Báo cáo mới nhất của cuộc khảo sát các quản lý quỹ toàn cầu của Ngân hàng Mỹ có chút thú vị — cho rằng việc các doanh nghiệp tiêu tiền quá mức vào AI, mặc dù đã giảm nhẹ vào tháng 12, nhưng tâm lý chung vẫn khá bi quan. Những lo ngại này bắt nguồn từ tháng 11 năm ngoái, khi đạt đỉnh cao kể từ năm 2005, và đến nay vẫn chưa hoàn toàn lắng xuống.

Nói đơn giản, cơn lo này chủ yếu xuất phát từ việc đầu tư điên cuồng vào hạ tầng AI như điện toán đám mây, trung tâm dữ liệu. Các công ty công nghệ lớn đang chi tiêu chưa từng có cho lĩnh vực này, trong khi định giá cổ phiếu Mỹ vẫn ở mức cao và lượng tiền mặt trong tay các tổ chức không nhiều. Trong bối cảnh này, việc "đầu tư quá mức" dễ dàng trở thành lý do để điều chỉnh danh mục, chốt lời, gây áp lực ngắn hạn và trung hạn lên thị trường Mỹ, đặc biệt là các cổ phiếu dẫn đầu về AI và chip.

Tuy nhiên, nói đi cũng phải nói lại, chi tiêu vốn về bản chất là đặt cược vào tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai. Nếu AI thực sự có thể thúc đẩy năng suất một cách đáng kể, thì những tranh cãi hiện tại có thể chỉ là "tiếng ồn trong giai đoạn xây dựng" của lịch sử mà thôi.