Giá trị ròng mỗi cổ phiếu thật sự cao hơn thì tốt hơn? Một bài viết giúp hiểu rõ bẫy chọn cổ phiếu

Khi nói đến việc chọn cổ phiếu, nhiều người thường tin vào câu nói "giá trị ròng mỗi cổ phiếu càng cao càng tốt", nhưng thực tế đây là một cái bẫy lớn.

Giá trị tài sản ròng mỗi cổ phiếu thực sự là gì?

Nói một cách đơn giản, giá trị ròng mỗi cổ phiếu = Tài sản công ty ÷ Tổng số cổ phiếu. Điều này đại diện cho giá trị tài sản thực sự đứng sau mỗi cổ phiếu.

Công thức là: Giá trị ròng mỗi cổ phiếu = ( Tài sản tổng - Nợ tổng ) / Số lượng cổ phiếu lưu hành

Ví dụ: Tài sản của công ty thống nhất là 2,5 tỷ, nợ là 1 tỷ, số cổ phiếu lưu hành là 1 tỷ cổ phiếu, giá trị ròng mỗi cổ phiếu là (25-10)÷10 = 1,5 nhân dân tệ.

Chỉ số này có đáng tin cậy không?

Không đáng tin cậy lắm. Chủ yếu có ba cái bẫy:

1️⃣ Giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu cao ≠ Giá cổ phiếu chắc chắn tăng

Giá cổ phiếu được quyết định bởi lợi nhuận tương lai, trong khi giá trị ròng chỉ là giá trị kế toán trên sổ sách. Công ty kiếm tiền mỗi năm, giá trị ròng chắc chắn sẽ tăng, nhưng điều này không có nghĩa là giá cổ phiếu sẽ ngay lập tức tăng. Giá cổ phiếu còn chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố khác nhau như tâm lý thị trường, triển vọng ngành, khả năng cạnh tranh, v.v.

2️⃣ Biến động giá trị ròng không thể trực tiếp đánh giá triển vọng của công ty

Tăng trưởng giá trị ròng có thể đến từ hai nguyên nhân:

• Cải thiện hoạt động kinh doanh (tín hiệu tốt)
• Phát hành cổ phiếu mới hoặc tặng cổ phiếu (chỉ là thao tác kế toán, không đại diện cho sự cải thiện thực tế trong kinh doanh)

Vì vậy, khi thấy giá trị ròng tăng, trước tiên phải làm rõ nguyên nhân.

3️⃣ Sự khác biệt trong ngành rất lớn

Các ngành như sản xuất công nghiệp và nông nghiệp kiếm tiền dựa trên tài sản vật chất thì giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu rất quan trọng. Nhưng đối với các công ty công nghệ (như NVIDIA, Microsoft) và công ty truyền thông (như Netflix), chủ yếu phụ thuộc vào tài sản vô hình và sự sáng tạo, giá trị ròng không còn là yếu tố quyết định. Ngay cả khi giá trị ròng thấp, chỉ cần sản phẩm có thị trường thì vẫn đáng để đầu tư.

Kết luận: Giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu không phải càng cao càng tốt. Chỉ đơn thuần theo đuổi giá trị ròng cao sẽ bỏ lỡ nhiều công ty thực sự tốt.

Mục đích thực tế của giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu

Đo lường khả năng chống rủi ro của công ty

Giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu càng cao, cho thấy tài sản của công ty càng dày dạn, khả năng chống rủi ro càng mạnh. Đây là chỉ số để đánh giá "margine an toàn của công ty".

đánh giá giá trị cổ phiếu

Tỷ lệ giá cổ phiếu trên giá trị sổ sách (PBR) = Giá cổ phiếu ÷ Giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu

• PBR < 1: Giá cổ phiếu thấp hơn giá trị sổ sách, có thể bị đánh giá thấp (nhưng cần cảnh giác xem liệu công ty có vấn đề gì không)
• PBR > 2: Cổ phiếu có mức giá cao hơn, đã có định giá kỳ vọng cao hơn.

Điều quan trọng là phải so sánh trong cùng một ngành. Sự khác biệt về PBR giữa các ngành khác nhau là rất lớn, so sánh giữa các ngành là vô nghĩa.

