Giá vàng có còn xu hướng tăng không? Ba lý do thúc đẩy chính bạn cần hiểu trong năm 2025

Tháng 10, giá vàng tiến gần mức 4400 USD tạo đỉnh mới rồi giảm trở lại, nhưng liệu đợt tăng này thực sự đã kết thúc chưa? Nhiều nhà đầu tư vẫn đang chờ đợi, muốn làm rõ triển vọng xu hướng giá vàng trong tương lai. Thay vì chờ đợi thụ động, hãy chủ động hiểu rõ các lý do thúc đẩy giá vàng — chỉ khi nắm rõ được "tại sao thị trường tăng", bạn mới có thể nhìn rõ "liệu còn tiếp tục tăng hay không".

Đợt tăng giá vàng này mạnh đến mức nào?

Chỉ cần xem một số dữ liệu là rõ ngay. Trong giai đoạn 2024-2025, mức tăng của vàng gần bằng mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. Đây không phải là dao động nhỏ, mà là tăng trưởng cấu trúc thực sự.

Theo báo cáo của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC), quý 3 năm 2025, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đạt 220 tấn, tăng 28% so với quý trước; trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng mua vàng khoảng 634 tấn, cho thấy các ngân hàng trung ương các quốc gia ngày càng coi trọng dự trữ vàng. Loại mua vào cấp tổ chức này ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng xu hướng giá vàng dài hạn.

Ba lý do cốt lõi đằng sau đợt tăng giá vàng

Thứ nhất: Chính sách không chắc chắn đẩy mạnh nhu cầu trú ẩn an toàn

Sau khi Trump nhậm chức, các chính sách thuế quan liên tiếp trở thành điểm bùng nổ. Các biện pháp thuế quan liên tục ban hành khiến thị trường đầy bất ổn, tâm lý trú ẩn nhanh chóng tăng nhiệt. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn chính sách không chắc chắn tương tự (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung năm 2018), giá vàng thường tăng 5-10% trong ngắn hạn. Khi nhà đầu tư đối mặt rủi ro chính sách, sức hút của vàng như "nơi trú ẩn" sẽ rõ ràng hơn.

Thứ hai: Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed liên tục gia tăng

Đây là yếu tố then chốt hỗ trợ xu hướng trung dài hạn của vàng. Việc Fed cắt giảm lãi suất sẽ làm đồng USD yếu đi, trong khi chi phí cơ hội giữ vàng giảm xuống, tăng sức hấp dẫn. Qua quan sát lịch sử giá vàng, chúng ta nhận thấy — giá vàng có mối tương quan âm rõ rệt với lãi suất thực: lãi suất giảm, vàng tăng.

Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa - lạm phát. Chính sách cắt giảm lãi suất của Fed ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất danh nghĩa, do đó, biến động của vàng gần như luôn theo dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed. Theo dữ liệu của công cụ lãi suất CME, khả năng Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12 tới là 84.7%. Những dự đoán thị trường này chính là tham chiếu quan trọng để đánh giá xu hướng giá vàng.

Bạn có thể thắc mắc, tại sao sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng lại giảm? Bởi vì việc cắt giảm 25 điểm cơ bản hoàn toàn phù hợp với dự kiến, đã được thị trường tiêu hóa từ trước. Thêm nữa, Powell gọi lần cắt giảm này là "cắt giảm theo cách quản lý rủi ro", không ám chỉ cắt giảm liên tục trong tương lai, nên thị trường trở nên thận trọng hơn, sau khi tăng mạnh, giá vàng đã giảm trở lại.

Thứ ba: Các ngân hàng trung ương toàn cầu chiến lược tăng dự trữ vàng

Các ngân hàng trung ương lớn đang thay đổi phân bổ tài sản. Báo cáo khảo sát dự trữ vàng của ngân hàng trung ương năm 2025 của WGC công bố tháng 6 cho thấy, 76% ngân hàng trung ương được khảo sát cho rằng tỷ lệ vàng trong dự trữ sẽ "tăng trung bình hoặc rõ rệt" trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự đoán "tỷ lệ dự trữ USD" sẽ giảm. Điều này gửi đi một tín hiệu quan trọng: nguồn vốn cấp ngân hàng trung ương đang chuyển từ USD sang vàng, tạo nền tảng cấu trúc hỗ trợ.

