Có đúng là CZ không? Kết thúc chu kỳ Bitcoin 4 năm và bình minh của siêu chu kỳ?

Chu kỳ 4 năm nổi tiếng của Bitcoin đã là một trong những mô hình đáng tin cậy nhất trong lịch sử tiền điện tử. Mỗi bốn năm, gần như trùng với sự kiện giảm một nửa phần thưởng khai thác, Bitcoin đã trải qua các đợt tăng giá mạnh mẽ theo sau là các đợt điều chỉnh sâu. Chúng ta đã chứng kiến các đỉnh cao bùng nổ vào năm 2013, 2017 và 2021, mỗi đợt đều đi kèm với các đợt giảm từ 70–85%. Cơ chế rất đơn giản: nguồn cung mới giảm đi gặp phải nhu cầu ngày càng tăng, tạo ra các đợt tăng giá dựa trên sự khan hiếm.
Nhưng nhiều người hiện nay tin rằng mô hình dự đoán này đang bị phá vỡ.
Changpeng Zhao (CZ), nhà sáng lập Binance, đã trở thành một trong những tiếng nói lớn nhất tuyên bố rằng chu kỳ 4 năm cổ điển “có thể đã chết.” Vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026, ông liên tục lập luận rằng chúng ta đang bước vào một siêu chu kỳ — một xu hướng tăng dài hơn, ổn định hơn với các đợt điều chỉnh nhẹ hơn thay vì các vụ sụp đổ dữ dội.
CZ chỉ ra một số chuyển biến mạnh mẽ:
Sự chấp nhận rộng rãi của các tổ chức thông qua các ETF Bitcoin giao ngay, hiện đang nắm giữ hơn $117 tỷ trong BTC
Dòng tiền ổn định giảm biến động do nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy
Các yếu tố vĩ mô: mở rộng thanh khoản toàn cầu, cắt giảm lãi suất của Fed, nới lỏng định lượng
Các tín hiệu chính trị ủng hộ tiền điện tử tại Mỹ, bao gồm việc loại bỏ tiền điện tử khỏi danh sách ưu tiên thực thi của SEC năm 2026
Sự gia tăng kho bạc Bitcoin của các công ty và hành vi giữ dài hạn của các nhà đầu tư
Nhiều nhà phân tích đồng ý rằng việc giảm một nửa năm 2024 đã không tạo ra mô hình cổ điển. Bitcoin đã tăng vọt lên mức cao mới sớm hơn dự kiến vào năm 2025, rồi bước vào giai đoạn hợp nhất kéo dài nhiều tháng quanh mức $90,000 vào đầu năm 2026 — hành vi này trông rất khác so với các chu kỳ trước.
Những người lạc quan nhấn mạnh các yếu tố thúc đẩy bổ sung: thanh khoản toàn cầu đạt mức cao kỷ lục, các chính sách lạm phát tiềm năng (giảm thuế, thuế quan, mua trái phiếu thế chấp), bùng nổ token hóa, tăng trưởng stablecoin dự kiến đạt hàng trăm tỷ đô la, và dự đoán Bitcoin sẽ đạt từ $150,000–$250,000 trong những năm tới.
Tuy nhiên, các nhà phê bình vẫn giữ thái độ thận trọng. Lịch sử cho thấy Bitcoin thường tuân theo nhịp 4 năm của nó cho đến khi có bằng chứng ngược lại. Một số nhà phân tích cảnh báo rằng việc không có đỉnh cao đột biến trong năm 2025 có thể đơn giản là nghĩa là đỉnh thực sự — và vụ sụp đổ tiếp theo — vẫn còn phía trước vào năm 2026. Các vị trí quá đòn bẩy, rủi ro tái cấp vốn nợ, và tâm lý bi quan của nhà đầu tư cá nhân được xem là các yếu tố có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh nghiêm trọng.
Tính đến ngày 11 tháng 1 năm 2026, Bitcoin giao dịch trong phạm vi hẹp khoảng từ $90,200–$90,900, thể hiện mức biến động thấp và tâm lý trung lập — một mô hình “quấn dây” cổ điển thường báo hiệu các bước đi lớn theo cả hai hướng.
Vậy CZ có đúng không? Chu kỳ 4 năm đều đặn đã trở thành quá khứ, nhường chỗ cho một siêu chu kỳ kéo dài?
Bằng chứng còn hỗn hợp nhưng ngày càng thuyết phục hơn. Vốn đầu tư tổ chức, các thay đổi cấu trúc, và điều kiện vĩ mô cho thấy Bitcoin đang trưởng thành thành một loại tài sản ổn định hơn. Đồng thời, lịch sử của tiền điện tử về các chu kỳ khốc liệt không thể bị bỏ qua.
Hiện tại, quan điểm hợp lý nhất có thể là sự lạc quan thận trọng: chuẩn bị cho khả năng một thị trường tăng dài hơn, nhưng không bao giờ loại trừ khả năng chu kỳ cũ có thể làm chúng ta bất ngờ thêm một lần nữa.
Dù chúng ta có thể chứng kiến một siêu chu kỳ hoặc một đợt sụp đổ cổ điển nữa, năm 2026 có thể sẽ được ghi nhận là năm chúng ta thực sự kiểm tra xem Bitcoin có thay đổi mãi mãi hay không.