Triển vọng giá trị đồng tiền đại lục đến năm 2026 như thế nào? Nhân dân tệ đang tăng giá, nắm bắt cơ hội giao dịch tỷ giá

Nhân dân tệ mở ra chu kỳ tăng giá mới, cuối năm đạt mức cao nhất gần 14 tháng

Xu hướng tỷ giá nhân dân tệ năm 2025 đã có bước ngoặt rõ rệt. Dưới tác động của việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất vào cuối năm, tỷ giá USD/Nhân dân tệ đã vượt mốc 7.05 vào cuối năm, sau đó tiếp tục tăng lên 7.0404, mức cao nhất gần 14 tháng. Sự chuyển biến này mang ý nghĩa quan trọng — kết thúc chu kỳ mất giá liên tiếp ba năm so với USD kể từ năm 2022.

Nhìn lại toàn bộ năm, nhân dân tệ dao động hai chiều trong phạm vi USD/Nhân dân tệ, thị trường nội địa dao động từ 7.04 đến 7.3, tăng giá khoảng 3% cả năm; thị trường ngoài nước biến động lớn hơn, trong khoảng 7.02 đến 7.4. Đằng sau sự kiên cường này phản ánh những biến đổi tinh tế của đồng nhân dân tệ — tình hình thương mại bên ngoài dịu đi, kỳ vọng kinh tế nội địa điều chỉnh, cùng nhau thúc đẩy nhân dân tệ bật tăng trở lại đáy.

Ba yếu tố hỗ trợ thúc đẩy đồng nhân dân tệ mạnh lên

Nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế đồng thuận lạc quan về triển vọng của nhân dân tệ, dựa trên ba động lực chính trong tương lai:

Sức bền của xuất khẩu Trung Quốc tiếp tục thể hiện — Dù môi trường thương mại toàn cầu có nhiều bất ổn, hàng hóa Trung Quốc vẫn duy trì sức cạnh tranh trên thị trường quốc tế, nhu cầu phân bổ tài sản vào nhân dân tệ của nhà đầu tư nước ngoài cũng tăng theo.

Chỉ số USD yếu đi mang tính cấu trúc — Trong nửa đầu năm 2025, chỉ số USD từ 109 giảm xuống còn 98, mức giảm gần 10%, là mức yếu nhất kể từ thập niên 1970. Dù tháng 11, do kỳ vọng vượt quá dự báo về kinh tế Mỹ, chỉ số này bật lại, nhưng sau khi Fed hạ lãi suất vào tháng 12, lại giảm về khoảng 97.8-98.5, khó có khả năng vượt phá trong ngắn hạn.

Quan hệ thương mại Trung-Mỹ ổn định hơn — Trong vòng đàm phán mới nhất tại Kuala Lumpur, phía Mỹ đã giảm thuế Fentanyl từ 20% xuống còn 10%, đồng thời tạm hoãn áp dụng thuế tương đương 24% đến tháng 11 năm 2026. Mặc dù tính bền vững của thỏa thuận còn nhiều nghi vấn, nhưng các dấu hiệu giảm căng thẳng đã phát đi tín hiệu tích cực, làm giảm áp lực mất giá của nhân dân tệ.

Các ngân hàng dự báo đồng nhân dân tệ sẽ bước vào quỹ đạo tăng giá

Ngân hàng Deutsche cho rằng nhân dân tệ đã bắt đầu chu kỳ tăng giá dài hạn, dự kiến cuối năm 2025, USD/Nhân dân tệ sẽ lên mức 7.0, và cuối năm 2026 sẽ tiếp tục tăng lên 6.7.

Goldman Sachs có dự báo còn tích cực hơn, giám đốc chiến lược ngoại hối toàn cầu của ngân hàng này cho biết, tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ thấp hơn trung bình 10 năm khoảng 12%, thấp hơn USD khoảng 15%. Dựa trên sự mất cân bằng này, Goldman Sachs đã điều chỉnh dự báo trong 12 tháng tới của nhân dân tệ lên mức 7.0, và cho rằng thời điểm "phá 7" có thể đến sớm hơn dự kiến của thị trường. Goldman Sachs cũng nhấn mạnh, chính phủ Trung Quốc có xu hướng sử dụng chính sách tài khóa thay vì phá giá tiền tệ để kích thích kinh tế, điều này tạo nền tảng dài hạn cho giá nhân dân tệ.

Bốn yếu tố then chốt ảnh hưởng đến xu hướng của nhân dân tệ

Chính sách tiền tệ của Mỹ — Tốc độ giảm lãi suất của Fed sẽ quyết định trực tiếp sức mạnh của USD. Nếu lạm phát duy trì cao, Fed có thể chậm lại việc giảm lãi suất, hỗ trợ USD; ngược lại, nếu kinh tế Mỹ giảm tốc rõ rệt, việc giảm lãi suất nhanh hơn sẽ làm yếu USD. Thường thì nhân dân tệ và chỉ số USD có xu hướng đi ngược chiều.

Chính sách tiền tệ của Trung Quốc — Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiên về chính sách nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế. Trong ngắn hạn, giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc sẽ gây áp lực giảm giá nhân dân tệ; nhưng nếu kết hợp các biện pháp kích thích tài chính mạnh mẽ giúp kinh tế ổn định, về dài hạn sẽ thúc đẩy đồng nhân dân tệ tăng giá.

Dữ liệu kinh tế Trung Quốc — GDP, PMI, CPI, đầu tư tài sản cố định và các chỉ số khác ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn ngoại nhập. Kinh tế khả quan sẽ thu hút dòng vốn ngoại tiếp tục phân bổ vào tài sản nhân dân tệ, đẩy giá lên; ngược lại, nhu cầu sẽ giảm.

