4,4%, ít thay đổi so với cuối mùa hè năm ngoái.

Về việc làm, Powell nói rằng, tăng trưởng việc làm của Mỹ đã chậm lại. Trong năm qua, tốc độ tăng việc làm đã giảm phần lớn do sự giảm cung lao động, liên quan đến giảm nhập cư và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm, đồng thời, nhu cầu lao động cũng yếu đi. Các chỉ số khác như số vị trí tuyển dụng, sa thải, tuyển dụng mới và tăng lương danh nghĩa trong vài tháng gần đây đều không có nhiều biến động. Trong SEP, dự báo trung vị tỷ lệ thất nghiệp cuối năm nay là 4,4%, sau đó sẽ giảm nhẹ.

Về lạm phát, Powell nói rằng, lạm phát của Mỹ đã giảm từ đỉnh cao giữa năm 2022, nhưng vẫn còn cao hơn mục tiêu 2%. Dữ liệu cho thấy, đến tháng 2, chỉ số giá PCE tổng thể tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, còn sau khi loại trừ thực phẩm và năng lượng biến động lớn, chỉ số PCE cốt lõi tăng 3,3%. Một phần của con số cao phản ánh rằng lạm phát trong lĩnh vực hàng hóa bị ảnh hưởng bởi thuế quan đã tăng lên.

Ông nói rằng, các chỉ số kỳ vọng lạm phát gần đây đã tăng trong vài tuần qua, có thể phản ánh tác động của biến động giá dầu, trong khi kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn phù hợp với mục tiêu 2%. Trung vị dự báo lạm phát năm nay là 2,7%, năm tới là 2,2%, đều cao hơn một chút so với dự báo tháng 12 năm ngoái.

Powell nói:

"Tình hình Trung Đông vẫn còn nhiều bất định đối với nền kinh tế Mỹ. Trong ngắn hạn, giá năng lượng tăng sẽ đẩy lạm phát tổng thể lên cao, nhưng phạm vi và thời gian ảnh hưởng của nó vẫn còn phải chờ xem."

Trong SEP, các thành viên FOMC dựa trên đánh giá về triển vọng kinh tế của riêng họ, đã đưa ra dự báo phù hợp về đường đi của lãi suất quỹ liên bang. Trung vị dự báo cho thấy, cuối năm nay, lãi suất sẽ là 3,4%, cuối năm tới là 3,1%, gần như không thay đổi so với tháng 12 năm ngoái.

Powell nhấn mạnh rằng, như mọi khi, các dự báo này đều mang tính không chắc chắn và không phản ánh kế hoạch hay quyết định chính thức của ủy ban. Chính sách tiền tệ không có một lộ trình cố định, Fed sẽ đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu tại từng cuộc họp.

Trong phần hỏi đáp sau đó, Powell nói rằng, các cú sốc trước đó đã làm gián đoạn tiến trình giảm lạm phát mà Fed đã đạt được. Ông nhấn mạnh rằng, nếu không thấy lạm phát có tiến triển rõ rệt, sẽ không có chuyện hạ lãi suất.

Ông cho biết, hiện lãi suất đang gần điểm giới hạn giữa hạn chế và không hạn chế, và việc duy trì mức lãi suất nhẹ nhàng mang ý nghĩa quan trọng. Fed đang đối mặt với tình hình khó khăn, cần cân nhắc các rủi ro khác nhau. Ông cũng nói rằng, khả năng tăng lãi suất trong lần tới đã được đề cập, nhưng đa số các quan chức không coi đó là giả định chính.

Về vấn đề liên quan đến việc giữ chức hay từ chức, Powell xác nhận rằng, trong quá trình điều tra, ông sẽ không rời khỏi vị trí. Ông nói rằng, nếu người kế nhiệm chưa được xác nhận khi nhiệm kỳ của ông kết thúc, ông sẽ tiếp tục đảm nhiệm vai trò tạm thời theo quy định pháp luật, nhằm đảm bảo tính độc lập của Fed không bị ảnh hưởng bởi chính trị.

Dưới đây là phần hỏi đáp của ông Powell:

Q1: Hiện nay có ý kiến cho rằng, Fed sẽ "bỏ qua" (look through) việc giá dầu tăng do xung đột Trung Đông. Ở thời điểm này, việc làm như vậy có phù hợp không? Thêm vào đó, lạm phát đã duy trì ở mức cao hơn mục tiêu trong khoảng năm năm, điều này ảnh hưởng như thế nào đến đánh giá của ủy ban?

