Những bài học từ sự tăng giảm đột ngột của Meme coin: Khi câu chuyện còn quý hơn dòng tiền

Trong khi đọc tin tức trao đổi ở nhà trong những ngày lễ, tôi thấy một hiện tượng thú vị.

Khi thị trường chứng khoán truyền thống đóng cửa như bình thường, một số meme coin ít được biết đến đã tổ chức một lễ hội giàu có điên cuồng trong hệ sinh thái của một sàn giao dịch hàng đầu. Meme4, PALU và các token khác nghe giống như những kẻ đùa cợt đã tăng giá trị thị trường của chúng hàng chục lần chỉ trong vài ngày. Những người chơi đầu tiên trong cộng đồng dễ dàng vượt quá một triệu đô la thu nhập từ sách và các nhà lãnh đạo ý kiến trên Twitter cổ vũ như thể họ đã khám phá ra một lục địa mới.

Hành động thứ hai của câu chuyện đến nhanh chóng. Bắt đầu từ giữa tháng Mười, các token này rơi tự do. Mức giảm trong một ngày lên tới 95% và dữ liệu ghi lại tất cả một cách lạnh lùng: hơn 100.000 nhà giao dịch đã bị thanh lý, tổng cộng 621 triệu đô la. Huyền thoại làm giàu chỉ sau một đêm ngay lập tức trở thành lịch sử của máu và nước mắt của tỏi tây.

Tôi đã thấy những cảnh tương tự ở Phố Wall và Lujiazui.

Bạn có nhớ sự kiện GameStop vào năm 2021 không? Hành động tập thể của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên các nền tảng xã hội quốc tế đã đẩy giá cổ phiếu của một nhà bán lẻ trò chơi trên bờ vực phá sản lên bầu trời. Các tổ chức bán khống đã mất nhiều đến mức chủ tịch các cơ quan quản lý quốc tế thậm chí còn gọi đó là một “cột mốc quan trọng trong tài chính hành vi”. Logic của họ rất rõ ràng: miễn là giao dịch là có thật và thông tin được tiết lộ đầy đủ, cho dù giá có vô lý đến đâu, nó vẫn được coi là một phần của thị trường.

Logic của tài chính quốc tế là: hãy để bong bóng xảy ra, bởi vì bản thân bong bóng là chất xúc tác cho sự phát triển của thị trường.

Nếu cơn sốt meme coin này xảy ra trên các sàn giao dịch quốc tế chính thống, câu chuyện sẽ hoàn toàn khác. Nó sẽ tạo ra một loạt các sản phẩm tài chính mới - chẳng hạn như “Meme Token ETF” - định lượng mức độ phổ biến của xã hội như các yếu tố đầu tư. Các phương tiện truyền thông tài chính sẽ phân tích “chiến thắng của chủ nghĩa tư bản bán lẻ”; Các nhà quản lý sẽ bắt đầu nghiên cứu về “thao túng thị trường truyền thông xã hội”, nhưng cuối cùng có thể kết luận rằng đây không phải là gian lận, mà chỉ đơn giản là phản ứng tài chính tập thể của tình cảm nhóm thông qua mai mối thuật toán và phổ biến xã hội.

Nhưng ở Trung Quốc, phiên bản của câu chuyện hoàn toàn khác. Nếu một loại tiền tệ như “Binance Life” xuất hiện ở Thượng Hải, Thâm Quyến và Bắc Kinh A-shares, cơ quan quản lý sẽ ngay lập tức cảnh báo về rủi ro, các phương tiện truyền thông sẽ kêu gọi đầu tư hợp lý và toàn bộ sự kiện được định nghĩa là một “sự thay đổi thị trường đầu cơ” và đã trở thành một tài liệu giảng dạy sống động cho giáo dục nhà đầu tư. Logic thị trường của Trung Quốc là “tìm kiếm tiến bộ trong khi duy trì sự ổn định” - sống động cũng được, nhưng phải có trật tự; Đổi mới được hoan nghênh, bạn tự chịu rủi ro.