Chỉ đạo tỷ giá của PBOC — Kể từ khi đưa vào "hệ số nghịch chu kỳ" từ năm 2017, hướng dẫn của chính thức về tỷ giá đã rõ ràng hơn. Giá trung tâm phản ánh tín hiệu ảnh hưởng đáng kể đến tỷ giá ngắn hạn.

Hiện có phù hợp để đầu tư vào các cặp tiền liên quan đến nhân dân tệ không?

Câu trả lời là có cơ hội, nhưng cần chọn thời điểm phù hợp. Trong ngắn hạn, dự kiến nhân dân tệ duy trì xu hướng mạnh hơn, dao động ngược chiều USD, trong phạm vi hạn chế. Khả năng nhanh chóng vượt qua mức 7.0 trước cuối năm 2025 là thấp, nhà đầu tư cần chú ý ba yếu tố chính: diễn biến của chỉ số USD, tín hiệu điều chỉnh trung gian tỷ giá của nhân dân tệ, và chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc.

Lịch sử 5 năm: Chu kỳ biến động của đồng nhân dân tệ

2020 — Đầu năm dao động trong khoảng 6.9-7.0, do tác động của dịch bệnh, tháng 5 giảm xuống 7.18. Sau đó, Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh và phục hồi sớm hơn các nước, cộng thêm Fed hạ lãi suất về gần 0, nhân dân tệ cuối năm mạnh mẽ bật lại lên 6.50, tăng khoảng 6% cả năm.

2021 — Xuất khẩu duy trì mạnh mẽ, Ngân hàng trung ương duy trì chính sách ổn định, USD yếu, nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.35-6.58, trung bình cả năm khoảng 6.45, duy trì sức mạnh tương đối.

2022 — Fed tăng lãi suất mạnh, đẩy USD lên cao, nhân dân tệ giảm mạnh từ 6.35 xuống trên 7.25, mất giá khoảng 8%, mức giảm lớn nhất trong nhiều năm. Đồng thời, chính sách phòng dịch nghiêm ngặt của Trung Quốc làm trì trệ kinh tế, khủng hoảng bất động sản trầm trọng hơn, niềm tin thị trường giảm sút.

2023 — Tỷ giá dao động trong khoảng 6.83-7.35, cuối năm lên 7.1. Kinh tế phục hồi không như kỳ vọng, thị trường bất động sản tiếp tục trì trệ, Mỹ duy trì lãi suất cao hỗ trợ USD, nhân dân tệ chịu áp lực.

2024 — USD giảm bớt áp lực, chính sách tài khóa của Trung Quốc thúc đẩy niềm tin, giữa năm đạt khoảng 7.3, tháng 8, nhân dân tệ ngoài nước vượt 7.10, mức cao nhất nửa năm.

Hiệu suất của nhân dân tệ ngoài nước nhạy cảm hơn, biến động lớn hơn

Vì CNH (nhân dân tệ ngoài nước) được giao dịch tại Hồng Kông, Singapore và các thị trường tự do khác, dòng vốn không bị hạn chế, phản ánh tâm lý thị trường toàn cầu, do đó biến động lớn hơn nhiều so với nhân dân tệ trong nước (CNY) bị kiểm soát vốn. Dù trong năm 2025, CNH trải qua nhiều biến động, nhưng xu hướng chung vẫn là dao động tăng. Đầu năm, do thuế quan của Mỹ và USD tăng vọt lên 109.85, CNH đã giảm xuống dưới 7.36. Ngân hàng trung ương đã phát hành 600 tỷ nhân dân tệ trái phiếu ngoài nước để thu hút thanh khoản và kiểm soát trung gian tỷ giá. Gần đây, nhờ các cuộc đối thoại Mỹ-Trung tích cực, chính sách ổn định tăng trưởng, kỳ vọng Fed giảm lãi suất, CNH đã tăng mạnh, ngày 15 tháng 12 vượt qua 7.05, so với đầu năm đã tăng hơn 4%, đạt mức cao nhất gần 13 tháng.

Các hướng đầu tư chính: Làm thế nào để đánh giá xu hướng của đồng nhân dân tệ

Khi đầu tư vào các cặp tiền liên quan đến nhân dân tệ, cần phân tích theo bốn chiều:

Chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương — Nới lỏng (giảm lãi suất, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc) sẽ làm tăng cung tiền, gây áp lực giảm giá nhân dân tệ; chính sách thắt chặt sẽ hỗ trợ tăng giá.

Tình hình dữ liệu kinh tế — GDP, PMI, CPI, đầu tư tài sản cố định và các chỉ số khác tốt lên sẽ thu hút dòng vốn ngoại, đẩy giá nhân dân tệ lên; ngược lại, nhu cầu sẽ giảm.

Chính sách của Fed và xu hướng USD — Chính sách của Fed, dữ liệu kinh tế Mỹ, chỉ số USD trực tiếp quyết định khả năng tăng giảm của nhân dân tệ.

Chỉ đạo tỷ giá của chính phủ — Ngân hàng trung ương qua trung gian tỷ giá, điều chỉnh hệ số nghịch chu kỳ sẽ ảnh hưởng rõ rệt đến tỷ giá ngắn hạn.

Hiểu rõ các yếu tố này và mối quan hệ tương tác của chúng là chìa khóa để nắm bắt xu hướng trung và dài hạn của nhân dân tệ. Dù thị trường có biến đổi thế nào, chỉ cần nắm vững các yếu tố thúc đẩy đồng nhân dân tệ, nhà đầu tư sẽ nâng cao khả năng sinh lời. Thị trường ngoại hối có khối lượng giao dịch lớn, cho phép giao dịch hai chiều, dữ liệu minh bạch công khai, tạo điều kiện công bằng cho nhà đầu tư phổ thông.