Powell: Trước tiên, tôi muốn nói rằng, chúng tôi rất rõ về diễn biến của lạm phát trong những năm qua. Một loạt các cú sốc đã làm gián đoạn tiến trình của chúng tôi. Gần đây nhất, cú sốc đến từ thuế quan, và trong tương lai, lạm phát cũng sẽ chịu ảnh hưởng từ đó.

Điều chúng tôi thực sự quan tâm là liệu lạm phát có tiến bộ hay không, đặc biệt là giảm trong lĩnh vực hàng hóa. Khi tác động một lần của thuế quan dần được tiêu hóa trong hệ thống và nền kinh tế, chúng tôi hy vọng sẽ thấy tiến bộ này. Đây là điều quan trọng nhất hiện nay. Trong quá trình này, chúng tôi cần thấy rõ tiến bộ đó để xác nhận rằng chúng tôi đang có những cải thiện. Bởi vì nhìn chung, chúng tôi thực tế chưa đạt được tiến bộ rõ rệt. Nếu nhìn vào lạm phát cốt lõi tổng thể, khoảng 3%. Trong đó, một phần đáng kể, khoảng 0,5 đến 0,75 điểm phần trăm, là do thuế quan gây ra, và chúng tôi đang theo dõi xem phần này có giảm xuống không.

Về việc có "bỏ qua" lạm phát năng lượng hay không, vấn đề này chưa thể bàn đến trước khi chúng tôi xác nhận các tiến bộ nêu trên.

Tất nhiên, theo kinh nghiệm truyền thống, khi đối mặt với cú sốc năng lượng, thường sẽ chọn "bỏ qua". Nhưng điều này luôn phụ thuộc vào việc kỳ vọng lạm phát có duy trì ổn định hay không.

Và về bối cảnh rộng hơn — việc lạm phát dài hạn cao hơn mục tiêu — chúng tôi phải xem xét tất cả các yếu tố này.

Khi thực sự cần quyết định có "bỏ qua" lạm phát năng lượng hay không, chúng tôi sẽ cân nhắc cẩn trọng, không làm một cách tùy tiện dựa trên cảm tính.

Q2: Về SEP, có thể giúp chúng tôi giải thích tại sao, mặc dù dự báo về tăng trưởng và tỷ lệ thất nghiệp gần như không đổi, nhưng đa số các quan chức vẫn thiên về hạ lãi suất? Nói cách khác, nền tảng logic của việc hạ lãi suất là gì? Tại sao cần phải hạ lãi suất?

Powell: Có tổng cộng 19 thành viên ủy ban, sẽ có 19 ý kiến khác nhau, 19 dự báo riêng biệt.

Nhưng nếu để ý, trung vị thực tế không thay đổi. Tuy nhiên, có một số điều chỉnh rõ rệt theo hướng giảm số lần hạ lãi suất dự kiến.

Ví dụ, có 4 đến 5 thành viên đã điều chỉnh dự báo từ dự kiến hai lần hạ xuống còn một lần. Mỗi người đều có lý do và logic riêng của họ.

Tổng thể, đánh giá chính là, dự báo của chúng tôi là lạm phát sẽ tiếp tục cải thiện. Mặc dù mức độ cải thiện không lớn như trước, nhưng vẫn có tiến bộ nhất định. Tiến trình này dự kiến sẽ bắt đầu rõ rệt vào giữa năm nay, chủ yếu là do tác động của thuế quan dần được truyền dẫn qua hệ thống, khiến lạm phát do thuế quan gây ra bắt đầu giảm.

Ngoài ra, cần nhấn mạnh rằng, dự báo đường đi của lãi suất dựa trên dự đoán về hoạt động kinh tế. Nếu chúng tôi không thấy lạm phát cải thiện, thì sẽ không có chuyện hạ lãi suất.

Q3: Dự báo lạm phát năm 2026 đã tăng, điều này hoàn toàn do cú sốc giá dầu lần này gây ra, hay còn các yếu tố khác?

Powell: Thật sự, đây là một phần nguyên nhân. Nhưng bạn biết đấy, điều này không phải là nguồn chính của lạm phát cốt lõi. Cú sốc giá dầu rõ ràng sẽ phản ánh trong dữ liệu, một phần cũng sẽ ảnh hưởng đến lạm phát cốt lõi.

Nhưng không chỉ có vậy. Thêm vào đó, chúng tôi vẫn chưa thấy sự cải thiện như kỳ vọng trong lĩnh vực lạm phát hàng hóa cốt lõi, kể cả do thuế quan và các yếu tố liên quan khác.

