#市场过度杠杆已被出清 Vàng như một loại tài sản truyền thống, đặc điểm của nó thật sự gây nhầm lẫn. Mặc dù tỷ lệ biến động của giá vàng tương đương với chỉ số cổ phiếu, nhưng trong giới đầu tư lại đối mặt với sự thiếu hụt nghiêm trọng về lý thuyết định giá. Đây chính là lý do cốt lõi khiến nhiều tổ chức quản lý quỹ chuyên nghiệp không sẵn sàng phân bổ nhiều vào vàng.

Trong lĩnh vực phân tích đầu tư, thị trường chứng khoán và tiền điện tử có một khung phân tích phong phú - từ việc giải thích chính sách tiền tệ đến xu hướng kinh tế vĩ mô, từ triển vọng phát triển ngành đến khảo sát ban quản lý doanh nghiệp, các mô hình định giá và lý thuyết cơ sở rất phong phú. Còn vàng thì sao? Hầu như không có lý thuyết nào chắc chắn hỗ trợ, xung quanh nó chủ yếu là những luận điệu mơ hồ. Xét về độ nghiêm ngặt của phân tích tài sản, vàng thậm chí có thể không đáng tin cậy bằng đồng hoặc các kim loại công nghiệp khác.
Hãy tưởng tượng, với tư cách là một quản lý quỹ, làm thế nào để giải thích rõ ràng cho khách hàng về logic đầu tư vào vàng? Đây gần như là một câu hỏi không có lời giải. Câu hỏi thực tế hơn là: nếu vàng thật sự có giá trị đầu tư tốt như vậy, liệu khách hàng không thể tự mình mua trực tiếp không? Đặc điểm này thiếu giá trị gia tăng chuyên môn cũng là một trong những lý do mà các tổ chức đầu tư chuyên nghiệp giữ thái độ thận trọng với vàng.