Ví dụ, cổ phiếu chu kỳ kinh tế (hàng hải, thép, tài chính) thích hợp hơn để chọn cổ phiếu bằng PBR, vì những công ty này có lợi nhuận biến động lớn, trong khi giá trị ròng là một điểm tham khảo ổn định hơn.

trường hợp thực tế

Cổ phiếu của Kang Shifu là 18 đô la, giá trị ròng là 10 đô la, cổ phiếu của Tung Yi là 20 đô la, giá trị ròng là 15 đô la. Nhìn qua thì Tung Yi có vẻ đắt, nhưng giá trị ròng của Tung Yi chiếm 75% giá cổ phiếu (hoạt động ổn định hơn), trong khi Kang Shifu chỉ có 56%. Rủi ro thực tế của Tung Yi thấp hơn.

Ngược lại, nếu giá cổ phiếu của Kang Shifu giảm xuống 8 đồng (dưới giá trị ròng 10 đồng), điều này có thể có nghĩa là bị định giá thấp - với điều kiện là tình hình kinh doanh của công ty không xấu đi.

Giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu vs Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu

| Chỉ số | Giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu | Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu | |------|---------|----------| | Phản ánh điều gì | Quy mô tài sản | Khả năng sinh lời | | Cảnh áp dụng | Đầu tư giá trị, phân tích ổn định | Đầu tư tăng trưởng, đánh giá lợi nhuận | | Thường kết hợp chỉ số | Tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách | Tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) | | Hạn chế | Không thể đánh giá tiềm năng tăng trưởng | Không thể đánh giá tính an toàn của tài sản |

Một công ty có thể có giá trị ròng cao nhưng lợi nhuận kém (nhiều tài sản nhưng hiệu suất thấp), cũng có thể có giá trị ròng thấp nhưng lợi nhuận mạnh (ít tài sản nhưng rất có giá trị). Việc chọn cổ phiếu thực tế cần kết hợp hai chỉ số.

Làm thế nào để sử dụng PBR để chọn cổ phiếu?

cách sử dụng

1. So sánh cùng ngành: Chỉ so sánh các công ty trong cùng ngành.
2. Tiêu chuẩn lịch sử: Phạm vi PBR lịch sử của cùng một cổ phiếu (như thường lệ từ 1.6 đến 2.5 lần, hiện tại là 1.2 lần thì tương đối rẻ)
3. Cảnh giác với bẫy: Việc PBR tiếp tục giảm có thể là dấu hiệu cho thấy công ty đang sa sút, không phải là mua rẻ.

tham khảo cổ phiếu chất lượng

Chứng khoán Đài Loan:

• TSMC (2330): PBR khoảng 4.29, đầu ngành, giá trị tài sản phản ánh giá trị năng lực sản xuất
• Đài Sáng Hóa (6505): PBR khoảng 2.45, cổ phiếu chu kỳ kinh tế, phù hợp để sử dụng chỉ số này
• Đài Loan lớn (3045): PBR khoảng 3.29, doanh nghiệp dòng tiền ổn định

Chứng khoán Mỹ:

• JPMorgan (JPM): PBR khoảng 1.94, đầu tàu tài chính, giá trị ròng phản ánh sức mạnh vốn.
• Ford (F): PBR khoảng 1.19, ngành sản xuất truyền thống, tài sản nặng
• General Electric ( GE ): PBR khoảng 0.70, tập đoàn công nghiệp, bị thị trường đánh giá thấp.

Tra cứu giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu

1. Nền tảng giao dịch truy vấn trực tiếp (như phần mềm chứng khoán, trang web tài chính)
2. Báo cáo tài chính công ty tính toán thủ công: ( quyền sở hữu cổ đông ) ÷ ( số cổ phiếu lưu hành )

Các trang web tìm kiếm thường dùng: Chơi cổ phiếu, HiStock, Báo cáo tài chính chó, nStock

Tóm tắt

Giá trị ròng mỗi cổ phiếu là chỉ số phòng thủ, giúp bạn đánh giá chất lượng tài sản của công ty và biên an toàn của cổ phiếu. Nhưng nó không phải là chỉ số tấn công, không thể dự đoán biến động giá cổ phiếu hoặc sự tăng trưởng của công ty.

Cách sử dụng đúng là:

• Sử dụng lọc giá trị ròng để chọn những công ty có biên độ an toàn cao
• Sử dụng đánh giá lợi nhuận để xác định tiềm năng tăng trưởng
• Sử dụng PBR để xác định giá trị tương đối
• Kết hợp thuộc tính ngành để đưa ra quyết định

Chỉ theo đuổi giá trị ròng cao sẽ chỉ khiến bạn lẩn quẩn trong cái bẫy giá trị. Nhà đầu tư thông minh sẽ đồng thời xem xét giá trị ròng, lợi nhuận và sự tăng trưởng, để tìm ra những cổ phiếu thực sự tốt.