Dù sao đi nữa, việc nâng dự báo lạm phát phần lớn cũng liên quan đến tình hình Trung Đông và biến động giá dầu. Đồng thời, điều này phản ánh rằng tiến trình giảm lạm phát liên quan đến thuế quan vẫn còn chậm. Chúng tôi vẫn tin rằng tiến trình này sẽ xảy ra, nhưng vấn đề là, việc truyền dẫn các tác động này vào toàn bộ nền kinh tế cần thời gian, và đó là quá trình cần có thời gian.

Q4: SEP không thay đổi, có thể giải thích rõ hơn lý do? Liệu điều này chủ yếu dựa trên giả định rằng tác động của cú sốc giá dầu sẽ truyền dẫn và giảm dần, hay còn vì lo ngại về việc giảm giá cổ phiếu gây ra hiệu ứng của cải và việc giá dầu tăng sẽ kìm hãm tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế, ví dụ như người tiêu dùng chuyển chi tiêu từ lĩnh vực khác sang xăng dầu? Nếu lãi suất dự báo không thay đổi, có phải vì các ông cho rằng cú sốc giá dầu là tạm thời, hay vì các ông nghĩ rằng tăng trưởng kinh tế có thể bắt đầu chậm lại?

Powell: Tôi muốn nhấn mạnh rằng, không ai biết chính xác kết quả sẽ ra sao. Ảnh hưởng đến nền kinh tế có thể rất nhỏ hoặc rất lớn, chúng tôi thực sự không biết.

Mọi người chỉ dựa trên những giả định hợp lý của riêng họ để đưa ra dự báo, nhưng không có ai chắc chắn hoàn toàn.

Như bạn nói, nếu giá dầu duy trì ở mức cao trong thời gian dài, rõ ràng sẽ gây áp lực lên tiêu dùng, thu nhập khả dụng và tổng chi tiêu. Nhưng chúng tôi không biết điều đó có xảy ra hay không. Cũng có thể, mức độ truyền dẫn của giá dầu vào lạm phát thấp hơn dự kiến.

Trong SEP lần này, nhiều người còn đề cập rằng, nếu phải bỏ qua một lần dự báo SEP, có thể đó là thời điểm phù hợp, vì chúng tôi thực sự không chắc chắn.

Tôi không nói rằng mọi người đều có đánh giá rõ ràng rằng tác động này sẽ nhanh chóng biến mất hoặc không. Bạn phải đưa ra dự báo dựa trên thông tin hiện tại, và đó chỉ là dự báo dựa trên dữ liệu hiện có.

Chúng tôi cũng không tranh luận về việc các tác động này sẽ kéo dài bao lâu hay quy mô ra sao, vì những câu hỏi đó rất khó trả lời. Mỗi người đều phải gửi dự báo của riêng mình.

Ngoài ra, nếu bạn đã viết một dự báo trước đó, thường bạn sẽ không dễ dàng điều chỉnh lớn, vì độ không chắc chắn quá lớn. Chính tác động mang tính hướng của cú sốc này cũng rất mơ hồ.

Trong khi đó, các nền tảng của nền kinh tế Mỹ vẫn khá vững chắc, tăng trưởng vẫn ổn định, và lạm phát vượt mục tiêu chủ yếu do các yếu tố hàng hóa và thuế quan.

Về thị trường lao động, tỷ lệ thất nghiệp gần như không thay đổi kể từ tháng 9 năm ngoái. Trong bối cảnh nhu cầu và cung lao động đều tăng trưởng hạn chế, điểm cân bằng của thị trường lao động vẫn ở mức thấp.

Nhìn chung, nền kinh tế Mỹ vẫn hoạt động khá tốt. Chỉ là chúng tôi thực sự không biết cú sốc này cuối cùng sẽ gây ra ảnh hưởng gì. Thật sự, không ai biết.

Q5: Trước đây, Fed đã chỉ ra rằng, giá dầu tăng sẽ tác động tiêu cực đến tiêu dùng, nhưng tác động này phần nào sẽ được bù đắp bởi sự gia tăng sản xuất năng lượng trong nước. Ông có thể nói về mối quan hệ động thái này không? Đặc biệt, tình hình sản xuất năng lượng của Mỹ hiện nay ra sao?

Powell: Trước tiên, quan điểm truyền thống và lâu nay là, đối với cú sốc năng lượng, thường sẽ chọn "bỏ qua" (look through). Như tôi đã đề cập, điều này dựa trên giả định rằng kỳ vọng lạm phát vẫn ổn định và các yếu tố khác.

