#美联储政策 Thấy những phát biểu của Trump, tôi liên tưởng đến vài từ khóa: can thiệp chính trị, tín hiệu thị trường hỗn loạn, rủi ro dài hạn.

Tin tốt là tăng trưởng GDP 4,2%, nhưng phản ứng thị trường lại bình thường thậm chí giảm — điều này hoàn toàn hợp lý. Thị trường định giá tương lai, khi nền kinh tế mạnh mẽ, kỳ vọng hợp lý chính là ngân hàng trung ương sẽ thắt chặt chính sách để phòng chống lạm phát. Đây là chuỗi logic, không phải âm mưu của "tinh hoa Wall Street" nào cả. Nhưng vấn đề phát sinh, Trump yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất khi có tin tốt, điều này tương đương với việc nói: tôi muốn ngân hàng trung ương phục vụ chính sách của tôi.

Điều đáng lo hơn nữa là Cục Dự trữ Liên bang đã đang thỏa hiệp. Trước là thảo luận cắt giảm 10% nhân viên để giảm áp lực chính trị, sau đó Chủ tịch Powell thực sự thực hiện điều đó. Điều này nói lên điều gì? Tính độc lập của ngân hàng trung ương đang bị xói mòn từng chút một. Khi quyết định chính sách tiền tệ bắt đầu pha trộn với xem xét chính trị thay vì logic kinh tế thuần túy, về lâu dài đó chính là mầm mống của lạm phát.

Sống lâu trên chuỗi khối, bài học quan trọng nhất tôi học được chính là: cảnh báo về bất kỳ quyết định không minh bạch nào của quyền lực trung ương. Tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang bị phá vỡ, có nghĩa là chính sách sẽ trở nên khó dự đoán hơn, biến động thị trường cũng sẽ gia tăng. Trong môi trường như vậy, đẩy giá cao và FOMO càng trở nên nguy hiểm hơn. Những người thực sự sống lâu là những người hiểu logic chính sách và phòng chống rủi ro hệ thống.