Nhưng thị trường tiền điện tử sống trong một thế giới song song

Tiền điện tử không chịu sự quản lý của các cơ quan quản lý quốc tế cũng như không thuộc thẩm quyền của ủy ban quản lý chứng khoán trong nước. Nó thực sự không biên giới, một lĩnh vực thử nghiệm tài chính màu xám được hình thành bởi mã, tính thanh khoản và tự tổ chức tường thuật.

Ở đây, cơ chế đầu cơ xã hội quốc tế (khuếch tán thông tin + động năng tập thể) được tích hợp tuyệt vời với tâm lý của cải tư nhân (cộng hưởng cơ sở + sự tham gia của cộng đồng).

Các sàn giao dịch không còn là nền tảng trung lập, mà đã trở thành “người tạo ra câu chuyện”; Các nhà lãnh đạo dư luận không còn là khán giả nữa mà là những người khuếch đại giá; Các nhà đầu tư nhỏ lẻ say sưa và tiêu thụ bản thân trong chu kỳ của các thuật toán và sự đồng thuận.

Thay đổi sâu sắc nhất là giá cả không còn được xác định bởi dòng tiền, mà bởi tốc độ tường thuật và mật độ đồng thuận. Chúng ta đang chứng kiến sự ra đời của một hình thức vốn mới - “vốn cảm xúc”. Nó không có báo cáo tài chính, chỉ có biểu tượng văn hóa; Không có nguyên tắc cơ bản của công ty, chỉ có đường cong đồng thuận; Đừng theo đuổi lợi nhuận hợp lý, chỉ theo đuổi sự giải tỏa cảm xúc.

Khi thuật toán thất bại, cảm xúc là tiền tệ

Dữ liệu đang ở trước mắt bạn: trong chín tháng đầu năm 2025, 90% các đồng tiền meme hàng đầu đã sụp đổ về vốn hóa thị trường; Trong quý II, 65% token mới mất hơn 90% giá trị trong vòng sáu tháng. Nó giống như cơn sốt vàng trong thời đại kỹ thuật số - hầu hết những người đào vàng đều mất tất cả, chỉ những người bán xẻng mới kiếm được nhiều tiền.

Nhưng đây là vấn đề: khi tiền tệ bắt đầu kể câu chuyện, logic cơ bản của tài chính toàn cầu đang được viết lại hoàn toàn.

Trong các thị trường truyền thống, giá phản ánh giá trị. Trong thị trường tiền điện tử, giá cả tạo ra giá trị.

Đây vừa là biểu hiện cuối cùng của sự phi tập trung vừa là giới hạn của sự phi trách nhiệm. Khi câu chuyện thay thế dòng tiền, khi cảm xúc trở thành tài sản, mỗi chúng ta trở thành chuột lang trong thí nghiệm này. Không ai biết điều gì sẽ xảy ra cuối cùng.

Đâu là lối thoát?

Ngành công nghiệp Web3 đang đứng trước ngã ba đường. Chúng ta có nên tiếp tục đắm chìm trong lễ hội ngắn hạn của “chủ nghĩa tư bản cảm xúc” hay hướng tới việc xây dựng lâu dài một “hệ sinh thái định hướng giá trị”?

Lối thoát thực sự đòi hỏi ba điều: Tăng cường quản trị cộng đồng, thiết lập các quy tắc ngành minh bạch hơn và giới thiệu các cơ chế giáo dục nhà đầu tư. Chỉ bằng cách này, công nghệ phi tập trung mới có thể thực sự trao quyền cho sự công bằng tài chính và không trở thành công cụ để cắt tỏi tây.

Lần tới khi bạn thấy một KOL điên cuồng giới thiệu “100x Coin”, bạn cũng có thể bình tĩnh tự hỏi mình một câu hỏi:Tôi đang tham gia vào đổi mới tài chính hay tôi đang trả tiền cho quyền tự do giàu có của người khác?

Khi tiền bắt đầu kể một câu chuyện, điều cần thiết nhất không phải là FOMO (sợ bỏ lỡ), mà là khả năng suy nghĩ bình tĩnh.