Gần đây, không ít người đang thảo luận về stablecoin USD1 của Lista DAO, đặc biệt là lãi suất vay 1% thực sự thu hút sự chú ý. Nhưng làm sao lãi suất lại có thể thấp đến vậy? Hôm nay chúng ta hãy cùng nhau tìm hiểu kỹ về logic kỹ thuật đằng sau nó.

Điều gì đảm bảo USD1 giữ giá ổn định? Nói thẳng ra thì dựa vào điều chỉnh tự động theo thuật toán. Khi giá cao hơn 1 USD, giao thức tăng cung USD1; khi giá giảm dưới 1 USD, giao thức sẽ kích hoạt cơ chế mua lại. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng cơ chế này có thể neo chặt giá một cách hiệu quả, trực tiếp giảm chi phí vay mượn — đây là lý do tại sao người dùng có thể hưởng lãi suất thấp như vậy.

Vậy đổi mới kỹ thuật ở đâu? Chủ yếu có bốn khía cạnh:

**Thứ nhất là thiết kế linh hoạt của mô hình thế chấp quá mức.** Người dùng cần thế chấp tài sản có giá trị cao hơn, chẳng hạn thế chấp 100 USD BTCB có thể vay tối đa 70 USD USD1. Nghe có vẻ là một hạn chế, nhưng thực ra nó là sự bảo vệ — giảm rủi ro mặc định, giảm áp lực thanh lý, giao thức có thể hoạt động ổn định hơn. So với các giao thức vay mượn truyền thống như Aave, Compound, yêu cầu tỷ lệ thế chấp của Lista DAO lại linh hoạt hơn, người dùng có thể điều chỉnh theo sở thích rủi ro của riêng mình, không phải tuân theo tỷ lệ cố định.

**Thứ hai là tự động hóa của cơ chế điều chỉnh theo thuật toán.** Điều này không cần can thiệp nhân công, hoàn toàn được thúc đẩy bởi tín hiệu thị trường. Nhu cầu tăng lên thì tự động tăng cung, nhu cầu giảm xuống thì tự động mua lại. Bằng cách này, nó vừa có thể đảm bảo giá USD1 ổn định, vừa có thể giảm đáng kể chi phí vận hành.

**Thứ ba là thiết kế của khuyến khích thanh khoản.** Lista DAO khuyến khích người dùng tham gia thông qua khai thác thanh khoản. Người dùng gửi USD1 vào pool thanh khoản có thể nhận phần thưởng token LIS, lợi ích của việc này là có thể liên tục thu hút thanh khoản, giúp USD1 dễ dàng giao dịch hơn trên thị trường, sinh thái hoạt động hôn.

**Điểm đổi mới thứ tư nằm ở tính bền vững của toàn bộ cơ chế.** Thông qua bộ ba chiến lược này — tỷ lệ thế chấp linh hoạt, tự động hóa theo thuật toán, khuyến khích đầy đủ — Lista DAO đã tạo ra một sinh thái vay mượn tương đối ổn định và chi phí thấp. Người dùng vay tiền rẻ, rủi ro giao thức được kiểm soát, sinh thái cũng phát triển lành mạnh.

Dĩ nhiên, bất kỳ sản phẩm DeFi nào cũng có những rủi ro riêng của nó, không có an toàn tuyệt đối. Tuy nhiên, từ góc độ thiết kế kỹ thuật, Lista DAO thực sự đã tìm thấy một giải pháp khả thi trên con đường stablecoin theo thuật toán.