Ý kiến về "tác động bù đắp" là đúng. Hiện tại, Mỹ là nước xuất khẩu năng lượng ròng. Tác động tiêu cực của giá dầu tăng đối với việc làm và chi tiêu kinh tế sẽ phần nào được bù đắp bởi lợi nhuận của các công ty dầu khí tăng lên và hoạt động khoan dầu nhiều hơn.

Tuy nhiên, nếu hỏi các công ty dầu khí có muốn tăng hoạt động khoan hay không, họ thường muốn thấy giá dầu duy trì trên mức trước chiến tranh, và họ cần tin rằng mức tăng này sẽ kéo dài khá lâu.

Họ sẽ không bắt đầu khoan quy mô lớn ngay khi giá dầu vượt 70 USD một thùng. Thay vào đó, họ sẽ đưa ra đánh giá hợp lý hơn, cho rằng giá dầu sẽ duy trì ở mức cao hơn trong một thời gian dài, và mức tăng đó phải là "đáng kể" hơn.

Nếu chưa đạt đến mức đó, thay đổi sẽ không lớn lắm; nhưng nếu có, theo thời gian, sẽ có thêm một số hoạt động.

Tổng thể, tác động ròng của cú sốc giá dầu vẫn sẽ gây áp lực giảm đối với tiêu dùng và việc làm, đồng thời cũng sẽ tạo áp lực tăng lạm phát.

Vì vậy, sau nhiều biến cố lớn, nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì hoạt động khá tốt. Thật sự, điều này khiến chúng tôi rất ngạc nhiên.

Tôi không biết điều gì sẽ xảy ra trong khoảng thời gian giữa các cuộc họp tới, cũng như tình hình Trung Đông sẽ phát triển như thế nào. Tôi không muốn dự đoán.

Q22: Điều gì khiến ông tin rằng, tác động tăng giá liên quan đến thuế quan chỉ là nhất thời? Tôi nghĩ, kể từ khi Tòa án tối cao ra phán quyết về thuế quan, ông vẫn chưa có dịp nói chuyện trực tiếp. Thực tế, không ai biết tác động của việc hủy bỏ thuế quan sẽ lớn đến mức nào. Điều gì khiến ông tin rằng, tác động của thuế quan chỉ là ảnh hưởng giá cả nhất thời?

Powell: Tôi sẽ không dùng từ "chắc chắn" để mô tả quan điểm của mình. Tôi không chắc chắn, có nhiều yếu tố không rõ ràng.

Nếu nhìn theo bản chất, thuế quan chỉ là một đợt tăng giá tạm thời của một số hàng hóa, đúng không? Trong khi lạm phát là việc giá cả liên tục tăng trong năm nay, năm sau, năm sau nữa. Đó mới là lạm phát. Nó không phải là một đợt tăng giá nhất thời. Có sự khác biệt lớn giữa hai điều này, nhưng công chúng thường không để ý đến điểm này. Đó là điểm khác biệt then chốt.

Về lý thuyết, thuế quan nên là tác động nhất thời. Trừ khi nó khiến mọi người bắt đầu kỳ vọng rằng, năm sau còn nhiều thuế quan hơn nữa, năm sau nữa, thì mới trở thành một cú sốc mang tính chất lâu dài. Theo truyền thống, người ta cũng áp dụng logic tương tự để xem xét các đợt tăng giá năng lượng.

Thông thường, giá sẽ tăng rồi sau đó sẽ giảm trở lại. Khi chính sách tiền tệ bắt đầu phát huy tác dụng, cú sốc này thường đã kết thúc rồi.

Vì vậy, tôi không có nhiều tự tin về điểm này. Tôi nghĩ lý thuyết là đúng. Nhưng như mọi khi, việc truyền dẫn các tác động này vào toàn bộ nền kinh tế mất bao lâu là rất không chắc chắn. Chúng tôi đã thấy điều này sau đại dịch. Lạm phát thực sự đã giảm, phần lớn là do các lý do chúng tôi đã dự đoán ban đầu, nhưng mất đến hai năm để đạt được.

Vì vậy, chúng ta phải khiêm tốn về thời gian truyền dẫn của tác động thuế quan vào nền kinh tế.

Hiện tại, các nhân viên của chúng tôi vẫn đang nghiên cứu về vấn đề này, điều này rất thú vị. Ban đầu, chỉ dựa trên ước lượng vì chưa có đủ kinh nghiệm lịch sử.

Nhưng khi quan sát quá trình truyền dẫn của thuế quan vào giá cả ngày càng nhiều, đã hình thành một đường hướng rõ ràng hơn. Đối với phần lớn các loại thuế quan, chúng tôi có thể nói rằng, chúng tôi ngày càng tin tưởng hơn vào việc "thuế quan sẽ làm lạm phát giảm dần theo thời gian". Chú ý, là giảm chứ không phải giảm giá. Nghĩa là, giá sẽ không tiếp tục tăng nữa. Chúng tôi dự kiến sẽ thấy rõ điều này vào giữa năm nay.