Còn yếu tố nào khác đang thúc đẩy xu hướng?

Môi trường nợ cao toàn cầu (đến năm 2025 đã đạt 307 nghìn tỷ USD) hạn chế khả năng điều chỉnh chính sách lãi suất của các quốc gia, chính sách tiền tệ nới lỏng ngày càng phổ biến, gián tiếp thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng. Niềm tin vào USD giảm, rủi ro địa chính trị (chiến tranh Nga-Ukraina, xung đột Trung Đông) cùng dòng tiền ngắn hạn do truyền thông và cộng đồng đẩy mạnh cũng đang củng cố xu hướng này.

Tuy nhiên, cần nhắc nhở rằng, trong ngắn hạn, các yếu tố này có thể gây ra biến động mạnh, không đồng nghĩa với việc xu hướng dài hạn nhất định sẽ tiếp tục.

Các tổ chức chuyên gia dự báo thế nào về triển vọng giá vàng?

Dù gần đây có biến động, các tổ chức vẫn duy trì lạc quan về dài hạn của vàng.

Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh này là "điều chỉnh lành mạnh", nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5055 USD/oz. Goldman Sachs vẫn giữ nguyên mục tiêu cuối năm 2026 là 4900 USD/oz. Bank of America cũng lạc quan, nâng mục tiêu vàng 2026 lên 5000 USD/oz, chiến lược gia còn dự đoán vàng có thể vượt mốc 6000 USD/oz trong năm tới.

Các thương hiệu trang sức nổi tiếng vẫn duy trì giá tham khảo vàng 24K trên 1100元/gram, chưa có dấu hiệu giảm mạnh, chứng tỏ thị trường vẫn công nhận giá trị dài hạn của vàng.

Bạn còn có thể tham gia đầu tư không?

Điều này phụ thuộc vào kiểu đầu tư và khả năng chịu rủi ro của bạn.

Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, thị trường biến động chính là cơ hội. Thanh khoản thị trường dồi dào, hướng tăng giảm dễ dự đoán, đặc biệt khi giá biến động mạnh, lực mua bán rõ ràng. Nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải có kinh nghiệm và khả năng quản lý tâm lý. Người mới nên thử nhỏ, đừng theo đuổi mua đỉnh bán đáy. Học cách dùng lịch kinh tế theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ để nâng cao chất lượng quyết định giao dịch.

Nếu bạn muốn phân bổ vàng vật chất để giữ giá trị dài hạn, giờ vào có thể chấp nhận biến động ngắn hạn. Mức dao động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, không thấp hơn cổ phiếu, thậm chí chỉ số S&P 500 trung bình hàng năm là 14.7%. Chu kỳ của vàng rất dài, mua để giữ giá trị cần nhìn 10 năm trở lên, nhưng trong 10 năm đó, giá có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa. Chi phí giao dịch vàng vật chất cao tới 5%-20%, không khuyến khích mua quá nhiều.

Phương án an toàn nhất là phân bổ đa dạng trong danh mục đầu tư. Đừng đặt toàn bộ tài sản vào vàng, đó không phải là lựa chọn thông minh nhất. Nếu muốn tối đa hóa lợi nhuận, có thể giữ dài hạn đồng thời tận dụng các thời điểm biến động để thực hiện giao dịch ngắn hạn, đặc biệt trước và sau các dữ liệu kinh tế Mỹ, khi biến động tăng cao. Nhưng điều này đòi hỏi bạn phải có kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro.

Điều cốt yếu là phải nhận thức rõ: triển vọng giá vàng có thể biến động lớn, không có nghĩa là không có cơ hội, ngược lại, chính những biến động này mang lại cơ hội cho nhà đầu tư có chuẩn bị. Nhưng điều kiện tiên quyết là không theo đuổi đuổi theo đám đông, phải có lý luận và phương án quản lý rủi ro riêng.