Bạn đúng, sau phán quyết của Tòa án tối cao, mức thuế quan đã giảm rõ rệt. Nhưng chính phủ đã cam kết sẽ dần nâng mức thuế quan trở lại như cũ. Vì vậy, giả định của chúng tôi là, họ sẽ nâng thuế quan theo thời gian.

Đây là cách chúng tôi hiện đang đánh giá.

Q23: Ông vừa đề cập đến giới hạn của SEP, tôi muốn hỏi thêm, đặc biệt là trước giai đoạn chuyển tiếp. Đối với công chúng, việc hiểu ý kiến của các quan chức Fed khác — đặc biệt là những người còn lại trong năm nay và trong tương lai vẫn giữ chức — có còn giá trị không? Thêm vào đó, điều này có thể tạo ra một số ràng buộc đối với người kế nhiệm của ông không? Ví dụ, khi toàn bộ ủy ban đều thể hiện quan điểm riêng, liệu điều này có "khoá chặt" họ vào lộ trình chính sách trong năm nay không?

Powell: Không, hoàn toàn không. Trong SEP, mỗi người hoàn toàn có thể điều chỉnh "bản đồ điểm" của mình bất cứ lúc nào. Những dự báo này không có ràng buộc nào. Chúng chỉ là đánh giá cá nhân tại một thời điểm nhất định, và sẽ thay đổi theo diễn biến của sự kiện, thậm chí có thể thay đổi rất nhanh.

Chúng không bao giờ "khoá chặt" ai cả. Mọi người đều rất sẵn lòng để chứng minh rằng mình đúng hoặc sai, bất kể hướng nào.

Vì vậy, tôi nghĩ chúng ta vẫn nên tiếp tục công bố các dự báo này. Như tôi đã đề cập, ở giai đoạn này, thực sự khá khó khăn. Trong đại dịch, chúng tôi có vẻ như đã không công bố SEP trong một cuộc họp nào đó. Nhưng thực tế, chúng tôi không muốn làm vậy, vì điều đó rất khó, nhưng chúng tôi vẫn nên kiên trì công bố.

Tuy nhiên, tôi cũng phải nói rằng, dự báo lần này có độ không chắc chắn cao hơn bình thường. Những dự báo này cần được xem xét cẩn trọng, đừng quá phụ thuộc vào chúng.

Q24: Ông vừa đề cập rằng, ông rất rõ về lịch sử lạm phát dài hạn cao hơn mục tiêu. Điều này dường như cũng phản ánh trong cảm nhận của người dân bình thường. Xét đến việc người tiêu dùng là động lực quan trọng của hoạt động kinh tế tổng thể, liệu điều này có đang ảnh hưởng đến tâm lý của họ không?

Powell: Tôi không chắc chắn về nguyên nhân phía sau. Nhưng tôi có thể nói về những gì chúng tôi thấy qua khảo sát.

Thật sự, mọi người đã trải qua đợt tăng giá mạnh mẽ. Và không chỉ Mỹ, đây là hiện tượng toàn cầu. Các quốc gia trên thế giới đều đã trải qua đợt lạm phát tăng sau đại dịch.

Trong khoảng ba năm qua, thu nhập thực tế của nhiều nơi vẫn tăng trưởng. Nhưng hiện tại, mọi người vẫn chưa thực sự "cảm thấy tốt hơn". Chúng tôi nghĩ rằng, cần thêm vài năm nữa để thu nhập thực tế tiếp tục tăng, mọi người mới cảm thấy tự tin hơn.

Bạn đúng, khi nói chuyện với người bình thường, họ thực sự cảm thấy áp lực lớn. Hiện vẫn còn một số lĩnh vực giá vẫn đang tăng, như bảo hiểm, các loại phí bảo hiểm ngày càng đắt đỏ hơn. Điều này thực ra là đang tiêu hóa các tác động trì hoãn của lạm phát trước đó, các loại giá này thường mất một thời gian mới phản ánh đầy đủ.

Chúng tôi rất nghiêm túc về điều này. Chúng tôi sẽ không bao giờ xem nhẹ cảm giác đó. Từ trải nghiệm thực tế của mọi người, điều này rất chân thực.

Đối với chúng tôi, điều này càng khiến chúng tôi quyết tâm hơn (nếu có thể) để đưa lạm phát trở lại mức 2% một cách bền vững.